电子行业周报：晶圆厂持续环比回暖，三星边缘AI崭露头角

1 证 券 研 究 报 告 行业研究 行业定期研究 电子行业周报（11.06-11.12） 晶圆厂持续环比回暖，三星边缘 AI 崭露头角 投资要点：  中芯国际9日发布三季报公告：收入端，公司23Q3实现营收16.21亿美元，同比下降15%，环比增长4%，中芯国际指引23Q4营收环比增长1%-3%，这表示中芯国际营收有望自23Q2开始实现连续三个季度的环比增长，这或许是半导体行业景气周期缓慢回升的征兆。利润端，公司23Q3实现净利润6.78亿元，同比下降78.4%，主要系新产能折旧和产能利用率较低削弱了利润空间。即便公司业绩短暂承压，但并未阻挡其产能扩建的步伐。公司2023年资本开支目标从63.5亿美金调至75亿美金，大幅提升资本开支主要用于扩产和新厂建设。从短期维度上看，公司的持续投入和扩产会使其上游的半导体设备/材料/零部件及相关供应链有望受益。从中长期维度上看，扩产后公司产能利用率也有望逐步回升，由此带来业绩端的逐步修复，并最终将需求的复苏向上游传递。而产能利用率的提升可能来源于：一方面，23Q3手机相关应用已带动8英寸需求回升，而Canalys预计智能手机和PC将在2024年实现温和增长，消费电子暖流持续有望带动产业链备货，进而使得8英寸产能利用率逐渐回升；另一方面，生成式AI相关需求旺盛，故而面向高端制程的12英寸新增产线也有望保持高利用率水平。  台积电10日发布公告：公司10月实现营收约2432.03亿元，环比+34.8%，同比+15.7%，不仅创下了历史新高，也终止了连续7个月的营收同比下滑。公司业绩持续回暖主要得益于N3节点制程贡献扩大和N5节点制程需求持续增加，这反应AI芯片市场需求在持续贡献业绩支持。与此同时，据SIA数据显示，自2023年3月至今，全球半导体销售额已实现连续七个月的环比增长，进一步强化了半导体行业景气复苏的积极势头，也意味着此轮半导体寒冬或将过去。  三星自研生成式AI模型并将搭载于Galaxy S24，接力AI模型终端部署趋势。11月8日，三星公布自研的生成式AI大模型三星高斯（Samsung Gauss），并计划在2024年上半年将其集成到即将发布的Galaxy S24系列手机中，同时，该系列还将引入ChatGPT和Google Bard的功能。从2月高通展示其手机端离线运行大模型，到近期联想发布首款AI PC、小米自研大模型在手机本地跑通、谷歌发布首款搭载端侧大模型的手机Pixel 8 Pro等，我们看到国内外厂商在持续发力AI Phone和AI PC，端侧AI或将走入全新阶段。而在AI大模型的赋能下，未来智能手机和PC的演进或将迎来更多“质变”性创新，有望催生新一轮换机潮，并进一步助力消费电子市场需求回暖。  投资建议：半导体方向，建议关注上游设备、材料、零部件国产替代机会，如昌红科技、新莱应材、正帆科技、汉钟精机、腾景科技、英杰电气等，以及IC封装领域重点公司，如长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技等；消费电子方向，建议关注消费电子行业的触底复苏机会，如顺络电子、风华高科、三环集团、飞荣达、汇顶科技、春秋电子、传音控股、华勤技术等； PCB方向，建议关注积极参与AI及服务器相关赛道的公司，如沪电股份、胜宏科技等。  风险提示：贸易摩擦加剧风险，下游需求不及预期，景气复苏不及预期，相关公司新产品研发不及预期，半导体景气回暖不及预期，消费复苏不及预期。 电子 2023 年 11 月 13 日 强于大市(维持评级) 一年内行业相对大盘走势 电子行业估值（PE） 团队成员 分析师 杨钟 执业证书编号：S0210522110003 邮箱： yz3979@hfzq.com.cn 相关报告 《台积电 Q3 环比回暖，关注 AI 边缘侧需求》——2023.10.23 《美方豁免部分大陆晶圆厂，半导体至暗时刻或《苹果新品发布，静待行业复苏》——2023.09.18 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -10%0%10%20%30%11月10日11月24日12月8日12月22日1月5日1月19日2月2日2月16日3月2日3月16日3月30日4月13日4月27日5月11日5月25日6月8日6月22日7月6日7月20日8月3日8月17日8月31日9月14日9月28日10月12日10月26日沪深300电子(申万)01020304050602020/11/132021/01/132021/03/132021/05/132021/07/132021/09/132021/11/132022/01/132022/03/132022/05/132022/07/132022/09/132022/11/132023/01/132023/03/132023/05/132023/07/132023/09/13PE(TTM)区间平均PE 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电子 正文目录 一、 本周市场表现 ...................................................... 3 1.1 电子板块本周表现 .................................................. 3 1.2 SW 电子个股本周表现 ............................................... 3 1.3 电子板块估值分析 .................................................. 4 二、 行业动态跟踪 ...................................................... 6 2.1 半导体板块 ........................................................ 6 2.2 消费电子板块 ...................................................... 7 2.3 面板板块 .......................................... 错误!未定义书签。 2.4 汽车电子板块 ...................................................... 8 2.5 AI 板块 ........................................................... 9 三、 公司动态跟踪 ......................