文旅景区中报总结：23H1行业加速修复，暑期市场延续高景气

旅游及景区 / 行业点评报告 / 2023.09.04 请阅读最后一页的重要声明！ 23H1 行业加速修复，暑期市场延续高景气 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 刘洋 SAC 证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC 证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《暑期出行热度有望延续，关注 AI+文旅新机遇》 2023-08-20 2. 《2023H1，海南离岛免税实现销售额 324 亿元》 2023-07-07 3. 《海南客流维持高景气；大兴机场国际客流创新高》 2023-06-02 文旅景区中报总结 核心观点  行业层面，旅游人次、旅游收入、细分旅行社数据均较去年呈现较大幅修复。2023 年上半年，国内旅游总人次 23.84 亿，比上年同期增加 9.29 亿，同比增长 63.9%；国内旅游收入(旅游总花费)2.30 万亿元，比上年增加 1.12 万亿元，增长 95.9%。  个股层面，头部景区实现高速修复，高增态势有望延续至 H2。疫情三年景区公司修炼内功，多数景区在 23H1 相较 2019 年同期已实现显著修复。疫情期间，景区保证存量资产的同时，坚持探索多元化新业态，积极推动文旅生态的全面布局，迎接疫后反弹。  暑期市场稳开高走，修复速度有望延续。中国旅游研究院发布最新数据，2023 年暑期全国国内旅游人数达 18.39 亿人次，占全年国内旅游出游人数的28.1%；实现国内旅游收入 1.21 万亿元，约占全年国内旅游收入的 28.7%。暑期旅游市场热度已明显高于 2019 年同期，多数景区接待游客人数创新高。  投资建议：目前对于下半年，尤其是中秋与国庆假期联动对于旅游市场的拉动持乐观预期态度。建议关注：低估值维度，建议关注大连圣亚。高成长性维度建议关注长白山、祥源文旅、宋城演艺、天目湖。短期业绩释放维度建议关注三特索道、丽江股份、黄山旅游、峨眉山 A、九华旅游等。同时关注出境游赛道众信旅游、岭南控股、中青旅。  风险提示：新建项目建设进度不及预期；行业竞争加剧；经营安全事故风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（09.04） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 600593 大连圣亚 21.20 16.46 -0.61 0.93 1.23 -27.44 17.70 13.38 增持 603099 长白山 35.63 13.36 -0.22 0.54 0.63 -49.36 24.74 21.21 增持 300144 宋城演艺 334.94 12.81 0.00 0.35 0.53 3,945.95 36.60 24.17 增持 603136 天目湖 44.62 23.95 0.11 1.07 1.28 246.82 22.38 18.71 买入 002159 三特索道 28.46 16.05 -0.43 0.76 0.85 -40.70 21.12 18.88 增持 002033 丽江股份 56.21 10.23 0.01 0.45 0.49 1,805.97 22.73 20.88 增持 600054 黄山旅游 93.80 12.86 -0.18 0.55 0.65 -70.78 23.38 19.78 增持 603199 九华旅游 34.70 31.35 -0.12 1.54 1.74 -236.92 20.36 18.02 增持 002707 众信旅游 81.07 8.25 -0.24 0.02 0.30 -40.49 412.50 27.50 增持 600138 中青旅 93.01 12.85 -0.46 0.53 0.86 -33.02 24.25 14.94 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 -13%-2%9%20%30%41%旅游及景区 沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业点评报告/证券研究报告 1 文旅市场全面恢复，景区客流、营收大幅提振 ................................................................................... 4 1.1 西域旅游 ............................................................................................................................................... 8 1.2 大连圣亚 ............................................................................................................................................... 8 1.3 峨眉山 A ............................................................................................................................................... 9 1.4 九华旅游 ............................................................................................................................................. 10 1.5 祥源文旅 ............................................................................................................................................. 11 1.6 丽江股份 ............................................................................................................................................. 11 1.7 黄山旅游 ............................................................................................................................................. 12 1.8 天目湖 .........................