新能源汽车行业2023年周报第三十八期：特斯拉盈利承压，摸底碳排助于氢能应用

请务必阅读正文之后的免责条款部分 90 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2023.10.23 特斯拉盈利承压，摸底碳排助于氢能应用 ——新能源汽车行业 2023 年周报第三十八期 石岩(分析师) 庞钧文(分析师) 马铭宏(分析师) 0755-23976068 021-38674703 0755-23976068 shiyan019020@gtjas.com pangjunwen@gtjas.com maminghong027534@gtjas.com 证书编号 S0880519080001 S0880517120001 S0880523050001 本报告导读： 特斯拉 23 年 Q3 实现营收 233.5 亿美元，全球共交付 43.51 万辆；生态环境部摸底碳排，打开氢能在工业领域应用空间。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：我们认为，新能源汽车产业链有望迎来逐步改善，长期价值凸显，建议关注：1）电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、珠海冠宇、豪鹏科技；2）在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、绿能慧充、科士达。3）中游优选具备技术或者产品迭代的细分材料环节或者公司，包括磷酸锰铁锂、钠离子电池、复合集流体等，推荐标的：德方纳米、新宙邦，受益标的：元力股份、宝明科技、东威科技；4）机器人产业化进程加速，受益标的：鸣志电器。  特斯拉 23 年 Q3 实现营收 233.5 亿美元，全球共交付 43.51万辆。特斯拉 23 年 Q3 实现营收 233.5 亿美元，同比增长 9%，环比下滑 6%。其中，核心业务汽车收入 196.25 亿美元，同比增长 5%，环比下滑8%。整体毛利率 17.9%，同比下滑 7.2pct，环比下滑 0.3pct。净利润18.53 亿美元，同比下滑 44%，环比下滑 31%。交付量受上海停产升级影响，盈利能力下滑。23Q3 全球共交付 43.51 万辆，同比增长26.5%，环比下滑 6.7%；其中主力车型 M 3/Y 交付 41.91 万辆，同比增长 28.9%，环比下滑 6.2%。单车均价约 4.51 万美元，环比-0.05万美元，系公司降价和汇率影响。单车扣非净利 0.43 万美元，环比下降 0.15 万美元，系费用端投入加大。  生态环境部摸底碳排，打开氢能在工业领域应用空间。10 月生态环境部发文要求石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、民航等重点行业，年度温室气体排放量达 2.6 万吨二氧化碳当量及以上的重点企业纳入本通知年度温室气体排放报告与核查工作范围。通过规范重点行业企业温室气体排放数据管理，有助于氢能在工业领域应用空间进一步扩展。  锂电池及材料价格基本稳定。根据鑫椤资讯统计数据，2023 年 10 月16 日-10 月 20 日，除部分负极材料、电解液、隔膜和辅材价格未变动外，锂电池、上游资源有所变动：1）方形动力电芯和方形三元（高镍）价格下滑 1.7%； 2）碳酸锂价格下滑 1.8%；3）电解镍价格均下滑 1.9%；4）四氧化三钴价格上涨 4.8%。  风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业产能过剩导致竞争加剧。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《 【 国 君 电 新 】 动 力 电 池 数 据 库20231012》2023.10.16 《旺季如期而至，产业链有待改善》2023.10.15 《 【 国 君 电 新 】 新 能 源 汽 车 数 据库20231012》2023.10.14 《海风项目加速中，行业景气度提振》2023.10.14 《单月销量破 90 万辆，将迎汽车销售旺季》2023.10.13 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 新兴能源 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10 目 录 1. 特斯拉盈利承压，生态环境部摸底碳排 ........................................ 3 1.1. 特斯拉 23Q3 盈利与 cybertruck 低于市场预期 ......................... 3 1.2. 生态环境部摸底碳排，海水制氢打开降本空间 ....................... 4 2. 上周行业一览 .............................................................................. 5 2.1. 上周锂电产业链价格走势 ....................................................... 5 2.2. 上周重点公司公告一览 .......................................................... 7 2.3 上周新能源汽车行业新闻一览 ................................................... 7 3. 投资建议 ..................................................................................... 8 4. 风险提示 ..................................................................................... 8 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10 1. 特斯拉盈利承压，生态环境部摸底碳排 1.1. 特斯拉 23Q3 盈利与 cybertruck 低于市场预期 特斯拉 23 年 Q3 实现营收 233.5 亿美元，同比增长 9%，环比下滑 6%。其中，核心业务汽车收入196.25亿美元，同比增长5%，环比下滑8%。整体毛利率 17.9%，同比下滑 7.2pct，环比下滑 0.3pct。净利润 18.53亿美元，同比下滑 44%，环比下滑 31%。 图 1：特斯拉 23 年 Q3 实现营收 233.5 亿美元（单位：亿美元） 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 交付量受上海停产升级影响，盈利能力下滑。23Q3全球共交付 43.51万辆，同比增长 26.5%，环比下滑 6.7%；其中主力车型 M 3/Y 交付 41.91万辆，同比增长 28.9%，环比下滑 6.2%。单车均价约 4.51 万美元，环比-0.05 万美元，系公司降价和汇率影响。单车扣非净利 0.43 万美元，环