月度策略报告：“无根之水”难以为继

[table_main]宏源公司类模板报告摘要：策略：（1）趋势策略上，建议逢高沽空；（2）套利策略上，建议买近卖远；（3）期权策略上，建议卖出深度虚值看跌期权或宽跨式期权。运行区间：100000-130000 元/吨。逻辑：需求上，新能源汽车终端产销与出口的韧性较好，渗透率出现下滑，对终端消费应保持中性看待，但电池厂及正极材料厂排产仍弱；储能端，电池产量与中标规模每况愈下；消费电子产量不尽如人意，难以提供增量。供应端，因环保问题与澳洲矿山减停产受到一定扰动。库存上，整体社会库存累库，下游备库意愿较弱。成本端，锂辉石与锂云母价格企稳回升。综上，我们认为 3 月碳酸锂将冲高回落，但由于成本企稳上行，价格下沿向上移动。此外，由于产业链库存天数处于低位，应警惕终端需求超预期增长带来的反弹。风险提示：供应扰动放大、下游需求超预期[table_research]分析师：王文虎（F03087656，Z0019472）研究所金属研究室Tel：010-82293229Email：wujinheng@swhysc.com相关研究20230420——《碳酸锂专题一：上游锂资源及其分布》20230626——《宏源碳酸锂半年报：下半年主线在需求》20230630——《碳酸锂专题二：提锂工艺分析对比》20230713——《碳酸锂专题三：锂盐供需格局》20230720——《碳酸锂专题四：碳酸锂期货上市首日策略》20230726——《锂上市后“合理”吗？》20230802——《需求不喜不悲是“降落伞”》20230907——《反弹能否出现由下游规模采购决定》20231009——《雪上难加霜》20231222——《平衡需重构》“无根之水”难以为继请务必阅读正文之后的免责条款部分[table_reportdate]月度策略报告2024 年 3 月 5 日期货（期权）研究报告[table_page]月度策略报告第 2页共 16页请务必阅读正文之后的免责条款部分目录一、行情回顾............................................................................................................................................................................... 4二、新能源汽车仍是主力军........................................................................................................................................................41、新能源汽车淡季不淡................................................................................................................................................................42、储能电池产量与中标规模下滑................................................................................................................................................83、消费电子处于低谷....................................................................................................................................................................9三、供应扰动频起......................................................................................................................................................................101、矿价企稳回升......................................................................................................................................................................... 102、碳酸锂产量下滑..................................................................................................................................................................... 103、氢氧化锂产量下降................................................................................................................................................................. 124、碳酸锂库存............................................................................................................................................................................. 14四、行情展望............................................................................................................................................................................. 15图表图表 1 ：碳酸锂春节后反弹............................................................................................................................................................ 4图表 2 ：中国新能源汽车产量（辆）..................................................