电信运营行业：2018年通信业经济运行情况解析，移动互联网及固网双驱动，促通信业发展

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title]2019.01.30 移动互联网及固网双驱动，促通信业发展 —2018 年通信业经济运行情况解析马天诣（分析师） 赵良毕（研究助理） 010-59312799 010-59312803 matianyi@gtjas.com zhaoliangbi@gtjas.com 证书编号 S0880518120002 S0880118070082 本报告导读：通信业整体经济运行情况良好，移动互联网业务及固网业务形成电信业务增长双驱动 摘要： [Table_Summary] 2018 年我国电信业持续发展并有所突破，维持电信业务增持评级。2018 年业务总量高速增长，增长率达 137.9%，电信业务收入增速为3.0%，在提速降费、取消漫游费大背景下实属不易。具体来说 2018年我国电信业务总量达 6.56 万亿（按 2015 年不变单价计），电信业务收入达 1.30 万亿元。在 4G 用户数增速方面，中国联通 2018 年 4G用户累计净增 4504.9 万户，达到 2.2 亿户，增长超过 20%，表现良好。推荐标的：中国联通 （600050），受益混改借助股东互联网用户群优势及创新业务转型，成长性持续。 通信业务中互联网流量业务快速增长，短信业务步入发展拐点。2018年我国移动用户增长 10.48%达 1.57 亿，3G/4G 用户占比提高至83.4%；移动互联网接入流量及户均流量快速增长，增速分别为189%、155%；2018 年我国短信业务在服务登录和身份认证等应用带动下，短信业务量及收入一改下降态势实现较大增长；我国 2018 年移动通话业务仍呈现下降趋势，通话时长同比下降 5.4%。固网面临物联网、智慧家庭等发展机遇，网速提升明显。受物联网、智慧家庭等驱动，我国固定数据及互联网业务收入及用户 2018 年均保持上升趋势，2018 年收入占比达 15.93%，固网宽带用户数增长 17%达 4.07 亿，FTTH/0 用户占比、100Mbps 以上用户渗透率均大幅提高；2018 年我国光缆线路、基站数等基础设备均保持增长态势，FTTH/0 端口占比提高至 88%；随着我国通信能力不断提升，通信设备更新换代趋势明显。三大运营商用户数总体呈现增长趋势，4G用户数占比表现各异。2018年中国电信用户数增长最多，新增用户数达 5304 万户，中国移动新增用户数达 3789 万户，中国联通新增用户数达 3088 万户；中国移动移动用户数、4G 用户数占比均在 6 成左右，固网用户数占比达 40%。在 4G 用户占比方面，中国移动占比呈下降趋势，中国电信、中国联通占比不断上升，2016-2018，移动 4G 用户数占比从 70.3%下降到60.7%，联通 4G 用户数占比从 13.7%上升到 18.7%以上，电信则从16%上升到 20.6%。目前三大运营商均已获得各自的试验 5G 试验频段，积极推进 5G 规模网络建设，预计 2020 年 5G 步入规模化商用，5G 时代的用户数发展竞争将更为激烈。风险提示：贸易战带来行业不确定性风险，行业竞争加剧风险。[Table_Invest]评级： 增持 上次评级：增持 [Table_subIndustry]细分行业评级 电信业务 增持 [Table_Report]相关报告 通信设备及服务：《推动消费增长首提 5G，终端商用有望提前》 2019.01.29 电信运营：《12 月通信业经济运行情况快评》 2019.01.29 通信设备及服务：《铁塔行业：5G 时代共享模式助力行业腾飞》 2019.01.27 通信设备及服务：《5G 产业发展行动方案发布，首款 5G 基站核心芯片天罡亮相》 2019.01.27 通信设备及服务：《华为 2 月底推出 5G 手机，2019 研发投入有望突破 150 亿元美金》 2019.01.24 行业月报 电信运营 股票研究 证券研究报告 股票报告网整理http://www.nxny.com 行业月报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 26 目 录 1. 2018 年电信业平稳运行，整体向好 .................................................... 4 1.1. 通信业整体保持增长 ...................................................................... 4 1.1.1. 通信业务量增速大幅提高 ....................................................... 4 1.1.2. 2018 年通信业务收入增速放缓 .............................................. 4 2. 移动通信业务及固定通信业务均稳中向好 ......................................... 4 2.1. 固定通信业务占比提高 .................................................................. 4 2.2. 移动通信业务用户数、网速均提升 .............................................. 5 2.2.1. 移动电话用户及 3G/4G 占比提升 .......................................... 5 2.2.2. 移动流量加速上升，移动数据业务占比提高 ....................... 6 2.2.3. 短信业务拐点已至，2018 年短信业务量及收入双增长 ...... 8 2.2.4. 移动通话业务下降态势不改 ................................................... 8 2.3. 固定通信业务 .................................................................................. 9 2.3.1. 固网数据及互联网业务占比提高，物联网、IPTV 等新兴业务快速发展 ............................................................................................ 9 2.3.2. 宽带接入用户数上升，宽带网速提升 ................................... 9 2.3.3. 固定电话业务继续下降 ......................................................... 10 2.4. 通信设备更新换代，通信能力持续提升 ..............................