建筑材料行业周报：增发国债加速落地，关注建材底部机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 23 建筑材料 2024 年 04 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《玻纤提价释放拐点信号，关注建材底部机会—行业周报》-2024.4.7 《基建投资增速稳健，关注建材底部机会—行业周报》-2024.3.31 《国常会再提优化房地产政策，关注建材底部机会—行业周报》-2024.3.24 增发国债加速落地，关注建材底部机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  增发国债加速落地，关注建材底部机会 本周发改委提到加快中央预算内的投资计划 、完成地方专项债项目初步筛选工作且总规模 3.9 万亿、推动 2023 年增发国债项目加快建设等工作，预计基建开工有望拉动整体需求。受益标的：海螺水泥、华新水泥等。中国巨石近日发布调价通知，自 4 月 15 日起，7628 电子布每米复价 0.2-0.3 元，相关规格的电子纱每吨复价 400 至 600 元。本周无碱粗纱市场价格延续上涨趋势，中下游提货仍较积极。本周电子纱市场周内价格上调，供应端压力减小。受益标的：中国巨石、山东玻纤、长海股份等。我们认为消费建材成长性长期可持续，目前估值水平性价比高，龙头公司积极进行品类扩张、渠道变革，叠加行业出清、格局改善，竞争优势显现。推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。 本周（2024 年 4 月 15 日至 4 月 19 日）建筑材料指数上涨 0.44%，沪深 300 指数上涨 1.89%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 1.45pct。近三个月来，沪深 300指数上涨 8.15%，建筑材料指数下跌 4.06%，建材板块跑输沪深 300 指数 12.21pct。近一年来，沪深 300 指数下跌 13.89%，建筑材料指数下跌 28.64%，建材板块跑输沪深 300 指数 14.75pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 4 月 20 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 285.01 元/吨，环比下跌 5.59%；水泥-煤炭价差为 167.36 元/吨，环比下跌 9.16%；全国熟料库容比 69.00%，环比上升 1.70pct。  玻璃：截至 4 月 20 日，全国浮法玻璃现货均价为 1729.00 元/吨，环比上涨2.00 元/吨，涨幅为 0.12%；光伏玻璃均价为 165.23 元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 43.40 元/重量箱，环比上涨 0.19%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 24.98 元/重量箱，环比下跌 1.38%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 30.10 元/重量箱，环比下跌 0.35%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为103.69 元/重量箱，环比下跌 1.23%。  玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 3200-3500 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报4000-4300 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5500-6400 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 3900-4100 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4000-4200 元/吨，无碱 2000tex热塑直接纱报 3700-4200 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2024 年 4 月 19 日，原油价格为 90.98 美元/桶，周环比下跌 4.23%，较 2024 年年初上涨 10.71%，同比上涨 16.87%；沥青价格为 4520 元/吨，周环比持平，较 2024 年年初上涨 2.96%，同比下跌 5.64%；丙烯酸价格为 6100 元/吨，周环比上涨 0.83%，较 2024 年年初下跌 6.15%，同比下跌 16.44%；钛白粉价格为 16400 元/吨，周环比上涨 3.14%，较 2024 年年初上涨 9.55%，同比上涨8.61%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-042023-082023-12建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 23 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 0.44%，跑输沪深 300 .......................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 0.44%，跑输沪深 300 指数 1.45pct .................................................................................. 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 17.25 倍，PB 为 1.10 倍 ......................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升 ............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升 .............................................................................................. 6 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤价格环比上涨 .............................................................................................................. 9 2.3、 水泥板块上市企业估值跟踪 ....................................................................................................................................... 11 3、 玻璃板块：浮法玻璃价格上涨、光伏玻璃价格上涨 ..........................................................