机械设备行业点评报告：聚焦新质生产力，科技成长价值重塑

机械设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 机械设备 2024 年 06 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《掘金长期价值，寻找机械板块的“价值锚”—行业投资策略》-2024.6.12 《核电设备景气上行，四代核电及乏燃料引领新增量—行业深度报告》-2024.6.7 《检测赛道长坡厚雪，稳健成长穿越牛熊—行业深度报告》-2024.6.5 聚焦新质生产力，科技成长价值重塑 ——行业点评报告 孟鹏飞（分析师） 熊亚威（分析师） 孙垲林（联系人） mengpengfei@kysec.cn 证书编号：S0790522060001 xiongyawei@kysec.cn 证书编号：S0790522080004 sunkailin@kysec.cn 证书编号：S0790123040044  聚焦新质生产力，科技成长应价值重塑 高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，而发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。新质生产力具有高科技、高效能、高质量特征，它由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生，特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。求是网近期发布多篇相关文章强调发展新质生产力、发挥国家战略科技力量支撑作用。我们认为符合新质生产力定义、对科技创新起到重要作用的资产需要得到价值重估，以充分发挥资本市场服务创新型实体经济的作用，推动全要素生产率大幅提升。结合我国制造业大国的国情和转型升级的要求，我们认为以下两大方向应重点关注。  一：代表未来科技发展，有望给社会生活带来明显变革的新兴生产力 包括 AI+（人形机器人、AI 算力、AI 手机/PC 等）、低空经济等方向，有望给社会和经济生活带来巨大变化、创造新增长级。人形机器人有望成为生成式 AI最佳载体，AI 大模型的应用让机器人和人类的自然语言交互迎来里程碑式进展，同时也有望大大提升人形机器人感知、认知、决策能力。基于此，人形机器人有望能够成为真正全能、通用型机器、直接复用目前为人类设计的各类基础设施并彻底解决人类社会的劳动力问题，2024 年有望成为人形机器人量产元年。手机处理器芯片算力升级支撑端侧多模态大模型运行参数不断扩大、配合硬件架构升级带来手机/PC 功能重塑，推动消费电子产业进入 AI 硬件新时代。  二：解决“卡脖子”问题的高端装备 包括关键半导体设备（前道与先进封装）、高端机床与数控系统、高附加值的工业基础件与材料等。这些领域掌握国家科技发展命脉、是实现国家制造业转型升级的底层基础，已经有发达国家现成可遵循的技术路径，但需要国家补贴和战略重点支持。（1）大基金三期注册成立体现出国家对半导体产业支撑科技发展战略地位的重视，用于先进处理器、HBM 制造的前道设备、先进封装设备是 AI 产业发展的底座，有望成为最受益的方向，尚未实现国产化的光刻设备也有望成为大基金扶持重点。（2）五轴联动机床是我国把握航空航天核心领域自主可控、提升民用高端制造水平的关键环节，国产渗透率约 10%；精密磨床是精密零部件生产命门，我国在高端领域仍依赖进口。（3）高端轴承、传感器等工业基础件目前国产化程度仍然很低，国产替代后有望加速我国工业设备高端化、智能化升级进程。  受益标的 人形机器人：推荐标的：五洲新春、中大力德、康斯特；受益标的：北特科技、三花智控、兆威机电、丰立智能、拓普集团、东华测试、步科股份。半导体：受益标的：中微公司、北方华创、拓荆科技。推荐标的：赛腾股份；AI 手机/PC：推荐标的：博众精工；受益标的：中石科技、思泉新材。机床与工业基础件：推荐标的：豪迈科技、海天精工、华中数控；受益标的：川仪股份。  风险提示：政策落地不及预期、宏观经济波动。 -29%-19%-10%0%10%2023-062023-102024-02机械设备沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 目 录 1、 科技创新是新质生产力的内涵，科技成长股应价值重估 .................................................................................................... 4 2、 方向一：代表未来科技发展，有望给社会生活带来明显变革的新兴生产力 .................................................................... 4 2.1、 人形机器人有望成为生成式 AI 最佳载体 ................................................................................................................... 4 2.2、 整合多模态大模型有望带来 AI 手机/PC 功能重塑 ................................................................................................... 6 2.3、 低空经济产业发展具备基础，政策引导产业迅速发力 ............................................................................................. 7 3、 方向二：解决“卡脖子”问题的高端装备 ................................................................................................................................ 8 3.1、 半导体制造设备与先进封装：AI 产业发展基座 ........................................................................................................ 8 3.2、 五轴联动机床：高端制造不可或缺的“卡脖子”环节，国产化率 10% .................................................................. 12 3.3、 精密磨床：精密零部件生产的命门，高端依赖进口 ............................................................................................... 13 3.4、 数控系统：机床最核心的“大脑”，高端国产化率低于 10% .................................................................................. 15 3.5、 轴承：