电力设备与新能源行业周观察：特斯拉上海储能超级工厂正式启动，关注美国储能发展环境变化

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 特斯拉上海储能超级工厂正式启动，关注美国储能发展环境变化 [Table_Title2] 电力设备与新能源行业周观察 [Table_Summary] 报告摘要 1.新能源汽车&储能  特斯拉上海储能超级工厂正式启动 我们认为，特斯拉上海储能工厂项目的持续推进有望在助力特斯拉储能装机规模攀升的同时，利于推动全球储能装机量的提升。此外，随着上海储能超级工厂的建成，国内储能产业链各环节供应商有望受益，跟随特斯拉的布局实现产品全球化供应。 核心观点： （1）新能源汽车 优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节，以及盈利能力率先行业回升的优质标的。 2）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 3）【消费电子】重点关注消费电子行业复苏情况，在以ChatGPT 为代表的人工智能、以 MR 产品和 AI PIN 等为代表的智能硬件、以及华为、小米等手机新品的多重因素催化下，消费电子相关产业链有望持续受益。 4）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括快充、复合集流体、磷酸锰铁锂等新技术应用。 5）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 6）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、科达利、星源材质、天赐材料、天奈科技、黑猫股份、永贵电器、曼恩斯特、宝明科技、东威科技、珠海冠宇、璞泰来、亿纬锂能、当升科技、鑫宏业、鼎胜新材、恩捷股份、骄成超声、中科电气、尚太科技、万顺新材、胜利精密、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：杨睿 邮箱：yangrui2@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050003 联系电话：010-5977 5338 分析师：李唯嘉 邮箱：liwj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070008 联系电话：010-5977 5349 分析师：耿梓瑜 邮箱：gengzy@hx168.com.cn SAC NO：S1120522120002 联系电话：010-5977 5353 分析师：曾杰煌 邮箱：zengjh@hx168.com.cn SAC NO：S1120523070005 联系电话：0755-8253 9025 研究助理：罗静茹 邮箱：luojr@hx168.com.cn 联系电话：021-5038 0388 研究助理：哈成宸 邮箱：hacc@hx168.com.cn 联系电话：021-5038 0388 研究助理：王涵 邮箱：hacc@hx168.com.cn 联系电话：021-5038 0388 证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 12 月 23 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通等。 （2）储能 全球视角下，应重点关注：1）美国大储方面，随着电芯等供应端成本下降以及资金成本预期下行，在 IRA 政策逐步明晰以及相关政策流程简化的助力下，并考虑前期项目储备，美国大储装机规模有望释放、行业景气度向上；积极布局海外、技术领先且有机会切入美国大储供应链的企业有望受益。2）户储方面，关注库存优化及订单等边际变化。 受益标的：盛弘股份、阿特斯、阳光电源、金盘科技、科华数据、海兴电力、德业股份、上能电气、固德威、禾望电气、科士达、锦浪科技、科陆电子等。 2.新能源  爱旭发布 ABC 组件新品 IBC 作为平台技术，可以与其他电池技术结合形成 xBC 电池，光电转换效率提升空间广阔。此次爱旭恒星系列集中式场景产品交付效率可以达到 640W，同时根据爱旭股份公众号文章中中国能源建设集团广东省电力设计研究院设计总工程师章正传分析，ABC 组件在发电性能、BOS 成本、IRR 等方面都具有卓越的表现，土地成本越高、BOS 造价越高、地表反射率越低的场景，ABC 组件收益更明显。我们认为伴随着 BC 技术持续突破以及产能稳步落地，率先布局 BC 技术的电池片企业具备领先优势，相关设备及辅材迎来成长新机遇。  大金重工签署欧洲海上风电项目单桩基础供货合同及产能保留协议 国内优质单桩供应商海风产品出口持续开拓。今年 11 月 23 日，大金重工发布公众号，公司出口英国 Moray West 海上风电场 48根超大型单桩项目全部如期交付完毕，该 Moray West 项目是目前全球已交付的最大规格单桩产品，单根最大直径 10 米、最大重量近2000吨、板厚115毫米，全部由大金重工蓬莱基地生产。大金重工是国内首家实现将风电海工产品大批量出口到欧洲的企业。我们认为，此次两项协议的签署，有助于公司海外业务的拓展并利于支撑海外订单的持续积累。 我们预计国内有望逐步开启海风高景气度，叠加海外海风持续布局，我们重点看好“海上”+“海外”风电市场带来的行业机遇: 1) 具备生产成本优势，技术水平、产品质量、生产能力等满足国际供应要求的国内优质单桩供应商有望迎来出海良机。欧洲海上风电市场相对成熟，装机规划目标持续扩大，考虑本土产能切换及产能爬坡周期等因素，预计近年欧洲单桩本土供应能力有限，为国内供应商提供增量市场机遇。 2）海外海风装机需求提升，单桩、海缆招标需求前置，具备出海能力的优质供应商将有望受益于海外需求释放带来盈利弹性。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 3）看好新技术变革下的机会，风电机组大兆瓦+海风应用背景下，风电轴承以滑代滚、国产替代和新技术应用如机器人减速器轴承环节。 核心观点：  光伏 行业发展趋势上我们认为，1）近期组件价格持续下探，关注组件价格触底进程，以及成本下降推动收益率提升带来的下游装机需求释放；2）看好胶膜在需求刺激下的规模放量+盈利修复、关注支架等辅材环节需求提升机遇；3）硅料价格快速下跌，产业链向下传导。①短期看电池片+组件环节受益上游利润释放，具备较高价格交付订单的组件厂商盈利水平有望