黑色金属—铁矿：供需偏宽松 矿价持续承压

供需偏宽松 矿价持续承压www.hongyuanqh.com黑色金属—铁矿 2024年3月4日研究所 白净 F03097282，Z0018999010-82292661 供需偏宽松 矿价持续承压2上周铁矿现货价格大幅下跌，主流矿粉跌幅在25-40元不等。具体来看，卡粉（-21），PB粉（-32），BRBF （-32），金布巴（-32），超特粉（-40），mac（-21）。块矿方面，PB块（-25） ，纽曼块（-29），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-25） 。普氏62%指数方面，截止3月1日，价格自121.1美元下跌至115.4美元，跌幅4.7%，目前按汇率7.19折算人民币大致在962.5元左右。仓单方面，截止3月1日最优交割品为IOC6，目前最新报价在843元/吨左右，折算仓单（厂库）为918元/吨左右，05铁矿贴水现货，IOC6粉之外，次优交割品为pb。库存方面：截止3月1日，钢联45港铁矿石库存总量13892.68万吨，环比上期增289.29万吨，比去年同期库存低107.88万吨。本期港口库存表现为累库的主要因素在于疏港量未能回升至节前水平，在到港量下降的情况下，卸货量仍高于出库量。下期从卸货端考虑，到港量增加，叠加近期天气影响结束，预计港口卸货效率维持良好状态，卸货入库量预计继续回升；从需求端考虑，下期随着钢厂提货力度加快，疏港将延续增势，但增幅有限。综合预计下，45港港口库存仍延续累库趋势。供应方面：发运：本期全球铁矿石发运总量3125.6万吨，环比回升521.9吨。澳洲巴西铁矿发运总量2544.5万吨，环比增加466万吨。澳洲发运量1836.1万吨，环比增加426万吨，其中澳洲发往中国的量1450.8万吨，环比增加417.8万吨。巴西发运量708.4万吨，环比增40万吨。到港：中国47港到港总量2524.4万吨，环比增加405.6万吨；中国45港到港总量2377万吨，环比增加346.4万吨。供需偏宽松 矿价持续承压3需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.19%，环比上周减少0.44 %，同比去年减少5.88% ；高炉炼铁产能利用率83.34%，环比减少0.25% ，同比减少3.81% ；钢厂盈利率27.27% ，环比增加2.59 ，同比减少15.59%；日均铁水产量 222.86万吨，环比减少0.66万吨，同比减少11.50万吨。截至3月1日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3690元，点对点利润99.7元左右，热卷长流程现金含税利润120元左右。电炉端，华东平电电炉成本（理计）在3925元左右，谷电成本在3758左右，华东三线螺纹平电利润-195元左右，谷电利润-28元。 结论：从基本面来看，海外天气因素影响有限，本期发运数据回升至偏高水平，节后钢厂利润表现不佳及港口贸易库存的充裕致矿价承压，本期铁水产量环比继续小幅下降，需求支撑偏弱，致长流程钢厂复产积极性不高，后期需继续关注铁水产量恢复空间，目前矿价仍处于估值下修阶段，截止周五普氏指数收于115.4美金，绝对价格偏高，对供应暂未产生实质性影响，叠加基差持续收缩，反弹驱动有限，下方关注100美金（折盘面807）支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）铁矿石仓单价格440901401902401234567891011121铁矿普氏62%指数201920202021202220232024数据来源：宏源期货研究所200400600800100012001400160018001234567891011121日照港PB粉价格201920202021202220232024品牌升贴水品种铁硅铝磷硫水铁硅铝磷硫总计（干吨）现货价格 折厂库仓单PB粉61.503.802.300.1000.0208.507.53.54.00.00.015.015886927纽曼粉62.404.252.350.0920.0107.5021.01.33.00.00.025.30904941麦克粉60.804.752.250.0850.0207.30-3.0-2.55.00.00.0-0.50875934金布巴粉60.504.403.000.1200.0307.50-7.50.5-15.0-20.00.0-42.00856954罗伊山粉60.704.902.300.0570.0358.50-4.5-4.04.00.0-0.5-5.00866941BRBF62.105.001.850.0700.0008.0016.5-5.013.00.00.024.515916945超特粉56.506.403.100.0500.0359.50-120.0-19.0-18.00.0-0.5-157.50763990混合粉58.205.702.500.0650.0357.50-69.0-12.00.00.0-0.5-81.50818955卡粉65.101.701.500.0800.0008.5077.514.020.00.00.0111.515993948卡拉拉精粉65.477.470.160.0300.0409.0086.8-34.630.00.0-1.081.2011201139杨迪粉57.106.401.650.0450.0109.50-102.0-19.017.00.00.0-104.008431025IOC661.207.201.700.0600.0008.103.0-30.516.00.00.0-11.50843918乌克兰精粉65.908.000.200.1000.0008.7097.5-42.530.00.00.085.0010341037最优交割品IOC6918次优交割品PB粉934化学指标品质升贴水5铁矿石跨期-4010601101602102601/16 1/30 2/13 2/27 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21 6/4 6/18 7/2 7/16 7/30 8/13 8/27 9/10铁矿09-01跨期套利i1909-i2001i2009-i2101i2109-i2201i2209-i2301i2309-i2401i2409-i2501-60-40-20020406080100120140铁矿01-05跨期套利i1901-i1905i2001-i2005i2101-i2105i2201-i2205i2301-i2305i2401-i2405-4010601101602109/16 9/30 10/1410/2811/1111/25 12/9 12/23 1/6 1/20 2/3 2/17 3/3 3/17 3/31 4/14 4/28 5/12铁矿05-09跨期套利i1905-i1909i2005-i2009i2105-i2109i2205-i2209i2305-i2309i2405-i2409数据来源：wind、宏源期货研究所6铁矿石