房地产行业周报(2024年第23周)：多地持续因城施策，二手房成交同比上升

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 房地产 2024 年 06 月 11 日 房地产行业周报（2024 年第 23 周） 推荐 （维持） 多地持续因城施策，二手房成交同比上升  板块行情：第 23 周（6 月 3 日-6 月 7 日）申万一级行业指数中，房地产指数下降 2.2%，在 31 个一级行业板块中排名第 9 位。  政策要闻：中央层面：1）金融监管总局、住房和城乡建设部：联合印发《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，满足房地产项目合理融资需求的通知》，主要包括完善城市协调机制、充分发挥地方政府的积极作用、“白名单”项目实施推送反馈管理、积极满足“白名单”项目合理融资需求，对符合要求的项目“应贷尽贷”、明确相关保障措施等五方面内容。地方层面：1）上海：招商、象屿、金地、中国能建等 13 家房企 21 个项目和 10 家房地产经纪机构参与商品房“以旧换新”。2）宿迁：非户籍人口购房享 1%额外补贴，支持企业提供至少 300 套房源参与“以旧换新”。3）东莞：不动产权证书遗失、灭失可申请补发。4）西宁：已筹集保障性租赁住房 8172 套，3822 套（间）住房投入使用。5）胶州：购房优惠最高可达 10%，提供 500 万元购房补贴，计划今年引进 1.5 万人才。6）武汉：东西湖区新引进人才购房首套最高可补助 200 万元，鼓励房企开展住房团购。  公司动态：1）万科：向交通银行深圳分行申请贷款 11 亿元并完成提款，子公司重庆博翠置业提供土地抵押担保；子公司昆明万阔房地产开发有限公司以所持有的昆明万宜 67%股权向交通银行云南分行申请贷款 9 亿元，子公司中山市万阳房地产有限公司以持有的中山市城市之光房地产有限公司 100%股权向交通银行深圳分行申请贷款 12 亿元。2）华润置地：全资公司北京润置商业运营管理有限公司挂牌转让保营善筑置业 33%股权，底价 1 元；消费基础设施42.08 亿元 ABS 债券项目更新至“已反馈”。3）招商蛇口：更换审计机构，毕马威华振将担任 2024 年度会计师事务所。4）中南建设：撤回 28 亿元定增申请，考虑市场变化及公司实际，不会损害公司及全体股东、特别是中小股东的利益。5）旭辉控股：68 个项目入围“白名单”，3 个项目获得融资，芜湖鎏金印象获 1.5 亿融资，北京国祥云著项目获批新增融资 0.5 亿元，太原江山云悦项目获批新增融资 0.4 亿元。6）龙湖集团：5 月单月集团实现总合同销售金额人民币 86.9 亿元，归母合同销售金额人民币 59.8 亿元。2024 年前五月合同销售 410.8 亿，实现经营性收入 107.5 亿。  销售端：新房成交同比下降 31%，二手房成交同比上升 1%。1）本周 21 城商品房成交面积 205.4 万方，商品房日平均成交面积 29.3 万方，环比下降 31%，同比下降 31%；2）从累计数据来看，年初至今 21 城成交面积 4764 万方，累计同比下降 36.8%。3）第 23 周 11 城二手房成交面积 166.9 万方，日平均成交面积 23.8 万方，环比下降 10%，同比上升 1%。4）从累计数据来看，年初至今 11 城二手房成交面积 3361 万方，同比下降 13%。  投资策略：等待行业右侧的出现。前期报告我们重点提示警惕 2024 年二手房和新房的相互挤压，当前已经有一定体现。而房企价值主要在于土储的价值，其取决于地价的中枢而房企的运营能力影响相对有限，从而导致找 alpha 较为艰难，建议等待行业右侧出现。重点关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升；3）二手房时代下，具有一定护城河的中介公司。关注绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、贝壳-W 等。  风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 联系人：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 111 0.01 总市值(亿元) 10,950.99 1.26 流通市值(亿元) 10,362.76 1.52 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.2% -14.4% -23.4% 相对表现 3.6% -19.8% -17.7% 相关研究报告 《房地产行业周报（2024 年第 22 周）：沪穗深跟进新政，二手房成交同比上升》 2024-06-04 《房地产行业周报（2024 年第 21 周）：多地跟进调降房贷利率、首付比，二手房成交同比上升》 2024-05-27 《房地产行业深度研究报告：地产股的击球点在哪里？》 2024-05-17 -33%-18%-2%13%23/0623/0823/1124/0124/0324/062023-06-12~2024-06-07房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报（2024 年第 23 周） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、房地产下降 2.2%，板块排名第 9 位 ....................................................................... 4 二、政策要闻：满足“白名单”项目合理融资需求，推动城市协调机制落地见效 ..... 5 三、销售端：新房成交同比下降 31%，二手房成交同比上升 1% ........................... 12 （一）新房市场：23 周 21 城成交面积同比下降 31% ................................................ 12 （二）二手房市场：第 23 周 11 城成交面积同比上升 1% ......................................... 13 四、融资端：本周发债企业大部分为地方国企 ........................................................... 14 五、投资建议 ................................................................................................................... 15 六、风险提示 ................................................................................................................... 15 房地产行业周报（2024 年第 23 周） 证监会审核华创