传媒互联网行业：AR智能眼镜企业Rokid估值10亿美元，华为云正式发布3大基础解决方案

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 传媒互联网行业：AR智能眼镜企业Rokid估值10亿美元，华为云正式发布3大基础解决方案 2023 年 11 月 27 日 看好/维持 传媒 行业报告 周观点： 本周（2023.11.20-2023.11.24），传媒（申万）指数下跌 0.60%，恒生科技指数上涨 1.12%。天润云是国内一家技术驱动型客户联络 SaaS 企业。天润云股份有限公司成立于 2021 年（其国内运营主体公司天润融通创始于 2006 年），2022 年香港联交所主板上市（2167.HK）。（1）天润云是国内最大的公有云客户联络解决方案提供商，市场占有率约为 10.3%，作为国内行业龙头，并且具有技术方案领先性，公司市占率有较大提升空间。（2）研发微藤大语言模型，并实现商业价值。2023 年 3 月，公司首发微藤大语言模型；2023 年 8 月，公司发布「微藤大语言模型平台 2.0」。作为客户联络场景下的垂直大模型，微藤大语言模型平台将企业知识管理作为突破口，通过夯实企业知识底座，为营销、销售、服务等各流程的智能化赋能。目前公司大语言模型垂直行业解决方案已在互联网、汽车、零售、制造等行业得到市场客户验证。（3）目前公司在服务大企业客户方面成绩凸显：（1）天润云大客户收入占比较高。2019-2021 年，大客户数分别为62/61/57 个，贡献收入分别为 247.6/271.7/299.6 百万元，占比企业收入分别为 74.0%/76.8%/74.5%。（2）大企业客户价值高。2021 年公司单个中小企业客户价值 3.32 万元，单个大客户的价值 525.61 万元，天润云大客户付费能力是中小企业客户群体的 158 倍。 走势概览: 本周（2023.11.20-2023.11.24），传媒（申万）指数下跌 0.60%，上证指数下跌 0.44%，创业板指数下跌 2.45%，中概股指数上涨 1.55%，恒生科技指数上涨 1.12%，恒生指数上涨 0.60%，纳斯达克综指上涨 0.89%。 本周（2023.11.20-2023.11.24），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次房地产（+4.17%）、农林牧渔（+3.28%）、煤炭（+2.26%）。 本周（2023.11.20-2023.11.24），涨跌幅排名前三的 A 股传媒重点标的依次为掌阅科技（+4.42%）、分众传媒（+0.90%）、华策影视（+0.16%）。 本周（2023.11.20-2023.11.24），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为心动公司（+10.14%）、京东集团（+4.84%）、阿里巴巴（+4.03%）。 行业新闻： （1）腾讯云正式发布金融行业大模型解决方案。 （2）国内 AR 智能眼镜企业 Rokid 估值 10 亿美元。 （3）华为云正式发布 3 大基础解决方案。 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 未来 3-6 个月行业大事: 无 行业基本资料 占比% 股票家数 130 行业市值（亿元） 14,862 2.64% 流通市值（亿元） 13,193 1.77% 行业平均市盈率 22 1.86% 深市平均市盈率 25 -- 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480518080001 0%20%40%60%80%2022-11-252022-12-162023-01-062023-02-032023-02-242023-03-172023-04-142023-05-052023-06-022023-06-302023-07-212023-08-112023-09-012023-09-222023-10-202023-11-10801760.SLHSTECH.HKP2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：AR 智能眼镜企业 Rokid 估值 10 亿美元，华为云正式发布 3 大基础解决方案 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 代码 公司名称 市值 （亿元） 年初至今涨幅 营收（亿元） 归母净利（亿元） PE 23E 24E 23E 24E 23E 24E A 股传媒 002027.SZ 分众传媒 968 -2% 126.0 148.5 49.9 60.8 19 16 300413.SZ 芒果超媒 504 -15% 148.9 169.2 22.2 26.4 23 19 002555.SZ 三七互娱 497 21% 177.0 203.6 32.5 37.9 15 13 002624.SZ 完美世界 250 0% 83.1 100.1 10.6 14.8 24 17 300418.SZ 昆仑万维 404 127% 50.4 55.9 8.0 10.0 50 40 603444.SH 吉比特 192 -18% 47.6 57.0 13.2 16.2 15 12 300144.SZ 宋城演艺 278 -27% 20.9 28.2 9.1 13.1 30 21 300251.SZ 光线传媒 234 -13% 17.3 23.9 6.6 10.5 35 22 301171.SZ 易点天下 87 -4% 25.5 29.9 2.6 3.2 33 27 300133.SZ 华策影视 121 19% 30.9 37.7 5.0 6.1 24 20 603533.SH 掌阅科技 110 67% 29.8 35.2 0.6 1.1 186 98 300792.SZ 壹网壹创 57 -16% 16.9 19.7 2.3 2.8 25 21 300766.SZ 每日互动 66 49% 5.6 7.1 0.4 0.7 168 100 300785.SZ 值得买 43 -37% 14.6 17.4 1.4 1.9 31 23 300788.SZ 中信出版 60 53% 19.7 21.9 2.0 2.5 30 24 海外互联网 0700.HK 腾讯控股 27,864 -7% 6,167.1 6,862.6 1,470.4 1,747.7 19 16 9988.HK 阿里巴巴 14,165 -14% 8,708.6 9,585.3 1,084.8 1,488.4 13 10 PDD.O 拼多多 11,221 40% 1,762.4 2,168.6 394.8 523.6 28 21 3690.HK 美团 6,215 -38% 2,782.2 3,422.8 160.6 290.3 39 21 9618.HK 京东集团 3,206 -51% 10,809.8 11,831.1 295.8 349.2 11 9 9999.HK 网易