2024年6月上市险企保费点评：寿险增速分化，财险增速稳中向好

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业动态跟踪 Tabl e_First|Tabl e_Summary 非银金融行业 2024 年 6 月上市险企保费点评：寿险增速分化，财险增速稳中向好 投资要点： ➢ 上市险企披露 24 年 6 月保费收入，人身险保费延续正增，财险单月增速平稳上升。人身险方面，24 年 H1 同比增速稳步增长，得益于健康险的快速增长，截至 24H1 人保健康、平安健康分别实现同比+7.40%/+13.03%，6 月单月同比分别实现+19.91%/+19.68%。单月保费延续正增，6 月 5 家上市险企人身险总保费合计 1917.04 亿元，同比+7.57%。财险 6 月单月增速延续正增，“老三家”单月平均增速达 6.84%。 ➢ 寿险：1）6 月人身险保费增速分化，平安健康增速表现亮眼。上市险企寿险上半年累计保费 11777.50 亿元，增速+2.28%。国寿、平安、人保、太保、新华 1-6 月分别实现累计保费收入 4896.00 亿元、3208.71 亿元、1152.87 亿元、1531.59 亿元、988.32 亿元。增速表现：平安（+4.94%）>国寿（+4.13%）>人保（+2.43%）>太保（-1.23%）>新华（-8.36%）。2）6 月单月保费稳健增长，人保单月增速达 27.2%。新华实现单月保费 202.63 亿元，单月呈正增长。国寿、平安、人保、太保 6月分别实现保费收入 739 亿元、503.85 亿元、162.88 亿元、308.69 亿元。增速方面：人保（+27.20%）> 平安（+14.53 %）>国寿(+3.21 %)> 新华（+3.20 %）>太保（+2.29%）。 ➢ 财险：1）6 月财险保费呈现平稳态势，非车险保费延续正增。上半年上市险企累计财险保费 5854.21 亿，同比增长 4.54%，增速有所回暖。人保、平安、太保 H1 分别实现保费 3119.96 亿元、1603.97 亿元、1130.28 亿元。总体增速：太保（+7.7%）> 平安（+4.06%）> 人保（+3.68%）。从 6 月单月保费来看，财险整体低速增长，人保、平安、太保分别实现保费 628.75 亿元、311.29 亿元、211.04 亿元，增速表现：太保（+7.96 %）>平安（+6.45 %）>人保（+6.12 %）。2）信用保证保险小幅承压，非车增速优于车险。以人保为例，1-6 月车险增速2.55%，增速稳健平缓。非车险部分，信用保证险同比减少 6.3%。企财险、货运险表现良好，同比增速实现+5.4%与+10.3%，整体非车险增速优于车险增速。 投资建议： ➢ 寿险方面，上半年 5 家上市险企保费收入增速分化，“三升两降”，总体保持稳健增长，预计随着增额终身险定价利率调降和“报行合一”利好险企压降负债成本，下半年险企费用率有望得到改善，保费收入企稳回升；财险方面，保费收入延续增长态势，车险保费低位稳健增长，非车险增速优于车险，预计在下半年 “汽车以旧换新”政策效果逐步显现，车险保费延续正增。建议关注中国太保、新华保险。 风险提示： ➢ 经济复苏速度不及预期；监管政策趋严；长端利率下行 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 非银金融 2024 年 7 月 17 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 周颖婕 执业证书编号：S0210523090002 邮箱：zyj30302@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1.《 2024 年 5 月上市险企保费点评：寿险增速平稳向好，财险单月迅速回暖》-2024.06.18 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -20%-10%0%10%20%非银金融(申万)沪深300华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业动态跟踪|非银金融 图 1：23M6 到 24M6 上市险企寿险累计保费同比增速 图 2：23M6 到 24M6 上市险企寿险单月保费同比增速 数据来源：公司公告、华福证券研究所 数据来源：公司公告、华福证券研究所 图 3：23M6 到 24M6 上市险企财险累计保费同比增速 图 4：23M6 到 24M6 上市险企财险单月保费同比增速 数据来源：公司公告、华福证券研究所 数据来源：公司公告、华福证券研究所 -20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%中国人寿平安人寿人保寿险中国太保新华保险-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%中国人寿平安人寿人保寿险中国太保新华保险0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%人保财险平安产险太保产险-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%人保财险平安产险太保产险华福证券华福证券 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业动态跟踪|非银金融 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 一般声明 华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告