商业银行2023年第三季度市场表现分析

市场表现研究 1 / 9 商业银行 2023 年第三季度市场表现分析 金融机构部 王春苗 李玉鼎 摘要：2023年三季度，有8家商业银行涉及级别调整，其中5家为主体级别调升，1家移出信用评级观察名单，2家为主体级别调降。从债券发行情况来看，52家银行发行金融债4266亿元，25家银行发行二级资本债2107亿元，10家银行发行永续债1353亿元。三季度同业存单净融资额为2169.20亿元，到期收益率有所回升。 一、金融债券发行情况 2023年第三季度，商业银行金融债券发行数量为68支，发行规模合计4266亿元，期限包括3年期和5年期。发行主体涉及52家银行，具体包括1家国有大型商业银行、4家股份制商业银行、29家城市商业银行、13家农村商业银行和5家外资商业银行，其发行额分别为680亿元、900亿元、2063亿元、543亿元和80亿元。 我们对商业银行金融债券的利差分析，系使用债券票面利率（平价发行）减去发行起始日相同期限的中债国开债收益率得出利差并进行比较。2023年三季度，商业银行3年期AAA级金融债券发行利差的均值为31BP，AA+级利差均值为44BP，AA级利差均值为87BP；5年期AAA级金融债券发行利差的均值为73BP。 图表 1：2023 年三季度商业银行金融债券发行情况 项目 3 年期 5 年期 AAA AA+ AA AAA 债券数（支） 68 44 21 1 2 银行数（家） 52 32 19 1 1 利率（%） 最大值 3.15 3.35 3.20 3.30 最小值 2.54 2.64 3.20 3.27 极差 0.61 0.71 0.00 0.03 中位值 2.67 2.78 3.20 3.29 均值 2.69 2.82 3.20 3.29 利差（BP） 最大值 76 99 87 75 最小值 17 27 87 71 极差 59 72 0 4 中位值 28 40 87 73 均值 31 44 87 73 数据来源：WIND，新世纪评级整理 新世纪评级版权所有市场表现研究 2 / 9 图表 2：2023 年三季度商业银行金融债券发行利率及利差（单位：%、BP） 主体评级 债券评级 银行类型 发行人简称 票面利率 利差 3 年期 AAA AAA 国有行 交通银行 2.59 23 2.70 24 股份行 渤海银行 2.72 30 兴业银行 2.54 23 浙商银行 2.62 27 中国光大银行 2.72 27 城商行 北京银行 2.56 25 2.62 20 东莞银行 2.64 30 2.72 35 杭州银行 2.56 25 湖南银行 2.58 23 华夏银行 2.60 22 徽商银行 2.69 33 江苏银行 2.62 20 南京银行 2.58 27 齐鲁银行 2.65 30 2.70 23 厦门银行 2.80 38 上海银行 2.62 26 2.63 25 威海银行 2.70 32 长沙银行 2.58 25 2.63 28 重庆银行 2.75 28 珠海华润银行 2.70 34 2.80 35 农商行 北京农商银行 2.55 22 2.65 17 东莞农商银行 2.66 28 2.73 27 2.73 31 杭州联合农商行 2.59 26 南海银行 2.70 33 青农商行 2.65 28 上海农商银行 2.57 26 2.67 29 顺德银行 2.68 30 渝农商行 2.80 32 新世纪评级版权所有市场表现研究 3 / 9 主体评级 债券评级 银行类型 发行人简称 票面利率 利差 3 年期 外资银行 华侨永亨银行(中国) 2.88 54 华商银行 3.15 76 南洋商业银行(中国) 2.90 54 2.95 52 渣打银行(中国) 2.99 54 AA+ AA+ 城商行 福建海峡银行 2.74 35 富滇银行 2.90 42 湖州银行 2.77 32 柳州银行 3.02 68 宁波通商银行 2.78 43 青海银行 3.00 67 泉州银行 2.79 43 日照银行 2.65 32 绍兴银行 2.70 39 温州银行 2.89 40 长安银行 2.64 31 浙江稠州商业银行 2.70 27 重庆三峡银行 2.75 40 农商行 合肥科技农商行 2.88 48 2.90 42 江门农商银行 2.78 39 厦门农商行 2.78 45 浙江义乌农商行 2.65 34 中山农商行 2.74 28 2.77 40 外资银行 新韩银行(中国) 3.35 99 AA AA 城商行 长城华西银行 3.20 87 5 年期 AAA AAA 外资银行 南洋商业银行(中国) 3.27 75 3.30 71 数据来源：WIND，新世纪评级整理 二、次级债券发行情况 目前商业银行的次级债券以二级资本债券和无固定期限资本债券（永续债）为主。2023年三季度，商业银行二级资本债券发行数量为29支，发行规模合计2107亿元，债券期限为10年期和15年期。发行主体涉及25家银行，具体包括3家国有大型商业银行、8家城市商业银行、13家农村商业银行和1家外资银行，其发行额分别为1750亿元、302亿元、40亿元和15亿元。二季度商业银行二级资本债券的新世纪评级版权所有市场表现研究 4 / 9 发行利差详见下表，其中利差系使用债券票面利率减去同期限中债国开债收益率得出。 图表 3：2023 年三季度商业银行二级资本债券发行利率及利差（单位：%、BP） 主体评级 债券评级 银行类型 发行人简称 票面利率 BP 5+5 AAA AAA 国有行 中国工商银行 3.07 39 中国农业银行 3.25 50 中国银行 3.25 53 城商行 成都银行 3.35 68 厦门国际银行 3.85 116 3.95 118 外资行 创兴银行 4.20 143 AA+ 城商行 东莞银行 3.80 107 浙江泰隆商业银行 4.30 158 AA+ AA 城商行 广东华兴银行 4.68 201 日照银行 4.55 185 潍坊银行 4.78 209 浙江民泰商业银行 4.65 193 农商行 浙江杭州余杭农商行 4.36 168 AA AA- 农商行 湖州吴兴农商行 4.80 206 宁波余姚农商行 4.80 203 AA- A+ 农商行 安徽长丰农商行 5.60 284 湖南岳阳农商行 5.20 243 宁波奉化农商行 4.90 213 浙江江山农商行 4.80 205 浙江开化农商行 5.15 240 浙江龙游农商行 5.00 225 A+ A 农商行 安徽郎溪农商行 5.80 312 湘潭农商行 5.20 249 浙江常山农商行 5.10 233 A A- 农商行 浙江温州洞头农商行 5.00 223 10+5 AAA AAA