行业比较专刊：消费市场回暖，资源品价格上行

1 证 券 研 究 报 告 Ta宏观研究 宏观定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 行业比较专刊 消费市场回暖，资源品价格上行 核心观点： 整体来看，近期下游消费市场边际回暖，中游行业景气多数上行，上游资源品价格涨势明显。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品价格涨势明显。最新数据显示，9月黑色系价格多数上涨，原油价格持续走高，化工行业多数产品价格均有回暖。不过有色金属产品价格走势分化，铜价回落，铝价震荡上涨，碳酸锂延续下跌，稀土价格保持回升趋势。建材价格中水泥止跌企稳，玻璃高位回调。（2）中游行业景气多数上行。具体来看，交运物流相关行业景气度较高，机械重卡行业景气边际改善。新兴产业中，半导体景气回升，动力电池产量及装车量同比均维持较高增长，多晶硅和硅片价格底部回升，不过组件价格仍在持续下行。（3）下游消费市场边际回暖。8月份，社会消费品零售总额同比增速明显加快。具体来看，汽车行业景气有所上行，微型电子计算机产量同比跌幅明显收窄，空调销量同比维持正增长，乳制品企业成本端价格开始触底，产品端奶粉价格持续稳步上行。不过白酒价格延续回落，房地产销售和投资增速还在持续探底，农产品价格则多数下跌。  风险提示 地缘政治风险超预期、经济数据不及预期、海外市场大幅波动等。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 宏观定期研究 2023 年 09 月 28 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 燕翔 执业证书编号：S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 许茹纯 执业证书编号：S0210523060005 邮箱：xrc30167@hfzq.com.cn 分析师 朱成成 执业证书编号：S0210523060003 邮箱：zcc30168@hfzq.com.cn 分析师 金晗 执业证书编号：S0210523060002 邮箱：jh30159@hfzq.com.cn 分析师 沈重衡 执业证书编号：S0210523060006 邮箱： szh30173@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《一周综评与展望: 关注海外流动性变化》—2023.09.24 2 、《 如 何 看 待 四 季 度 库 存 周 期 机 会 》 —2023.09.18 3、《一周综评与展望: 经济数据持续回暖》—2023.09.16 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观定期研究 正文目录 1 行业板块基本面表现综述 ................................................ 1 2 下游行业：汽车行业景气回升，地产投资销售持续探底 ...................... 3 2.1 家用电器：空调销量增速回落 ........................................ 3 2.2 商贸零售：社消零售同比增速回升 .................................... 3 2.3 食品饮料：白酒价格继续调整 ........................................ 4 2.4 农业：肉类价格横盘调整 ............................................ 4 2.5 汽车：乘用车销售同比转正 .......................................... 6 2.6 房地产：投资销售持续探底 .......................................... 7 2.7 消费电子：微型电子计算机同比降幅显著收窄 .......................... 7 3 中游行业：半导体销售持续反弹，光伏产业链价格分化 ...................... 8 3.1 电子：销售同比增速持续回升 ........................................ 8 3.2 交通运输：BDI 指数冲高 ............................................ 8 3.3 机械重卡：重卡销量同比维持高增长 .................................. 9 3.4 动力电池：装车量持续攀升 .......................................... 9 3.5 光伏：产品价格涨跌互见 ........................................... 10 4 上游行业：化工产品多数上涨，原油价格持续攀升 ......................... 11 4.1 钢铁：铁矿石价格上涨 ............................................. 11 4.2 煤炭：焦煤价格显著回升 ........................................... 12 4.3 有色：铜铝价格走势分化 ........................................... 12 4.4 建材：玻璃价格高位回落 ........................................... 13 4.5 化工：绝大部分产品价格上涨 ....................................... 13 4.6 原油：价格持续上升 ............................................... 15 5 风险提示 ............................................................ 15 图表目录 图表 1：各行业基本面跟踪情况 ....................................................................................... 2 图表 2：8 月家电零售额累计同比持续下降 ..................................................................... 3 图表 3：8 月空调销量同比回落 ........................