力盛体育(002858)赛事运营稳中向好，数字体育有望成为第二增长曲线

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 力盛体育（002858.SZ）：赛事运营稳中向好，数字体育有望成为第二增长曲线 2024 年 1 月 9 日 推荐/首次 力盛体育 公司报告 公司是国内领先的汽车运动运营服务商。作为国内赛车领域标杆企业，公司制定“IP 引领，数字驱动”全新发展战略，构建了以空间、IP 以及数字化三位一体的业务布局。2023 年赛事运营复苏，公司收入快速恢复。2020-2022 年公司营收相比 2019 年有明显下滑，主要源于国内疫情影响。2023 年观众可以亲临比赛现场观赛，公司赛事运营业务收入的大幅增加。根据公司 2023 年半年报显示，上半年公司营收 1.82 亿元，同比上涨 135.4%。 政策支持，赛事运营业务稳中向好。2021 年，国家相继发布《全民健身计划(2021-2025 年)》《“一四五”体育发展规划》等政策，推动体育产业发展。根据政策规划，到 2025 年底，我国体育产业总规模达到 5 万亿元，占国内生产总值比重达到 2%。公司体系内有多个国际级或国家级的知名赛事 IP。如国际汽联亚洲三级方程式锦标赛、CTCC 中国汽车场地职业联赛、CKC 赛卡联盟超级联赛-中国卡丁车锦标赛；获授权独家运营 TCR China，创立并运营 SEC超级耐力锦标赛、天马论驾、中南赛车节、力盛超级赛道节、精英系列赛、风云战、24 小时卡丁车耐力赛等自主赛事。2024 年公司赛事运营将稳中向好。2024 年公司主要赛车赛事安排已经对外发布，包括 2023 年新增加的国际汽联阿联酋四级方程式锦标赛、TCR（轿车赛）、兰博基尼 SUPER TROFEO 亚洲挑战赛（跑车系列赛）。 数字体育有望成为第二增长曲线。国内体育市场正从信息体育阶段、数字体育阶段向智能体育和智慧体育阶段发展。据《中国智能体育发展报告》预测，2023年国内智能体育市场规模约达1500亿元，其中智能运动健身市场规模达到348亿元。自 2022 年起公司开展智慧运动器材、运动软件系统产品及相关服务。2023 年公司拟募集资金总额不超过 6 亿元，其中 1 亿元将用于投入人工智能数字体育项目。公司希望在现有数字化业务的基础之上，利用 AIGC 技术开发一款智能 APP，该 APP 旨在为用户提供个性化、精准化的运动建议和指导。产品盈利模式主要有企业用户 AI 服务收入、广告收入、商品和服务收入。 盈利预测及投资评级：公司是国内领先的汽车运动运营服务商，响应国家体育产业政策，积极拓展数字体育业务。我们预计 2023 年-2025 年公司净利润分别为 0.33/0.58/0.755.97 亿元,对应 PE 分别为 83X/48X/38X，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：国内汽车赛事影响力不高，数字体育业务进展缓慢。 财务指标预测 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 280.89 258.30 378.47 478.59 597.43 增长率（%） 40.37% -8.04% 46.52% 26.45% 24.83% 净利润（百万元） 16.63 -64.09 33.29 58.08 73.53 增长率（%） 74.48% 26.59% 每股收益(元) 0.21 0.36 0.46 PE 83 48 38 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 公司简介： 公司在汽车运动领域深耕多年，覆盖赛车俱乐部运营、技术研发与服务、培训、用品销售、汽车活动运营的汽车运动 市场全产业链，是领先的汽车运动运营服务商。 资料来源：公司公告，恒生聚源 未来 3-6 个月重大事项提示： 无 发债及交叉持股介绍： 无 交易数据 52 周股价区间（元） 29.78-12.3 总市值（亿元） 27.95 流通市值（亿元） 25.31 总股本/流通A股（万股） 16,392/16,392 流通 B 股/H 股（万股） -/- 52 周日均换手率 9.86 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 52 周股价走势图 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907 shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480518080001 -28.1%2.8%33.7%64.6%95.5%126.4%1/94/107/1010/91/8力盛体育沪深300P2 东兴证券深度报告 力盛体育（002858.SZ）：赛事运营稳中向好，数字体育有望成为第二增长曲线 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 国内领先的汽车运动运营服务商 ......................................................................................................................................... 4 1.1 空间、IP 及数字化三位一体布局 ................................................................................................................................ 4 1.2 赛事运营复苏，收入及净利润快速增长 ...................................................................................................................... 6 2. 政策支持，赛事运营业务稳中向好 ...................................................................................................................................... 9 2.1 国家政策支持体育事业发展........................................................................................................................................ 9 2.2 公司赛事运营业务将稳中向好 ................................................................................................................................... 11 3. 数字体育有望成为第二增长曲线 ...........................................................................................