网络与服务行业网络版权保护专题报告：视觉中国“版权门”有望引发行业系列变革，技术是解决网络版权及知识产权保护的关键

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告网络与服务 [Table_IndustryInfo]网络版权保护专题报告 超配 2019 年 04 月 17 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业专题 视觉中国“版权门”有望引发行业系列变革，技术是解决网络版权及知识产权保护的关键  打击图片盗版纳入剑网行动，解决版权保护问题是重中之重。视觉中国“黑洞图片”事件发酵，国家版权局将图片盗版纳入剑网行动，视觉中国、全景网络、东方 IC 等三大图片网站均参与此次整改，展现国家对网络版权问题的高度重视。此次事件大概率将带来网络版权行业的系列变革，粗放发展时代有望结束，解决版权保护问题是重中之重。 解决海量网络版权保护的关键是技术。传统网络版权保护的方式上，是通过开发信息加密技术、水印加载技术、CA 认证技术等，阻止、限制或禁止不正当接触或复制网络作品的行为，保护著作权人的权益和网络文献信息安全。但数字内容的存在属性让在标准系统外的庞大网络生态中的内容传播难以受版权的制约，改善现状需要新一代信息技术解决方案。  区块链、AI 检索将应用于海量内容版权记录、确权、维权举证领域。 区块链有望在版权记录领域得到应用，区块链上的数据具有时间戳，同时具有公开可追溯、不可篡改等特点，与数字内容在使用过程中的内容确权、合法传播、提升可信度等要求相符。创作者或机构都可以通过加入区块链网络，快捷地实现内容上链，记录版权。此外，内容规模庞大，使用 AI 检索对比功能，才有可能在庞大的互联网公开信息中实现确权并搜索侵权行为，以及进行复杂的维权行为。随着 AI 技术的快速发展，AI 处理图像、音频、视频、自然语言的能力日益提升，落地案例不断涌现。 风险提示：网络版权及知识产权保护行业发展不及预期；政策落地不及预期。 重点投资组合：拓尔思（300229）、美亚柏科（300188）、彩讯股份（300634）。 近年来数字作品爆发式增长，海量内容版权记录、确权、维权举证问题日益突出。视觉中国“版权门”事件催化下，行业有望迎来系列变革。我们强烈推荐网络版权保护板块，核心推荐拓尔思（300229）、美亚柏科（300188）、彩讯股份（300634）。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2019E 2020E 2019E 2020E 300229 拓尔思 买入 12.10 5,742 0.51 0.67 24 18 300188 美亚柏科 买入 19.93 15,841 0.56 0.76 35 26 300634 彩讯股份 买入 30.02 12,008 0.48 0.59 63 51 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：摊薄每股收益按最新总股本计算相关研究报告： 《海外相关公司比较研究：与腾讯微众银行签约，进入互联网金融 IT 领域》 ——2015-03-17 《移动金融行业专题研究：移动金融迎来春天，潜力无限》 ——2015-02-05 证券分析师：熊莉 电话： E-MAIL： xiongli1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519030002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.70.80.91.01.1A/18J/18A/18O/18D/18F/19上证综指网络与服务20402764/36139/20190418 13:44 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 一、“黑洞图片”事件发酵，技术是解决网络版权问题的关键 ....................................... 4 二、网络版权保护产业有望高速发展，计算机行业组合强烈推荐 .............................. 10 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 15 分析师承诺 ................................................................................................................ 15 风险提示 .................................................................................................................... 15 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 15 20402764/36139/20190418 13:44 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图 1：2006-2016 年中国网络核心版权产业市场规模 ................................................... 5 图 2：2006-2016 年中国网络核心版权产业结构变化 ................................................... 6 图 3：2006-2016 年美国网络版权产业市场规模 .......................................................... 6 图 4：CA 认证系统 ...................................................................................................... 8 图 5：水印效果示意图 ................................................................................................. 8 图 6：区块链版权登记流程图 ...................................................................................... 9 图 7：拓尔思云搜索解决方案 .................................................................................... 11 图 8：拓尔思互联网信息监控云平台 ......................