投资银行业与经纪业行业每周一话：资本市场制度有望持续完善，看好券商板块景气度上行

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨投资银行业与经纪业 [Table_Title] 资本市场制度有望持续完善，看好券商板块景气度上行——每周一话 报告要点 [Table_Summary]保险板块，把握资产端主线，看好保险板块配置价值。资产端是当前板块主要矛盾，随着政策持续推出，经济预期有望改善，资产端修复有效带动行业估值快速抬升；券商板块，资本市场制度有望持续完善，看好券商板块景气度上行。政策端，证监会将持续严格执法，严厉打击财务造假，规范减持行为，改善上市公司分红状况，进一步推动资本市场高质量发展。看好券商板块景气度上行，建议关注券商板块及并购重组主题。 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 谢宇尘 赵智勇 戴永飞 SAC：S0490519080007 SAC：S0490521020001 SAC：S0490517110001 SFC：BRP550 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 投资银行业与经纪业 cjzqdt11111 [Table_Title2] 资本市场制度有望持续完善，看好券商板块景气度上行——每周一话 行业研究丨行业周报 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 投资建议：资本市场制度有望持续完善，看好券商板块景气度上行 资本市场制度有望持续完善，看好券商板块景气度上行。1）市场端，本周两市日均成交额9912.75 亿元，环比-9.89%，沪深 300 指数上涨 0.20%，权益市场整体回暖；2）政策端，证监会将持续严格执法，严厉打击财务造假，规范减持行为，改善上市公司分红状况，进一步推动资本市场高质量发展。看好券商板块景气度上行，建议关注券商板块及并购重组主题；3）长期来看，一方面金融科技的运用有望提升业务竞争力、实现降本增效，推荐金融科技布局领先的华泰证券与同花顺；另一方面财富管理赛道仍具备较为确定的成长性，看好成长性与韧性兼备的代销和机构业务龙头，重点推荐东方财富、中信证券。 资产端仍为主线，弹性角度推荐保险板块。1）资产端是当前板块主要矛盾，随着政策持续推出，经济预期有望改善，资产端修复有效带动行业估值快速抬升；2）负债端展望后续，银行存款等竞品收益率下行，因此对于负债端可以更加乐观，同时报行合一等监管趋严持续利好规范经营的上市龙头险企，预期竞争格局趋于集中，头部险企优势将更加突出；3）当前板块 24 年PEV 仅为 0.33-0.68 倍，估值百分位均在 10%以内，性价比处于较高位置。其中负债端确定性较强且资产端弹性较好的国寿 0.57 倍，估值百分位处于历史底部，重点推荐。 租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐江苏金租。 核心数据跟踪 券商：本周权益市场整体回暖，沪深 300 指数上涨 0.20%，日均成交环比-9.89%，两融余额环比 0.54%，沪港通净流入 17.03 亿元，深港通净流出 48.10 亿元。 保险：上市险企 1 月月度保费增速有所回落；5 年期国债收益率-5.43BP 至 2.2089%。 重点行业新闻&公司公告 新闻：证监会进一步推动资本市场高质量发展；全国政协委员金李对养老资金最新发声; 央行稳健的货币政策精准有力，支持经济持续回升向好。 发展公告：新华保险副总裁、首席财务官杨征辞职；海通证券累计回购股份 1594 万股。 风险提示 1、权益市场大幅回调； 2、监管政策收紧。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《市场热度显著回暖，看好非银板块景气度上行——每周一话》2024-03-04 •《美国金融供给侧改革下证券行业格局如何变化？》2024-02-28 •《政策健全资本市场制度，看好非银板块业绩估值双修复——每周一话》2024-02-26 -21%-7%6%19%2023/32023/72023/112024/3投资银行业与经纪业沪深300指数2024-03-11%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 16 行业研究 | 行业周报 目录 指数与板块表现 ............................................................................................................................ 5 保险周度数据跟踪 ........................................................................................................................ 5 行业概况：保费增速回落，存款和债券占比回升 ........................................................................................... 5 上市险企保费：单月保费增速回落 ................................................................................................................. 6 国债收益率回落，期限利差走阔 .................................................................................................................... 7 券商周度数据跟踪 ........................................................................................................................ 8 经纪业务：两市交投有所回落 ........................................................................................................................ 8 投资业务：权益市场整体回暖 ........................................................................................................................ 9 信用业务：两融规模环比回升 .............................