4月度金股：关注潜在红利-“新质生产力”

证券研究报告·策略报告·策略深度报告 东吴证券研究所 1 / 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略深度报告 20240329 4 月度金股：关注潜在红利&“新质生产力” 2024 年 03 月 29 日 证券分析师 陈李 执业证书：S0600518120001 021-60197988 yjs_chenl@dwzq.com.cn 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈淑娴 执业证书：S0600523020004 chensx@dwzq.com.cn 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 证券分析师 马天翼 执业证书：S0600522090001 maty@dwzq.com.cn 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 证券分析师 张良卫 执业证书：S0600516070001 021-60199793 zhanglw@dwzq.com.cn 相关研究 《汇率波动的影响和行业轮动的脉络》 2024-03-24 《再论红利和成长》 2024-03-17 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 相比年初，当前市场投资者的情绪有所好转，但大家依然对未来经济增长的发力点有所顾虑。有越来越多的数据和政策表态显示，传统地产和基建投资，难以反弹，产业链压力增大。所以投资者普遍认为“新质生产力”尤为重要，但对“新质生产力”的投资方向还存在一定困惑。当前，投资者在行业选择上没有明显偏好，更偏重自下而上，寻找个股阿尔法，偏好有困境反转和超跌反弹逻辑的股票。因为有诸多企业经历了三年压力测试，韧性尤为明显，业绩表现良好，估值依旧相对较低，未来股价仍有上涨空间。4 月是年报和一季报密集披露期，我们认为 4 月度配置策略要尤为关注企业业绩，良好的业绩是股价表现的重要支撑。 ◼ 基于以上，我们的配置以红利、出海和成长为主。 1、 继续偏好高股息，是因为有防御性质，也期待股利分配超预期。我们从当前已发布业绩（预告）来看，上市公司普遍加大了分红力度。说明证监会引导上市公司加大分红已经开始显现成效。所以我们期待未来会有更多企业超预期分红。此外，仍有资金配置高股息品种。 值得注意的是：市场对高股息的认知有明显分化。这种分化主要基于投资者对高股息的定义不同。如果把高股息当作一种主题投资，高股息热度近期有所回落。但部分国内外投资者已开始把高股息作为一种价值投资来看待。他们认为只要行业需求不出现大幅下滑，竞争格局相对稳定，未来有潜力分红，都是值得重视的高股息品种。所以我们建议关注有潜在分红能力的企业。 2、 继续看好有全球竞争力的中国成长企业。一，从出口数据来看，1-2 月出口累计同比增长 7.1%（美元计价），即便剔除低基数效应，仍有正增长。二，当前企业出海“外卷”趋势明显。所以我们看好海外业务有明显增量的品牌企业。 3、 继续看好成长，来自于政府对“新质生产力”的支持。今年两会明确指出发展“新质生产力”是今年首要任务。我们认为“新质生产力”主要蕴含两个投资方向：一，传统生产力升级催生的战略性新兴产业。比如新能源、先进制造、电子信息、低空经济等；二，科技革命主导的产业革命，颠覆性创新催生的未来产业。比如 AI、人形机器人等。 ◼ 我们的金股组合如下 代码 简称 行业 市值 (亿元) 24EPS（元） 25EPS（元） 24PE 25PE 0257.HK 光大环境 环保 187 0.76 0.80 4.0 3.8 0883.HK 中国海洋石油 能源化工 9005 2.94 3.12 6 6 688037.SH 芯源微 机械 153 2.92 4.23 38 26 688631.SH 莱斯信息 计算机 110 1.00 1.28 68 53 688525.SH 佰维存储 电子 219 1.74 2.02 29 25 300750.SZ 宁德时代 电新 8305 10.53 12.91 18 15 600557.SH 康缘药业 医药 123 1.11 1.34 19 16 600066.SH 宇通客车 汽车 416 1.11 1.38 17 14 002739.SZ 万达电影 传媒互联网 332 0.67 0.85 23 18 1801.HK 信达生物 医药 612 -0.24 0.10 - 377 数据来源：Wind，东吴证券研究所预测 注：市值、PE 收盘价截至 2024/03/28，盈利预测源于东吴证券研究所。光大环境数据单位为港币，其他公司数据单位为人民币。 ◼ 风险提示：经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险 请务必阅读正文之后的免责声明部分 策略深度报告 东吴证券研究所 2 / 15 内容目录 1. 本月十大金股推荐 .............................................................................................................................. 4 1.1. 环保：光大环境......................................................................................................................... 4 1.2. 能源化工：中国海洋石油......................................................................................................... 5 1.3. 机械：芯源微............................................................................................................................. 6 1.4. 计算机：莱斯信息..................................................................................................................... 7 1.5. 电子：佰维存储.................................................................................