汽车和汽车零部件行业周报：问界M9领跑智能，智驾秩序重塑

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20231231 问界 M9 领跑智能 智驾秩序重塑 2023 年 12 月 31 日 ➢ 本周数据：12 月第三周乘用车上险 63.3 万辆，同比-3.3%，环比+26.7%，新能源销量 21.5 万辆，同比+18.2%，环比+14.3%，新能源渗透率 34.0%。 ➢ 本周观点：M9 领跑智能 智驾秩序重塑。汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。本月建议关注核心组合【长安汽车、理想汽车-W、小鹏汽车 H、赛力斯、伯特利、新泉股份、拓普集团、旭升集团、沪光股份】。 ➢ 周专题：问界 M9 上市 看好华为赋能下新车市场表现。12 月 26 日问界 M9上市，新车全系标配 3 毫米波雷达，售价区间为 46.98-56.98 万元，新车将于 2月 26 日开启规模交付。问界 M9 智驾搭载华为高阶智能驾驶系统 ADS 2.0，座舱搭载华为鸿蒙座舱 4.0+华为 XHUD（AR 实景融合显示）+华为 Sound 音响，新车产品竞争力强，电动、智能化水平业内领先，在华为品牌、技术、营销赋能下，我们看好后续问界 M9 订单及销量表现，预计 M9 稳态月销有望达 1 万辆。 ➢ 小米 SU7 跨越登场 强势发力高性能纯电市场。本周小米汽车技术发布会正式召开，小米在智能、电动领域积累深厚，新车 SU7 产品竞争力强，尤其在车机生态互联、智能驾驶方面具备多项亮点，SU7 将于 2024 年上半年正式量产上市，参考同级热销竞品销量，预计小米 SU7 稳态月销有望破万，建议关注小米汽车及其产业链。 ➢ 小鹏完成无图 NOA 开城规划 2024 智能驾驶群雄逐鹿。本周，小鹏正式向G9、G6 及 P7i 用户全量推送全新版本 OTA Xmart OS 4.5.0，完成全国 52 城无图城市导航辅助驾驶功能的布局，行业领先。2024 年，智能驾驶竞争、城市 NOA落地将进一步加速，华为、蔚小理外，小米也定下明年底将在 100 座城市开通城市 NOA 功能的目标。标配智驾时代已来，能找准差异化卖点、智能驾驶技术领先的头部车企将在 23Q4-25 年形成差异化，并享受估值溢价。 ➢ 本周行情：本周 A 股汽车板块上涨 1.22%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第 18 位，表现弱于沪深 300（上涨 2.96%）。细分板块中，汽车零部件、汽车服务、商用载客车、乘用车分别上涨 2.00%、1.04%、0.93%和0.43%，摩托车及其他、商用载货车分别下跌 0.33%、0.52%。 ➢ 投资建议： 乘用车：优质供给加速，智能驾驶决胜未来。我们看好智能化布局领先、且产品周期、品牌周期向上的优质自主车企，建议关注【长安汽车、理想汽车 H、小鹏汽车 H、赛力斯、比亚迪、吉利汽车 H、长城汽车】。 零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量： 1、新势力产业链： 建议关注 T 链-【拓普集团、新泉股份、旭升集团、双环传动、爱柯迪、岱美股份】；华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、光峰科技、星宇股份、上声电子、上海沿浦、文灿股份】； 2、智能化核心主线：建议关注智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】。 重卡：天然气重卡经济性优势明显，加速上量；国六排放标准实施，各环节内资头部供应商有望受益，建议关注【潍柴动力、中国重汽、银轮股份】。 摩托车：建议关注中大排量龙头车企【春风动力】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧，”价格战”加剧；智能驾驶推进进度不及预期；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.汽车和汽车零部件行业周报 20231224：问界 M9 领跑智能 智驾秩序重塑-2023/12/24 2.汽车和汽车零部件行业周报 20231217：无图 NOA 加速落地 智能驾驶秩序重塑-2023/12/17 3.汽车和汽车零部件行业周报 20231210：城市 NOA 落地 智驾秩序重塑-2023/12/10 4.新能源汽车行业系列点评一：新势力：11 月交付持续向上 新品周期开启-2023/12/03 5.汽车和汽车零部件行业周报 20231203：智能驾驶群雄逐鹿 量产落地加速-2023/12/03 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周专题：问界 M9、小米亮相 智驾秩序重塑 ............................................................................................................ 3 1.1 问界 M9 上市 赛力斯发力高端化 .................................................................................................................................................. 3 1.2 小米 SU7：首次亮相发布 核心技术创新显著 ............................................................................................................................. 8 2 周观点：问界 M9 领跑智能 智驾秩序重塑 ............................................................................................................ 11 2.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 ................................................................................................................ 11 2.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 ................................................................................................................................ 12 2.3 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 .....................................................................................................