软件与服务行业研究：美国商务部宣布禁售A800和H800芯片，推荐国产算力产业链

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 美国商务部宣布禁售 A800 和 H800 芯片，推荐国产算力产业链 报告要点 [Table_Summary]参考 CNBC，美国商务部宣布计划限制英伟达 A800 和 H800 芯片对中国的出口。同时壁仞科技和摩尔线程被美国商务部列入实体清单。美国对中国高端 AI 芯片限售将进一步加码，通过更严格的技术参数和规则加强限制。在 AGCI 浪潮下，算力产业景气度和确定性高企，受禁售加码影响，已有的算力资源更为稀缺，同时国产算力获得更多的机会，份额有望继续提升，而华为算力产业链综合优势更为凸显，有望最大受益。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 余庚宗 SAC：S0490520030004 SAC：S0490516030002 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] 美国商务部宣布禁售 A800 和 H800 芯片，推荐国产算力产业链 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 参考 CNBC，美国商务部宣布计划限制英伟达 A800 和 H800 芯片对中国的出口。同时壁仞科技和摩尔线程被美国商务部列入实体清单。 事件评论  美国对中国高端 AI 芯片限售将进一步加码。限制相关的主要内容包括：美国商务部周二宣布，计划遏制向中国出售更先进的人工智能芯片；高级政府官员表示，新的出口限制将限制英伟达 A800 和 H800 芯片的出口；这些限制也可能影响英特尔和 AMD 销售的芯片，其他规则可能会阻碍应用材料公司、泛林集团和 KLA 等公司的半导体制造设备向中国销售和出口；这些规则将在 30 天内公开通知，然后生效。参考英伟达公告，其超过某些性能阈值（包括但不仅限于 A100、A800、H100、H800、L40、L40S 和 RTX 4090）的标杆性的 AI 产品均在限售范围内。  通过更严格的技术参数和规则加强限制。此次 AI 芯片出口管制政策是美国政府在 2022 年 10 月实施的全面出口管制政策的延续与升级。相比于去年的管制政策，此次政策升级全面趋严。此次更新主要调整了受限高级芯片的参数并且出台了新的措施防止芯片厂商绕过限制政策。其中参数调整中主要删除了互联带宽的限制（是原来绕过限制政策重点的方向，杜绝了这个方向上的可能性），原计算性能超过 4800 TOPS（对应 FP16 位算力300 TFLOPS） 芯片依然受限，同时新增了性能密度的限制，既从高端 AI 芯片限制扩张至中高端，也在一定程度上限制了通过 chiplet 多芯堆叠技术的高性能芯片出口的可能性。针对出口许可，目前性能密度较低的芯片必须向美政府通报对中国的销售情况，且规则不适用消费产品的芯片，但出口速度超过 300 TFLOPS 的芯片时也必须上报。  推荐国产算力产业链，优先华为算力产业链。在 AGCI 浪潮下，算力产业景气度和确定性高企，受禁售加码影响，已有的算力资源更为稀缺，同时国产算力获得更多的机会，份额有望继续提升，而华为算力产业链综合优势更为凸显，有望最大受益。我们重申推荐国产算力产业链投资机遇，重点推荐华为算力产业链，优选标的神州数码等。 风险提示 1、国产算力芯片产能风险； 2、下游需求不及预期的风险。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《大模型技术进化论系列三：多模态大模型综述》2023-10-14 •《OpenAI 开放 ChatGPT 多模态能力，引领 AI算力与应用新浪潮》2023-10-08 •《人形机器人深度报告：大模型驱动算法升级，重塑生产力的未来》2023-09-23 -9%13%35%57%2022/102023/22023/62023/10软件与服务沪深300指数2023-10-19%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 4 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、国产算力芯片产能风险。当前国产 AI 芯片部分也采用相对先进的制程工艺技术，或存在生成受限的风险，导致产能不及预期。 2、下游需求不及预期的风险。当前 AIGC 需求较为旺盛，但后续产业变化较快，或存在需求不及预期或者成本快速下降导致价值量下降的风险。 %%%%%%%%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 4 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /浦东新区世纪大道 1198 号世纪汇广场一座 29 层 P.C /（200122） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430015） 北京 深圳 Add /西城区金融街 33 号通泰大厦 15 层 P.C /（100032） Add /深圳市福田区中心四路 1 号嘉里建设广场 3 期 36 楼 P.C /（518048） 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者所得报酬的任何部分不曾与，不与，也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系，特此声明。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。 本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不