行业比较专刊：下游消费有所回暖，上游景气持续向好

1 证 券 研 究 报 告 Ta宏观研究 宏观定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 行业比较专刊 下游消费有所回暖，上游景气持续向好 ➢ 核心观点 整体来看，下游消费有所回暖，中游制造景气分化，上游原材料持续向好。具体看各行业基本面，（1）上游资源品方面，受楼市相关政策带动，螺纹钢、铁矿石月均价格略有上涨，建材中的水泥和玻璃价格走高。煤炭价格小幅上升，随着夏季用电高峰来临，对后续煤炭价格上涨有一定支撑。有色方面，铜、铝、稀土价格均上涨，碳酸锂价格则出现了下跌。化工方面，我们追踪的化工产品走势分化，化肥农药原料相关化工产品价格有所下降，而纤维类部分上涨。原油方面，5月原油价格和库存双双下行。（2）中游，交通运输方面，BDI指数和SCFI指数均出现了大幅度的上涨，快递业收入和业务量双双提升。动力电池产量和装车量继续保持高增长。机械重卡和挖掘机销量增速分化。3月全球和亚洲半导体销售同比增速均有所下降，光伏产业全线低迷态势持续。（3）下游消费市场有所回暖，4月份，社会消费品零售总额保持增长，家电零售维持上升态势。农业方面，随着市场供需进一步改善，猪肉价格拐点出现，国际粮价全面上涨。楼市政策进一步推进，地产相关板块景气略有回暖，地产销售面积和投资增速边际向好。4月微型电子计算机产量同比增长。食饮方面，白酒、生鲜乳价格持续调整。汽车方面，乘、商用车销量同比增速出现下滑。 ➢ 风险提示 地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动等。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 宏观定期研究 2024 年 6 月 5 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 燕翔 执业证书编号：S0210523050003 邮箱： yx30128@hfzq.com.cn 分析师 许茹纯 执业证书编号：S0210523060005 邮箱：xrc30167@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《宏观周报：房地产去库存的历史经验》—2024.05.28 2、《工业企业利润数据点评：制造业利润持续增长》 —2024.05.27 3、《经济数据点评：积极因素增多，延续回升向好》—2024.05.17 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券华福证券 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 宏观定期研究 正文目录 1 行业板块基本面表现综述 ................................................ 1 2 下游行业：家电行业景气延续，房地产同比边际回暖 ........................ 3 2.1 家用电器：家电零售额累计同比上行 .................................. 3 2.2 商贸零售：网上零售额同比探底回升 .................................. 3 2.3 食品饮料：白酒价格持续调整 ........................................ 4 2.4 农业：主要粮食价格均上涨 .......................................... 4 2.5 汽车：乘商用车同比增速边际下降 .................................... 6 2.6 房地产： 销售投资双双探底回升 ..................................... 7 2.7 消费电子：微型电子计算机产量同比大幅增加 .......................... 7 3 中游行业：动力电池景气延续，船运指数大幅上扬 .......................... 8 3.1 电子：半导体销售增速回落 .......................................... 8 3.2 交通运输：SCFI 指数大幅上扬........................................ 8 3.3 机械重卡： 挖掘机销量同比转正 ..................................... 9 3.4 动力电池：产量和装车辆保持高增长 ................................. 10 3.5 光伏：全线产品低位徘徊 ........................................... 10 4 上游行业： 建材价格回暖，钢铁价格波动上升 ............................ 11 4.1 钢铁：钢铁价格震荡上行 ........................................... 11 4.2 煤炭：动力煤价格稳中有升 ......................................... 12 4.3 有色：铜铝结算价高位运行 ......................................... 12 4.4 建材：玻璃期货价格回暖 ........................................... 13 4.5 化工： 纤维价格上升 .............................................. 14 4.6 原油：价格库存双双下行 ........................................... 16 5 风险提示 ............................................................ 16 图表目录 图表 1：各行业基本面跟踪情况 ....................................................................................... 2 图表 2：4 月家电零售额同比冲高 .................................................................................... 3 图表 3：4 月空调销量有所放缓 ....................................................................................... 3 图表 4：4 月社零总额走弱 ...............