大消费行业2024年7月金股推荐

联合研究丨组合推荐 [Table_Title] 大消费行业 2024 年 7 月金股推荐 %%%%1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 11 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]长江大消费九大优势行业（农业、零售、社服、纺服、轻工、食品、汽车、家电、医药）2024年 7 月重点推荐金股。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈佳 李锦 赵刚 SAC：S0490513080003 SAC：S0490514080004 SAC：S0490517020001 SFC：BQT624 SFC：BUV258 SFC：BUX176 于旭辉 蔡方羿 董思远 SAC：S0490518020002 SAC：S0490516060001 SAC：S0490517070016 SFC：BUU942 SFC：BUV463 SFC：BQK487 高伊楠 陈亮 彭英骐 SAC：S0490517060001 SAC：S0490517070017 SAC：S0490524030005 SFC：BUW101 SFC：BUW408 %%2请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 cjzqdt11111 [Table_Title2] 大消费行业 2024 年 7 月金股推荐 联合研究丨组合推荐 [Table_Summary2] 事件描述 长江大消费九大优势行业（农业、零售、社服、纺服、轻工、食品、汽车、家电、医药）2024年 7 月重点推荐金股。 事件评论 ⚫ 农业：重点推荐：牧原股份 ⚫ 零售：重点推荐：巨子生物 ⚫ 社服：重点推荐：科锐国际 ⚫ 纺服：重点推荐：波司登 ⚫ 轻工：重点推荐：顾家家居 ⚫ 食品：重点推荐：五粮液 ⚫ 汽车：重点推荐：拓普集团 ⚫ 家电：重点推荐：美的集团 ⚫ 医药：重点推荐：奥赛康 风险提示 1、市场竞争过于激烈，公司业绩不及预期； 2、宏观经济波动； 3、消费行业相关政策发生变化。 2024-07-01%%%%3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 11 联合研究 | 组合推荐 目录 风险提示 ....................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1：长江证券大消费行业金股推荐组合（等权重）累计绝对及相对收益 .................................................................. 7 表 1：长江证券大消费行业 6 月金股推荐组合绝对及相对收益一览 ............................................................................. 6 表 2：长江证券大消费行业 2024 年 7 月金股推荐组合及盈利预测一览 ...................................................................... 7 %%4 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 11 联合研究 | 组合推荐 牧原股份：1、公司养殖成本持续处于行业领先地位，2024 年 5 月完全成本 14.3 元/公斤左右，环比 4 月下降 0. 5 元/公斤，且今年预计仍将保持持续下行。全年平均完全成本目标为 14 元/公斤，年底目标为 13 元/公斤。2、公司今年持续提升能繁母猪存栏量与母猪舍利用效率，全年出栏目标为 6600-7200 万头。3、公司深耕养殖技术突破与创新，在当下生猪养殖行业优胜劣汰背景下，竞争优势明显，随着猪周期拐点越加清晰，业绩释放弹性较大。 巨子生物：重组胶原蛋白为增量市场，公司为该赛道商业化变现提速的公司。凭借重组胶原蛋白领先的研发优势，当前公司正由胶原蛋白敷料级应用向化妆品级应用延伸，妆品业务开始贡献增量，自去年双 11 以来每一次大促都形成公司化妆品新品放量和新客获取的共振，近期 618 大促表现亮眼进一步验证公司化妆品级应用的商业化变现能力。展望今明两年，胶原蛋白医美级别的产品应用有望在持续落地后，进一步提振公司整体盈利能力。预计 2024-2026 年公司经调整净利润分别为 19.4、24.3、30.3 亿，PE 估值分别为 23、18、14 倍，给予“买入”评级。 科锐国际：二季度以来，公司业务景气度环比持续改善，展望后市，期待就业市场大环境逐步改善，公司猎头业务触底反弹，灵活用工业务重回高增，技术服务创造取得新突破，收入业绩在团队积极发挥主观能动性、降本增效的前提下，回到高速增长的通道；此外，值得一提的是，新一轮股权激励方案已经落地，考核目标增速较高，覆盖核心业务骨干，有望激发团队活力，提高业绩的确定性。预计 2024 年-2026 年公司业绩分别为 2.6/3.3/4.3 亿，对应当前股价的 PE 分别为 12/10/7 倍，维持买入评级。 波司登：（1）公司为本土第一大羽绒服公司，近年来 TOP 店改造项目持续推进，FY2024公司直营/加盟渠道净开店同比-217/+31 家，自营渠道线上/线下收入分别同比 40%/37%，线下店效提升&线上多平台协同发力效果显著。 （2）FY2024 冲锋衣以及防晒系列产品销售表现良好，FY2025 防晒都市轻户外新系列以及单壳冲锋衣新品类推出，品类开拓预计持续贡献增量。 （3）公司库存仍处于健康状态，店铺渠道优化及新品类持续开拓下，新财年预计收入延续稳健增长，FY2024 所得税率高基数下预计 FY2025 业绩弹性优。 历史复盘显示，波司登历史股价底部为近 13X，预计 FY2024-2026 分别实现归母净利润 36.3、42.4、48.7 亿元，分别同比增长 18%、17%、15%，对应当前股价 PE 分别为 13.7、11.7、10.2X，估值处于偏底部位置，维持“买入”评级。 顾家家居：兼具内销大家居能力和外销品牌化蓝图的优质龙头。1）内销大单品优势显著且向大家居转型：持续完善品类&品牌矩阵以拓宽价格带和客群覆盖，以功能沙发、床垫和定制高频品类为增长抓手，单品提份额兼有望受益于存量需求崛起；同时，以深化软体配套为基、逐步融合定制走向整家，且在传统零售、整装等渠道中探索多元店态发挥大家居势能。2）零售转型&挖潜：公司率先深化零售变革，围绕终端数字化运营、仓配服赋能、城市运营中心打造等举措全面导向零售逻辑，向渠道和供应链全面争取效率，强化经营韧性。3）外销提质&品牌建设&全球化：本土化运营+产能扩建等推动经营优化，同时利用体系势能战略培育品牌业务，最终面向全球化大市场。预计公司 2024-2026 年归母净利润为 22.5/25.9/29.9 亿元，对应 PE 为 12/10/9x，维持“买入”评级。 五粮液：2023 年以来公司内外部改善，以提升品牌价值为核心，推动价格向品牌价