银行业信贷高频追踪系列四：普惠标准放宽至2000万有何影响？

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨银行 [Table_Title] 普惠标准放宽至 2000 万有何影响？ ——信贷高频追踪系列四 报告要点 [Table_Summary]近期央行公告对普惠小微贷款的认定标准从单户授信不超过 1000 万元提高到 2000 万元。将更多中小企业纳入普惠小微口径，主要鼓励银行更积极投放，银行对应能享受到相关的政策补贴或定向降准优惠。我们认为本次标准放宽将有助于缓和此前过度激烈的竞争格局，更有利于银行服务适合自身资源禀赋的客群，对于聚焦 100 万元以下客群的常熟银行等小微特色银行非常有利。此外，进一步巩固降息成果，同时对管控普惠小微金融的资产质量也有积极作用。 分析师及联系人 [Table_Author] 马祥云 周李宾 SAC：S0490521120002 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 银行 cjzqdt11111 [Table_Title2] 普惠标准放宽至 2000 万有何影响？ ——信贷高频追踪系列四 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 历史上普惠小微贷款的政策标准有哪些核心演变？ 近期央行公告对普惠小微贷款的认定标准从单户授信不超过 1000 万元提高到 2000 万元。多年以来，监管持续优化小微金融政策，核心方向始终是推动增量扩面，引导银行更大力度投放小微贷款。当前新阶段，中央金融工作会议提出做好五篇大文章，普惠金融也位列其中。 回顾普惠小微的监管口径，2018 年之前为“小微企业贷款”，特指发放给小型、微型企业的贷款，以及向个体工商户、小微企业主发放的经营性贷款。2018 年监管定义“普惠小微贷款”，指单户授信小于 500 万的小微企业贷款、个体工商户及小微企业主的经营性贷款。2019 年将单户授信标准放宽至 1000 万元，今年进一步放宽至 2000 万元。将更多中小企业纳入普惠小微口径，主要鼓励银行更积极投放，银行对应能享受到相关的政策补贴或定向降准优惠。 从监管对银行小微投放的考核要求角度，2014~15 年开始对规模增速提出要求，影响最突出的是 2018 年起提出“两增两控”，期间 2020~22 年基于稳经济的要求，对国有大行投放小微贷款有更高的规模增速指导。2023 年 42 号文虽然淡化了“两增两控”，但仍要求“增量扩面”，而且在资产荒背景下，银行主动投放小微贷款的意愿也更强烈。 近年来普惠小微贷款保持高增速，投放利率明显下行 规模角度，2019 年以来普惠小微贷款增速显著高于总贷款，在新增贷款金额中的占比从 2019年 12%上升至 2023 年 25%。主要银行的普惠小微贷款均实现快速增长，其中国有大行普遍保持每年 30%以上增速。客户覆盖面角度，普惠小微贷款的授信户数从 2019 年末的 2704 万户大幅扩大至 2023 年 9 月末的 6107 万户，意味着“首贷户”被充分挖掘和满足。 价格角度，2019 年以来普惠小微贷款利率持续下行。行业角度，2019 年 12 月金融机构发放的普惠小微贷款加权平均利率为 5.88%，2023 年 6 月降至 4.68%，累计降幅达 120BP，远超同期 LPR 降幅。上市银行中，常熟银行、张家港行、瑞丰银行等典型小微银行，2023 年上半年的贷款平均收益率比 2019 年分别下降 93BP、89BP、152BP。虽然利率大幅降低，但监管2022 年起通过普惠小微贷款支持工具给予 1%~2%利率补贴，减缓对银行净息差的冲击。 普惠标准放宽有何影响？缓和竞争格局、巩固降息成果 从竞争格局角度，近年来银行争夺小微市场，竞争异常激烈。部分银行的利率定价偏离合理的风险定价，甚至存在部分银行行为异化，将大额贷款客户拆分投放，借此满足普惠考核要求并获取政策优惠。从 2023 年 42 号文来看，监管希望逐步引导金融机构行为回归合理化，不再强制考核增速。本次放宽标准后，更进一步缓和竞争格局，也更有利于银行服务适合自身资源禀赋的客群。我们认为对于聚焦 100 万元以下客群的常熟银行等小微特色银行非常有利。 从服务实体角度，进一步巩固降低融资成本的效果。将 1000 万元以上客户纳入普惠小微口径，相关贷款将享受到 1%政策补贴，如果让渡给客户，也能起到定向降息效果。 从资产质量角度，信贷规模的过度堆积往往隐含着潜在信用风险。将普惠小微认定标准放宽，引导信贷资源更加分散投向各种类型的中小企业客户，能够起到控制资产质量的效果。毕竟近年来对小微客户持续堆积信贷资源，已经造成部分管控较弱的银行小微贷款不良率波动。 风险提示 1、社会实际融资需求持续低迷；2、经济下行压力加大，银行资产质量明显恶化。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《零售贷款需求年初悄然回暖？——信贷高频追踪系列三》2024-01-30 •《降准幅度超预期，利于缓解银行负债成本》2024-01-28 •《如何理解新一轮地产融资政策宽松？——信贷高频追踪系列二》2024-01-25 -23%-13%-3%7%2023/12023/52023/92024/1银行沪深300指数2024-01-31%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 6 行业研究 | 专题报告 表 1：历年来我国小微金融政策梳理 政策&公告时间 政策文件 政策&公告主要内容 政策&公告内核 2011 年 10 月 《关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》（银监发〔2011〕94 号） 商业银行对小微企业的贷款投放，应努力实现“贷款增速不低于全部贷款平均增速，增量高于上年同期水平” 考核概念提出 2013 年 8 月 《关于进一步做好小微企业金融服务工作的指导意见》（银监发〔2013〕37 号） 将小微企业贷款覆盖率、小微企业综合金融服务覆盖率和小微企业申贷获得率 3 项指标纳入监测指标体系 将小微企业贷款纳入监测 2014 年 3 月 《关于 2014 年小微企业金融服务工作的指导意见》（银监发〔2014〕7 号） 小微企业贷款增速不低于各项贷款平均增速，增量不低于上年同期水平 首次执行量化指标 2015 年 3 月 《关于 2015 年小微企业金融服务工作的指导意见》（银监发〔2015〕8 号） 努力实现小微企业贷款增速不低于各项贷款平均增速，小微企业贷款户数不低于上年同期户数，小微企业申贷获得率不低于上年同期水平 提出“三个不低于” 2018 年 3 月 《推动银行业小微企业金融服务高质量发展的通知》（银监办发〔2018〕29 号） 提出“两增”即单户授信总额 1000 万元以下（含）小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速，有贷款余额的户数不低于上年同期水平；“两控”即合理控制小微企业贷款资产质量水平和贷款综合成本（包括利率和贷款相关的银行服务收费）水平