A股市场运行周报第8期：市场“加速赶底”，静候时机“见兔撒鹰”

证券研究报告 | A 股策略周报 | 中国策略 http://www.stocke.com.cn 1/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 A 股策略周报 报告日期：2024 年 09 月 07 日 市场“加速赶底”，静候时机“见兔撒鹰” ——A 股市场运行周报第 8 期 核心观点 本周市场普跌。展望后市，由于主要指数本周出现中阴线，短线反弹格局受到影响，指数走势受到三重技术指标压制，市场进入“加速赶底”阶段。但考虑到 5 月下旬以来市场整体调整比较充分，加之估值水平不高，结合全市场筹码分布来看，我们认为进一步大幅下跌的可能性较小。一旦主要指数走出一轮日线级反弹，突破上述“三重技术指标”，则后市有希望震荡上行。配置方面，中线仓当前不宜恐慌，仍可维持当前仓位。关于加仓时机，建议待主要指数突破后，再行择机增配。另外，考虑到当前行业主线并不清晰，而相当部分个股已经调整充分，可以基于“前期下跌充分+近期走势企稳+基本面改善”的复合条件挑选个股，适当“轻指数，重个股”。 ❑ 本周（2024-08-26 至 2024-08-30）行情概况 （1）主要指数：市场普跌，主要宽基指数下跌 2~3%。（2）板块观察：行业普跌，仅汽车板块收涨，石油石化、电子、建筑、有色等板块下跌超 5%。（3）市场情绪：沪深两市日均成交额 0.59 万亿，股指合约贴水收盘。（4）资金流向：两融余额为1.39 万亿元，保持稳定，融资买入占比为 0.74%。（5）量化“黑科技”：主要指数估值较低，创业板指等位于估值底部。下跌能量模型显示，市场主要指数下跌能量处于正常水平，尚未触发下跌信号。 ❑ 本周行情归因 （1）美国 8 月份就业增长低于预期，9 月降息幅度仍是未知数。（2）深圳、上海以旧换新持续加码。 ❑ 下周行情展望 本周市场为普跌格局。展望后市，由于主要指数本周出现中阴线，短线反弹格局受到影响，指数走势受到三重技术指标（20 日均线、日线 BOLL 中轨、日线下降趋势线）压制，市场进入“加速赶底”阶段。但考虑到 5 月下旬以来市场整体调整比较充分，权重指数形态结构逐渐丰满，中小盘指数的跌幅和走势也较为充分，加之市场估值水平不高（上证 50、沪深 300、中证 500 的 PE_TTM 分别为9.36、11.19、20.44，在历史上均处于 15%分位左右），结合全市场筹码分布来看，我们认为进一步大幅下跌的可能性较小。一旦主要指数走出一轮日线级反弹，突破上述“三重技术指标”，则后市有希望震荡上行。配置方面，基于前述判断，我们认为中线仓当前不宜恐慌，仍可以维持当前仓位。关于加仓时机，我们建议待主要指数突破前述“三重技术指标”后，再行择机增配。另外，考虑到当前行业主线并不清晰，而相当部分个股已经调整充分，可以基于“前期下跌充分+近期走势企稳+基本面改善”的复合条件挑选个股，适当“轻指数，重个股”。 ❑ 风险提示 国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。 分析师：廖静池 执业证书号：S1230524070005 liaojingchi@stocke.com.cn 分析师：王大霁 执业证书号：S1230524060002 wangdaji@stocke.com.cn 相关报告 1 《突出行业推荐重点：嫁接BL 的非等权 AIA 模拟组合》 2024.09.05 2 《9 月美联储或首次降息，影响几何？》 2024.09.02 3 《“鲸落万物生”，短线反弹有望继续》 2024.08.31 A 股策略周报 http://www.stocke.com.cn 2/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 本周行情概况 .......................................................................................................................................... 4 1.1 主要指数：市场呈现普跌格局，主要指数全部下跌 ................................................................................................. 4 1.2 板块观察：行业普跌，仅汽车板块收涨 .................................................................................................................... 4 1.3 市场情绪：成交额有所减少，股指合约贴水收盘 ..................................................................................................... 5 1.4 资金流向：两融余额保持稳定 ................................................................................................................................... 6 1.5 量化“黑科技”：主要指数估值较低，创业板指等位于估值底部 ............................................................................ 7 2 本周行情归因 .......................................................................................................................................... 9 3 下周行情展望 ........................................................................................................................................ 10 4 风险提示 ................................................................................................................................................ 11 A 股策略周报 http://www.stocke.com.cn 3/12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1： 本周市场主要指数涨跌幅 ................................................................................................................