基金研究：曙光乍现，掘金创业板

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2023 年 11 月 17 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-海外文献推荐 第 272 期》 2023-11-16 2 《金融工程：基金研究-紧抓“硬科技 ” ，共 享 未来 发展 机 遇 —— 科 创100ETF 华夏，基金代码“588800”》 2023-11-16 3 《金融工程：基金研究-FOF 组合推荐周报：上周日历效应 FOF 组合有超额》 2023-11-14 曙光乍现，掘金创业板 铸就科技创新动力引擎 聚焦创新与成长：十四年来，创业板深入实施创新驱动发展战略，坚守“三创四新”定位，现已成为高成长优质企业上市聚集地，高水平创新创业动能策源地，高质量民营企业发展主阵地。截止 2023 年 11 月 7 日，创业板上市公司数量已达 1325 家，总市值超过 11 万亿元，成长势头十分强劲，市场交易日渐活跃。上市公司超 6 成为战略性新兴产业企业，行业分布聚焦于医药、新能源、电子等成长行业。自 2009 年至 2022 年，创业板公司总资产、净资产年均复合增长率分别达 22%、21%，经营稳中向好，研发投入持续加大，技术创新成果丰硕。 “专精特新”支撑高景气：专精特新“小巨人”企业位于产业基础核心领域、产业链关键环节，创新能力突出、掌握核心技术、细分市场占有率高、质量效益好，是优质中小企业的核心力量。截至 2023 年 11 月 7 日，上市的专精特新“小巨人”公司共 815 家，其中 318 家公司在创业板上市，占比最高，达到 39.02%，平均总市值为 56.94 亿元，行业分布集中于机械、电子、基础化工等产业。 高弹性或助长高收益：在 2010 年以来市场经历的六次较为大幅的调整中，创业板综指数均展现出较强的反弹力度。今年 10 月底至今（截至20231107）A 股市场行情有所回暖，三季度，稳增长、稳信心的相关政策加快落地，经济、通胀和金融数据也开始共振改善，对经济长期悲观预期改善后，远期现金流占比更高的成长风格相对占优，创业板或将受益。从股债性价比的角度，创业板综指 ERP 自 2021 年 Q1 以来持续攀升，目前在历史 1 年至 5 年期的 70%至 90%分位数附近，处于历史相对高位，极具性价比凸显。 创业板综指数投资价值分析 创业板综合指数（简称“创业板综”）反映了在深圳证券交易所创业板上市的全部股票的价格综合变动情况以及市场总体走势，为市场提供了全面而客观的业绩衡量基准和投资参考工具。该指数偏向小市值，均衡配置高成长创新行业，目前估值处于历史低位，，且根据万得一致预期数据， 2023E一致预期归母净利润增速达 35.55%，2023-2025 年预期年复合增长率为35.36%，盈利稳中向好，重仓股较为分散，风险调整后收益表现优异。 景顺长城创业板综指增强（基金代码“008072.OF”），跟踪创业板综指数，基金经理为黎海威先生，该基金成立于 2020 年 5 月 25 日，管理费率为1.20%，托管费率为 0.20%，产品业绩表现突出，兼顾风险与收益。 风险提示：本报告基于指数历史数据分析，市场环境、政策变动等因素皆可能使得指数投资价值分析失效。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 铸就科技创新动力引擎 ................................................................................................................ 4 1.1. 聚焦创新与成长............................................................................................................................... 4 1.2. “专精特新”支撑高景气 ............................................................................................................. 6 1.3. 高弹性或助长高收益 ..................................................................................................................... 7 2. 创业板综合指数投资价值分析 ................................................................................................... 9 2.1. 简介 ...................................................................................................................................................... 9 2.2. 小市值风格显著............................................................................................................................... 9 2.3. 聚焦成长行业 ................................................................................................................................... 9 2.4. 指数估值处于历史低位 ............................................................................................................... 10 2.5. 盈利稳中向好 ................................................................................................................................. 10 2.6. 精选优质个股，重仓股较为分散 ............................................................................................ 11 2.7. 业绩表