工银瑞信基金指数产品月报：3月指数产品建议关注科技龙头ETF、半导体芯片ETF

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 3 月指数产品建议关注科技龙头 ETF、半导体芯片 ETF ——工银瑞信基金指数产品月报 202403 [Table_RptDate] 报告日期：2024-03-04 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱：qianjx@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.《FOF 赋能绝对收益：基金组合构建实战（下）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-7-29 2.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（下）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-7-20 3.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（中）——“量化绝对收益之路”系列之三》2022-5-29 4.《FOF 赋能绝对收益：基金组合构建实战（上）——“量化绝对收益之路”系列之二》2022-5-29 5.《固收+组合构建白皮书：大时代的小尝试（上）——“量化绝对收益之路”系列之一》2022-5-28 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 权益市场反弹，大科技板块领涨 工银瑞信基金在赛道 ETF、宽基 ETF 以及风格策略 ETF（指数）上均有布局。基于我们的 ETF 轮动模型，以工银瑞信指数基金为投资标的，构建出可落地的投资策略。 2024 年 2 月，在监管密集出台政策的支撑下，市场风险偏好明显改善，2 月 A 股大幅反弹。回顾过去一月，大科技板块的 ETF 反弹力度最大，例如工银深证物联网 50ETF 上涨 20.49%，工银瑞信国证半导体芯片 ETF 上涨 20.23%。 ⚫ 工银瑞信指数产品轮动策略构建 使用自下而上的信号以及指数产品层面的特点来构造指数轮动组合，创建一个五维度指数轮动模型，分别从盈利的边际改善、动量、资金面、拥挤度、产品内部牵引力展开讨论，构造的指数轮动策略长期来看相对宽基指数（沪深 300）有超额收益。 ⚫ 3 月产品建议关注科技龙头 ETF、半导体芯片 ETF 最新一期，工银中证科技龙头 ETF、工银瑞信国证半导体芯片 ETF 基本面、资金面打分较高，予以重点配置，工银上证科创板 50ETF、工银上证央企 50ETF、工银深证红利 ETF 综合打分较高，也予以配置。 ⚫ 风险提示 本文结论基于基金的历史持仓与净值数据进行分析，不构成任何投资建议。基金的历史收益、历史风格偏好、历史持股特征不代表未来，本报告数据仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 月报 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 14 证券研究报告 正文目录 1 权益市场反弹，大科技板块领涨 ........................................................................................................................................ 4 2 工银瑞信指数产品轮动策略构建 ........................................................................................................................................ 5 2.1 基本面：盈利的边际改善 .................................................................................................................................................... 6 2.2 技术面：动量的预测效果 .................................................................................................................................................... 7 2.3 资金面：追踪资金热点 ........................................................................................................................................................ 8 2.4 拥挤度：避免持有分歧赛道 ................................................................................................................................................ 9 2.5 放大弹性：成分股牵引力 .................................................................................................................................................. 10 2.6 多维打造指数产品轮动策略 .............................................................................................................................................. 11 3 3 月产品建议关注科技龙头 ETF、半导体芯片 ETF ....................................................................................................... 12 风险提示： ............................................................................................................................................................................................. 13