轻工制造行业投资策略周报：地产政策密集发布，“家居焕新消费季”启动

轻工制造 / 行业投资策略周报 / 2023.09.03 请阅读最后一页的重要声明！ 地产政策密集发布，“家居焕新消费季”启动 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 吕明璋 SAC 证书编号：S0160523030001 lvmz@ctsec.com 联系人 何栋 hedong@ctsec.com 相关报告 1. 《政策加速落地，需求有望修复》 2023-09-01 2. 《多城地产政策迎优化，关注家居板块配置机会》 2023-08-30 3. 《推动落实“认房不认贷”，支持刚需和改善性需求》 2023-08-27 轻工行业周报 核心观点  本周行情回顾：本周（2023.8.28-2023.9.1）申万轻工指数收报 2324.6 点，周涨跌幅为+5.57%，在31个申万一级行业中排名第 5，跑赢沪深300指数 3.35pct。子 版 块 方 面 ， 本 周 家 居 用 品 / 包 装 印 刷 / 文 娱 用 品 / 造 纸 分 别+8.74%/+4.75%/+2.93%/+2.47%。  优化首付比、存量房贷利率，支持刚性和改善性住房需求。近日，中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，调整优化住房信贷政策。根据通知，1）对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于 20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于 30%；2）自 2023 年 9 月 25 日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款；3）二套住房贷款利率政策下限调整为不低于“LPR+20BP”。当下时点降低存量首套房贷利率，有助于降低居民还贷压力，提振居民消费信心，刺激经济活力；降低住房贷款首付比有助于降低购房门槛和购房成本，支持居民刚性和改善性住房需求。  一线城市均落实“认房不认贷”，“家居焕新消费季”活动开启。9 月 1日，上海、北京宣布执行“认房不认贷”政策，至此北上广深一线城市均已官宣落实“认房不认贷”政策措施，满足刚性和改善性住房需求，优化调控政策，推动房地产市场平稳健康发展。同日，商务部发布《关于组织开展“家居焕新消费季”活动的通知》，通知强调，根据“2023 消费提振年”总体安排，于 2023年 9-12 月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动，活动重点包括四点：1）突出“大家居”和场景创新；2）聚焦绿色智能适老等领域；3）发挥家居特色产地优势；4）强化展会引领带动作用。此举有望进一步激发家居行业市场活力，释放家居消费潜力，家居前端销售有望迎来改善。  投资建议：地产优化+促家居消费政策频出，板块需求有望迎来改善。建议关注：1）估值处于相对低位，中长期伴随地产端改善显著受益的定制、软体家居龙头公司；2）凭借研发、技术和客户构建坚实竞争壁垒，持续创新迭代产品的雾化设备龙头公司；3）短期受益于线下客流修复和竞争格局改善，中长期深耕渠道、创新业态和自主品牌发力的母婴零售龙头公司；4）加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头公司。  风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 -13%-8%-3%2%7%12%轻工制造沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 本周行情概览 ........................................................................................................................................... 4 2 行业重点数据跟踪 ................................................................................................................................... 5 3 重点公司公告及行业要闻 ..................................................................................................................... 10 3.1 重点公司公告 ..................................................................................................................................... 10 3.2 行业要闻 ............................................................................................................................................. 10 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 12 图 1. 本周申万轻工指数上涨 5.57%，排名第 5 .......................................................................................... 4 图 2. 本周申万轻工指数跑赢沪深 300 指数 3.35pct ................................................................................... 4 图 3. 本周轻工子版块普涨 ............................................................................................................................. 4 图 4. 本周我乐家居、通达创智、匠心家居涨幅居前 ................................................................................. 5 图 5. 本周美利云、晨光股份、安妮股份跌幅居前 ..................................................................................... 5 图 6.