汽车行业新车跟踪报告：4月上海车展开启新品周期

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 汽车 2025 年 04 月 05 日 汽车行业新车跟踪报告 推荐 （维持） 4 月上海车展开启新品周期  2025 年 4 月预计有 9 款重磅新车/换代车型上市，其中蔚来、零跑、比亚迪、吉利及华为系新车对其相关标的股价潜在影响较大，建议重点跟踪关注上市情况及市场预期变化。 1) 新势力：零跑 B10（10-15 万 A 级 SUV）、蔚来 firefly 萤火虫（10-15 万A0 级两厢车）、问界 M8（30-40 万 C 级 SUV）、享界 S9 增程版（30-40 万 C 级轿车）。 2) 传统车企电动车：比亚迪汉 L（20-25 万 C 级轿车）、比亚迪唐 L（25-30万 C 级 SUV）、阿维塔 06（20-25 万 B 级轿车）、极氪 007GT（20-25 万B 级旅行车）、领克 900（30-40 万 C 级 SUV）。  4 月重点关注零跑 B10、比亚迪汉 L、比亚迪唐 L、firefly 萤火虫、阿维塔 06、问界 M8、领克 900。 1) 零跑 B10：定位 A 级旗舰纯电 SUV，预计 4 月 10 日上市，预计月销 0.5-0.8 万辆。市场主要为 10-15 万元 SUV 约为 404 万辆/年。新车作为零跑10 万元级首款搭载高阶智驾车型，市场关注度较高。 2) 比亚迪汉 L：定位 C 级旗舰插混/纯电轿车，预计 4 月初上市，预计月销1.0 万辆。市场主要为 20-25 万元轿车约为 110 万辆/年，还包括 15-20 万元轿车约 200 万辆/年的部分市场，合计估计 110-310 万辆/年。新车作为比亚迪“盛世旗舰”系列的首款轿车，市场关注度较高。 3) 比亚迪唐 L：定位 C 级旗舰插混/纯电 SUV，预计 4 月初上市，预计月销 0.8 万辆。市场主要为 25-30 万元六座 SUV 约 12 万辆/年，还包括 30-40 万元六座 SUV 约 12 万辆/年的部分市场，合计估计 12-24 万辆/年。新车作为比亚迪“盛世旗舰”系列的首款 SUV，市场关注度较高。 4) firefly 萤火虫：定位 A0 级纯电两厢车，预计 4 月 19 日上市，预计月销0.5-0.8 万辆。市场主要为 10-15 万元轿车约为 260 万辆/年。新车作为蔚来汽车“萤火虫”系列首款轿车，市场关注度较高。 5) 阿维塔 06：定位 B 级增程/纯电轿车，预计 4 月上市，预计月销 0.5 万辆。市场主要为 20-25 万元轿车约为 130 万辆/年，还包括 15-20 万元轿车约 220 万辆/年的部分市场，合计估计 130-250 万辆/年。 6) 问界 M8：定位 C 级增程家用 SUV，预计 4 月上市，预计月销 1.5-2.0 万辆。市场主要为 30-40 万元 SUV 约为 120 万辆/年。新车作为问界系列第四款新车，市场关注度较高。 7) 领克 900：定位 C 级插混六座 SUV，预计 4 月上市，预计月销 0.6-0.8 万辆。市场主要为 30-40 万元 SUV 约为 120 万辆/年。新车作为领克首款六座 SUV，市场关注度较高。 此外，上海国际车展将于 4 月 23 日正式开启，除以上车型外还将有吉利银河星耀 8、蔚来乐道 L90、理想 i8、极氪 9X、小米 YU7、小鹏 G7、方程豹 9、奥迪 E 字母标新车等重磅车型发布亮相，建议关注。  投资建议：4 月新品有望给整车投资带来新催化，建议关注零跑（B10）、比亚迪（汉 L、唐 L）、蔚来（firefly 萤火虫）、长安（阿维塔 06）、赛力斯、（问界 M8）、吉利（领克 900）新品热度。投资上，重点推荐吉利汽车、理想汽车。吉利汽车在于市场对年内价格战、盈利能力仍有担忧，但我们认为公司盈利有望超预期，一季报为潜在验证点，同理比亚迪也有望在中报表现超预期。理想汽车则在于市场对其产品周期几乎一致偏悲观，忽略了高端品牌的销量惯性、AI 对理想销量竞争力的增强等正面因素，叠加今年较同行更为迅速的 AI 进展，目前具备风险收益比。此外继续推荐江淮汽车、比亚迪、上汽集团，建议关注小米集团、小鹏汽车。  风险提示：宏观经济及汽车销量不及预期、新车型推出节奏及销量不及预期等。 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 225 0.03 总市值(亿元) 30,810.37 3.80 流通市值(亿元) 23,623.17 3.72 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.5% -4.3% -9.1% 相对表现 -2.1% 1.3% 3.2% 相关研究报告 《【华创汽车】六座 SUV 深度：一个蓝海、一个红海》 2025-01-25 《 【 华 创 汽 车 】 汽 车 行 业 周 报 （ 20250113-20250119）：美国发布 AI 芯片限制新政，关注后续影响》 2025-01-19 《【华创汽车】海外销量点评：11 月海外轻型车销量同环比延续双增》 2025-01-14 -14%2%18%34%24/0424/0624/0824/1125/0125/042024-04-03~2025-04-03汽车沪深300华创证券研究所 汽车行业新车跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表目录 图表 1：2025 年 4 月重点车企新车型规划 ............................................................................ 4 图表 2：零跑 B10 正面外观 .................................................................................................... 5 图表 3：零跑 B10 侧面外观 .................................................................................................... 5 图表 4：零跑 B10 尾部外观 .................................................................................................... 5 图表 5：零跑 B10 内饰座舱 .................................................................................................... 5 图表 6：零跑 B10 及可比车型参数对比 ....