医药生物行业：关注创新药和三季报业绩预告

1 行业报告│行业月报 请务必阅读报告末页的重要声明 医药生物 关注创新药和三季报业绩预告 ➢ 投资要点： 九月医药生物（申万）同比上涨 4.3%，表现强于上证指数。九月化学制药子行业上涨 7.65%，生物制品子行业上涨 4.67%，医疗服务子行业上涨3.70%，中药子行业上涨 2.95%，医疗器械子行业上涨 2.95%，医药商业子行业上涨 0.08%。 九月创新药概念股较为活跃，GLP-1 减肥创新药与相关产业链企业领涨，阿尔兹海默症药物和非酒精性脂肪肝（NASH）药物概念股涨幅也位居前列。除此之外，部分三季报业绩预告较好的企业涨幅较大。 ➢ 十月展望 我们认为反腐对产业和市场情绪的影响已逐步消化，叠加市场整体处于中长期历史底部，我们看好长期有竞争力的赛道如创新药，并建议寻找边际上有改善的个股。10 月 ESMO 会议上将有多家药企披露临床新药数据，我们推荐恒瑞医药，建议关注科伦博泰、迈威生物、百利天恒、百济神州、信达生物、乐普生物等。三季度业绩方面，具备刚需的肿瘤药、麻醉药企业受政策扰动小，经营稳定，推荐人福医药、贝达药业、三生国健。 随着反腐影响逐步减小，医疗设备招投标持续恢复，以及体外诊断集采预期初步落地，推荐经营情况良好、产品力处于行业领先位置的医疗器械个股如迈瑞医疗、华大智造、澳华内镜、新产业、亚辉龙、迈克生物和安图生物。医疗服务与消费赛道，建议关注随着季节性疾病高发有望出现业绩边际改善的个股如国际医学、美年健康、海吉亚医疗和固生堂，以及受疫情影响业绩出现低基数的个股如爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科和通策医疗。 ➢ 10 月月度金股 人福医药（600079）：公司为麻醉行业龙头，麻醉需求增长强劲，上半年麻药收入同比增长 22%，其中非手术科室收入同比增长 57%。我们预计麻醉药物在手术室外的场景使用将拉动麻药的增速。近期反腐政策下，麻药受影响小。ICU 和癌痛的治疗需求相对刚需；监管趋严亦不影响患者看病需求，手术场景的麻醉药使用相对有保障。公司归核聚焦战略取得成果，负债率已经降低至 48.63%，财务负担进一步下降。我们预计公司 2023-2025 年 归 母 净 利 分 别 为 21.88/25.51/29.80 亿 元 ， 增 速 分 别 为 -11.92%/16.59%/16.81%，对应 9 月 28 日收盘价，2023-2025 估值分别为18，16，13，维持“买入”评级。 风险提示：临床试验结果不及预期风险；企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险 证券研究报告 2023 年 10 月 07 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：郑薇 执业证书编号：S0590521070002 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn 相关报告 1、《医药生物：市场位于中长期底部，关注创新和边际改善》2023.09.23 2、《医药生物：医疗专项资金回暖，院内刚需有望复苏》2023.09.16 -10%3%17%30%2022/102023/22023/62023/9医药生物沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业月报 正文目录 1. 行情回顾与十月投资策略 ............................................ 3 1.1 九月行情回顾 ................................................ 3 2. 产业及政策总结 ................................................... 6 3. 一级投融资热点跟踪 ................................................ 8 4. 二级医药公司动态更新 .............................................. 9 4.1 重要公司公告 ................................................ 9 4.2 拟上市公司动态 ............................................. 13 5. 9 月月度行情更新 ................................................. 14 6. 风险提示 ........................................................ 16 图表目录 图表 1： 9 月政策汇总 ................................................. 6 图表 2： 9 月至今一级投融资事件（融资金额全球前十、中国前十） .......... 8 图表 3： 9 月至今重要公司公告 .......................................... 9 图表 4： 医药生物行业相比其他指数的月涨跌幅情况....................... 14 图表 5： SW 医药各子行业月涨跌幅 ...................................... 15 图表 6： SW 医药生物行业个股月涨幅前十 ................................ 15 图表 7： SW 医药生物行业个股月跌幅前十 ................................ 15 pOxOrPoOmOsRpPnPvNtNnMaQdN6MpNoOtRpMkPpOnNlOqRoRbRqRoQMYnOpPxNoOpR请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告│行业月报 1. 行情回顾与十月投资策略 1.1 九月行情回顾 九月医药生物（申万）同比上涨 4.3%，表现强于上证指数。九月化学制药子行业上涨 7.65%，生物制品子行业上涨 4.67%，医疗服务子行业上涨 3.70%，中药子行业上涨 2.95%，医疗器械子行业上涨 2.95%，医药商业子行业上涨 0.08%。 九月创新药概念股较为活跃，常山药业（+194.07%，括号中为九月涨幅，下同）、博瑞医药（+59.74%）、翰宇药业（+44.09%）、德展健康（+35.99%）、诺泰生物（+28.09%）等 GLP-1 减肥创新药与相关产业链企业领涨。研发治疗阿尔兹海默症药物的通化金马（+70.68%）和非酒精性脂肪肝（NASH）药物的福瑞股份（+41.56%）九月涨幅也位居前列。除此之外，部分三季报业绩预告较好的企业如艾力斯（+30.07%）涨幅较大。 1.2 十月投资策略 药品 9 月申万医药申万指数反弹，我们认为反腐的悲观情绪已经消化，看好 10 月份医药的表现。10 月 ESMO 会议上将有多家药企披露临床新药数据，继续推荐恒瑞医药，建议关注科伦博泰、迈威生物、百利天恒、百济神州、乐普生物等。三季度包括长 PFS 的肿瘤药、麻醉药企业受政策扰动小，经营稳定，推荐人福医药、贝达药业