钢铁行业周报：淡季消费正在筑底，关注低附加值钢材产品出口受限

行业研究行业定期报告证券研究报告··钢铁2024 年 6 月 9 日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明钢铁行业周报（6.3-6.7）淡季消费正在筑底，关注低附加值钢材产品出口受限投资要点：投资策略本周钢厂铁水产量微降，五大品种成材产量周环比下降，钢材表观消费继续回落，库存有所增长。分品种来看，长材供需双弱持续降库，板材供需双旺保持高库存。钢厂方面，钢厂库存周环比+2.51%/同比+7.22%，钢厂即期成本压力有所减轻，生产积极性保持，预计铁水仍将维持高位，成材消费继续放缓，关注累库情况。1）国内方面，《钢铁行业节能降碳专项行动计划》发布，提出严格限制高耗能低附加值钢材、生铁、焦炭等产品出口；2024 年继续实施粗钢产量调控。1-4 月份，全国新开工改造城镇老旧小区 1.68 万个，全年计划新开工改造城镇老旧小区 5.4 万个。2）海外方面，美国上周初请失业金人数增加 8000 人至 22.9 万人，小幅高于市场预期；但 5 月非农新增就业人口27.2 万人，较预期中值 18.5 表现强劲。整体来看，1）原料端：铁矿石到港量高位，日均疏港量减少，港口保持累库，库存压力较大；铁水在高位区间，双焦生产保持平稳，焦炭库存处于历史低位。2）供给端：原料走弱致钢厂吨钢毛利有所回升，同时库存压力有所回升，钢厂仍有生产动力但积极性相对有限，预计铁水产量维持高位区间。3）需求端：钢材消费继续表现淡季特征，随着南方降雨持续，继续对开工造成不利影响。前期利好政策和重大项目工程预计需求起托底支撑作用，随着项目资金陆续到位，淡季消费正加快筑底。需要注意当前粗钢调控预期较强，叠加低附加值钢材产品出口受限短期对于原料需求有一定抑制，成本支撑短期可能减弱。产业链1.供需情况：本周，五大品种钢材产量合计 896.13 万吨，环比上周减少 6.79 万吨；消费量合计 892.06 万吨，环比上周减少 15.76 万吨；库存合计 1758.06 万吨，环比上周增长 4.07 万吨。2.上游原料：1）年内澳巴铁矿石累计发运量同比+2.11%，国内铁矿石累计到港量同比+8.27%，日均疏港量周环比-0.22%/同比+3.98%，港口铁矿石库存周环比+0.46%/同比+18.27%。2）炼焦煤库存 2404 万吨，周环比+0.73%/同比+4.45%；焦炭库存 829 万吨，周环比-1.77%/同比-8.35%，焦炭库存处于低位。3.生产冶炼：1）本周钢厂高炉开工率为 81.5%，周环比-0.15pct；钢厂电炉开工率为 71.01%，周环比-1.35pct；日均铁水产量 236 万吨，周环比-0.03%。2）5 月下旬，重点统计生铁日产 193 万吨，旬环比-2.42%/同比-0.2%；粗钢日产 218 万吨，旬环比-1.48%/同比+3.87%。4.下游需求：1）2024 年 5 月 27 日至 6 月 2 日，全球船厂共接获 30 艘新船订单；新船订单全部为中国船厂接获。2）据住建部，1-4 月份，全国新开工改造城镇老旧小区 1.68 万个。2024 年，全国计划新开工改造城镇老旧小区 5.4 万个。3）上海、广州、深圳相继宣布调整优化房地产政策措施。4）5 月份钢铁行业 PMI 为 49.8%，环比上升 1.9 个百分点，连续 2 个月明显上升。建议关注普钢板块建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管等；特钢板块建议关注兼具盈利弹性和高股息的公司，如中信特钢、常宝股份、甬金股份等。风险提示（1）政策控产限产的力度不及预期；（2）国内经济复苏的进展不及预期；（3）海外经济衰退的风险超预期。跟随大市（维持评级）一年内行业相对大盘走势1M6M12M绝对表现-6.90%-7.11%-10.29%相对表现(pct)-4.6-12.2-2.8资料来源：同花顺 iFinD、华福证券研究所团队成员分析师： 王保庆（S0210522090001）邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn联系人： 胡森皓（S0210122070105）邮箱：HSH3809@hfzq.com.cn王保相关报告《钢铁行业周报（5.27-5.31）粗钢调控预期增强，关注淡季钢材消费表现》2024-6-1《钢铁行业周报（5.20-5.24）钢材表观消费回落，关注强预期下淡季表现》2024-5-25《钢铁行业周报（5.13-5.17）利好政策加码叠加消费继续好转，市场信心提振》2024-5-11《钢铁行业周报（5.6-5.10）钢厂保持复产，关注淡季消费表现》2024-5-11《钢铁行业周报（4.22-4.26）钢材持续去库，复产步履偏缓》2024-4-27《钢铁行业周报（4.15-4.19）库存压力大幅缓解，消费从高位缓慢回落》2024-4-20《钢铁行业周报（4.8-4.12）供需关系持续改善，蓄势回升动能增强》2024-4-13《钢铁行业周报（4.1-4.5）需求有望持续复苏，警惕复产回暖过快》2024-4-6《钢铁行业周报（3.25-3.29）去库信号进一步明确，供需再平衡迎来重要窗口期》2024-3-30《钢铁行业周报（3.18-3.22）库存拐点显现，下游需求加快恢复》2024-3-23《钢铁行业周报（3.11-3.15）需求不及预期黑色系负反馈，钢材库存启动去化将近》2024-3-16《钢铁行业周报（3.4-3.8）政策促经济平稳供需渐强，旺季来临关注需求复苏进程》2024-3-9《钢铁行业周报（2.26-3.1）需求不及预期原料成本回落，政策预期增强关注下游复苏》2024-3-2《钢铁行业周报（2.19-2.23）低温天气抑制消费，政策暖风频吹支撑钢价》2024-2-24《钢铁行业周报（2.5-2.16）金融数据超预期，经济继续平稳运行，关注两会释放利好的预期》2024-2-17《钢铁行业周报（1.29-2.2）经济运行平稳市场预期改善，淡季供需双弱库存支撑钢价》2024-2-3《钢铁行业周报（1.22-1.26）政策释放利好，宏观预期走强，钢价支撑上行》2024-1-27《钢铁行业周报（1.15-1.19）淡季供需走弱冬储不及预期，经济运行回升向好保持信心》2024-1-20华福证券华福证券诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明行业定期报告 | 钢铁正文目录1 投资策略........................................................................................................................42 一周回顾........................................................................................................................52.1 行业表现....................................................................................................................