化妆品及医美行业周报：8月化妆品零售复苏，期待进一步改善

美容护理 | 证券研究报告 — 行业周报 2023 年 9 月 19 日 强于大市 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 美容护理 证券分析师：郝帅 (8610)66229231 shuai.hao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521030002 证券分析师：丁凡 (8610)66229231 fan.ding@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521090001 证券分析师：杨雨钦 (8610)66229231 yuqin.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070003 化妆品及医美行业周报 8 月化妆品零售复苏，期待进一步改善 8 月化妆品零售改善，看好后续复苏延续。8 月我国社会消费品零售总额37933 亿元，同比增长 4.6%，化妆品零售总额为 321 亿元，同比增长 9.7%，未来化妆品行业有望延续复苏态势，重点公司竞争优势有望得到巩固。 支撑评级的要点  8 月化妆品零售改善，化妆品行业有望延续复苏态势。2023 年 8 月，社会消费品零售总额 37933 亿元，同比增长 4.6%，恢复较好。8 月化妆品零售总额为 321 亿元，同比增长 9.7%，环比 7 月增速上升 13.8pct，与 2021 年 8 月相比增长 9.18%，综合来看化妆品零售复苏弹性高于整体社零。后续随消费刺激各项措施落地，重点化妆品公司大单品不断迭代放量，有望持续巩固龙头优势，延续较好增长。  头部医美化妆品品牌商具备较强的龙头竞争优势，随着消费刺激政策不断落地，有望获得较好增长。核心推荐：主打大单品策略不断拓展新品牌的珀莱雅；具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头贝泰妮；全产业链布局，品牌矩阵成熟的华熙生物；多品牌全价格段布局的上海家化；自有品牌+代理品牌双轮驱动的水羊股份。建议关注：多赛道布局，差异化品牌矩阵的透明质酸龙头福瑞达；深耕重组胶原蛋白和功效性护肤品、旗下可复美等品牌优势显著的巨子生物。  重点板块复查：上周(9.11-9.15)创业板(-2.29%)，深证成指(-1.34%)，沪深 300(-0.83%)，上证综指(0.03%)。美护板块周度跌幅 0.39%。  行业新闻：知名带货主播李佳琦表达失当，相关直播业务受到影响；广州秀语、妆妍等化妆品企业被责令停产整改。  品牌动态：珀莱雅:主品牌珀莱雅 9 月推出新品能量面霜、眼霜、精粹水、乳液，增强公司抗衰产品布局。贝泰妮：主品牌薇诺娜 8 月新品薇诺娜特润霜；8 月旗下品牌贝芙汀发布全新抗痘系列 16 件新品，核心单品为 4 款针管点涂乳及次抛精华。华熙生物：在新品方面，8 月推出新品以面膜、精华为主。米蓓尔推出新品粉绷带面膜，主打功效保湿补水，修护肌肤屏障，9 月推出新品米蓓尔粉泡泡洁面；肌活 8 月推出新品蕴能焕颜精华面霜。水羊股份：旗下品牌大水滴 8月推出新品 3 分钟急降燥长效修护熬夜屏障爽肤水，主打屏障修护，新品补充屏障修护方向的布局。福瑞达：旗下品牌颐莲 8 月新品为玻尿酸分体面膜+安肌精华，进阶修护屏障，扩充消费客群。巨子生物：旗下品牌可复美 8 月推出新品稀有人参皂苷致研净痘控油净化水，主要针对油性皮肤；可复美 9 月推出新品透明质酸钠藻萃盈润保湿次抛精华液，增强精华品类投入。  重点公司公告：华熙生物：关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书；上海家化：关于股权激励限制性股票回购注销实施公告；珀莱雅：关于回购注销部分股权激励限制性股票的公告。 评级面临的主要风险  新品拓展不及预期；行业竞争加剧；政策风险。 2023 年 9 月 19 日 化妆品及医美行业周报 2 目录 一、8 月化妆品零售改善，看好后续复苏延续 ........................................... 4 二、行业近况：大盘下行，美护板块小幅下降 .......................................... 5 2.1 行业新闻 .................................................................................................................................... 5 2.2 品牌动态 .................................................................................................................................... 6 2.3 重点公司公告............................................................................................................................11 三、风险提示 ............................................................................................... 12 2023 年 9 月 19 日 化妆品及医美行业周报 3 图表目录 图表 1. 8 月化妆品零售恢复较好（亿元） ................................................................. 4 图表 2. 上周指数行情（%）....................................................................................... 5 图表 3. 化妆品医美公司涨幅前四公司（%）............................................................ 5 图表 4. 化妆品医美公司跌幅前四公司（%）............................................................ 5 图表 5. 珀莱雅三大爆品 .............................................................................................. 6 图表 6. 彩棠三大明星单品 .......................................................................................... 6 图表 7. 悦芙缇 8 月新品 ..................................................................