教育行业素质教育系列Ⅳ：千亿市场招生难、规模化难？音乐教育何去何从？

证券研究报告 教育行业深度 素质教育系列Ⅳ：千亿市场招生难、规模化难？音乐教育何去何从？ 2018.11.30 黄莞（分析师） 史玲林（研究助理） 电话： 020-88832319 邮箱： huangguan@gzgzhs.com.cn shi.linglin@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310517050001 A1310118080004 投资摘要： 音乐教育 2018 年市场规模超 900 亿元，但市场发展程度低，竞争格局分散，企业规模化难度大。从教育培训的角度看，音乐教育的痛点与 K12 课外培训有较多共性，目前有两大痛点相对突出： 痛点 1：消费者对师资要求高，优质师资获取难导致普通机构招生难。音乐教育机构招生难的问题十分突出，其背后的原因主要是由于消费者对师资的要求较高，存在明显的大师导向。而据行业从业人员介绍，一个合格的音乐老师需经过 5 年学习和 3 年实战，因此短期标准化培训师资难以实施。此外优质音乐人才的稀缺性近年来不断加剧，据中国音乐家协会统计，音乐类艺考人数在 2015-2016年期间下滑了 17.29%，预计 2018 年音乐类艺考人数不足 10 万人。 痛点 2：传统音乐教学模式下坪效、人效双低，导致企业规模化难度大。场地、器材专业性导致分时教学解决方案难以实行，场地坪效低。传统的教师示范指导教学模式，导致人效低。此外，音乐教育机构试图通过上门培训、分割练习室来提高场地效率，又间接阻碍了生师比的提高。 音乐教育领域的大师导向是专业教育需求下的产物，坪效、人效低是行业传统模式所致，那么企业能通过哪些商业模式创新，提高坪效、人效，降低对师资的要求，进而获得规模化的推力？本文借鉴其他教育领域和目前音乐教育新锐企业的的发展逻辑，认为有如下三种方式： 方法一：重点满足日常高频的练习需求，拆分培训流程。通过在线教育手段，减少部分教学流程对线下空间和师资的要求。如 VIP 陪练、熊猫陪练、快陪练等。 方法二：通过技术手段的进步，结合一定程度的标准化教学内容，降低对师资的要求及使用数量，发展兴趣性教育。如 The one 智能钢琴、海伦钢琴等。 方法三：深耕教研复刻大师教学手段，打造自身教学体系。音乐教育本质仍是教培。大师导向下，核心问题还是在于大师师资。无论是回避大师教授学习的陪练模式，还是降低专业性的智能化教学模式，本质上都没有解决大师获取能力。以雅马哈为例，想要规模化获取大师师资就需要更长期持续的教研投入和全面系统的教育体系。这一点仍是国内市场需要进一步探索的内容。 综上，我们认为通过分拆培训流程或者技术升级等方式能够局部减轻音乐教育师资获取压力，提高坪效和人效，率先从音乐教育中突围。但由于本质上并未改变音乐教育的大师导向，因此师资压力犹存，最终仍需回归教育的本质，不断加强音乐教育的教研，才有可能形成规模化获取大师师资的能力。建议关注 VIP陪练、Find 智慧钢琴等企业的动向。 风险提示：政策变化风险、市场竞争加剧、师资数量供不应求情况加剧、快速扩张风险 相关报告 1、万国体育（837629.OC）：差异化击剑赛道一马当先，体育教育稀缺优质标的-20181029 2、【广证恒生教育】素质教育系列Ⅲ教育综合体：聚合赋能，素质教育领先商业模式-20180922 3、【广证恒生教育】素质教育系列Ⅱ：横跨教育和旅游两大万亿级市场，游学研学行业投资机会深度解码-20180814 4、【广证恒生教育】素质教育系列Ⅰ：10 个案例深度揭秘 270 亿STEAM 教育市场最新打法-20180710 广证恒生 做中国新三板研究极客 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页共 21 页 教育行业深度 目录 1、近千亿的音乐教育市场，评价体系完备消费者接受程度高 .................................................................................. 4 1.1 音乐教育 2018 年市场规模超 900 亿，一级市场投融资持续升温 ........................................................ 4 1.2 音乐教育“出口”完备，考级体系完善且具有公信力 .............................................................................. 5 1.3 音乐教育发展多年消费者接受程度高...................................................................................................... 6 2、多方利好但竞争格局常年分散，音乐教育的发展痛点到底在哪？ ..................................................................... 7 2.1 痛点 1：消费者对师资要求高，优质师资获取难度大导致普通机构招生难 ....................................... 8 2.2 痛点 2：传统音乐教学模式下坪效、人效双低，导致企业规模化难度大 ......................................... 10 3、成熟经验如何借鉴，音乐教育何去何从？ ............................................................................................................... 11 3.2 方法 1：分拆学习与练习的培训流程，减轻线下空间与师资负担 ..................................................... 12 3.3 方法 2：通过技术手段，降低对师资的要求及使用数量 ..................................................................... 13 3.3 方法 3：深耕教研复刻大师教学手段，打造自身教学体系 ................................................................. 15 4、投资逻辑 ............................................................................................................................................................................ 17 4.1VIP 陪练：在线真人 1v1 陪练企业 .........................................................................................................