社会服务行业2024H1业绩点评：2024上半年社会服务行业净利润大幅增长，酒店龙头增长稳健

请阅读最后评级说明和重要声明 分析师：史伟龙 执业登记编号：A0190523050007 shiweilong@yd.com.cn 社会服务指数与沪深 300 指数走势对比 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 投资评级: 看好 -50%-30%-10%10%30%社会服务(申万)沪深3002024 上半年社会服务行业净利润大幅增长，酒店龙头增长稳健 ——社会服务行业 2024H1 业绩点评 证券研究报告/行业研究 投资要点 ➢ 2024H1社会服务行业业绩实现增长 2024H1，社会服务（申万）行业实现营业收入904.66亿元，同比增长10.99%；归母净利润48.08亿元，同比增长91.77%。2024Q2，实现营业收入476.09亿元，同比下降11.18%；实现归母净利润31.34亿元，同比增长81.27%。 ➢ 居民旅游消费热情高涨，旅游目的地格局重构 根据文化和旅游部发布的数据，2024H1，国内旅游总人次27.25亿，同比增长14.3%，国内旅游收入（旅游总花费）2.73万亿元，同比增长19.0%。2024上半年旅游目的地格局重构，下沉市场迎来新机遇，乡村旅游丰富多彩，县域旅游全面爆发，短途游、周边游、本地游备受青睐。 ➢ 经济型酒店保持稳步增长，中高端酒店的发展速度较快 据《2024年中国酒店集团及品牌发展报告》显示，截至2023年末，我国经济型、中端、高端、豪华四个档次的连锁酒店客房总数分别同比增长了17.18%、25.58%、39.48%、12.27%。此外，《2024年中国酒店业发展报告》显示，截至2023年期末，我国酒店整体连锁化率为41%，而美国酒店业连锁化率已达到72%。我国酒店品牌连锁化的空间仍较大。 ➢ 职业教育、成人教育赛道升温 “双减政策”出台后，我国职业教育、成人教育及出国留学等细分赛道升温，K12教育培训企业逐步向非学科培训业务转型，提供人文、美术、研学、科学、编程等素养类业务。 ➢ 投资建议 1）旅游需求带动酒店业复苏，建议关注市占率高且持续扩张的公司：锦江酒店、首旅酒店； 2）建议关注经营优质自然旅游景区和主题公园的公司：长白山、宋城演艺； 3）教育板块景气度上行，建议关注管理培训行业的公司：行动教育。 ➢ 风险提示 政策不及预期风险；居民消费意愿恢复不及预期风险；酒店行业供需变化风险；突发事件或不可控灾害风险。 2 目录 一、2024H1&2024Q2 社会服务行业业绩总览 ............................................................................. 3 二、2024H1 各细分板块表现 ....................................................................................................... 6 1.酒店&景区 ................................................................................................................................................... 6 2.餐饮 ............................................................................................................................................................. 7 3.教育 ............................................................................................................................................................. 8 三、投资建议 ............................................................................................................................... 8 四、风险提示 ............................................................................................................................... 9 图表目录 图 1：2024H1 所有申万一级行业营业收入增速（%） ................................................................................................ 3 图 2：2024H1 所有申万一级行业归母净利润增速（%） ............................................................................................. 3 图 3：2019-2024H1 社会服务（申万）指数毛利率、净利率（%） ........................................................................... 4 图 4：2024H1 申万二级社会服务行业营业收入占比（%） ......................................................................................... 4 图 5：2024Q2 申万二级社会服务行业营业收入占比（%） ......................................................................................... 4 图 6：2019-2024 年中国餐饮行业收入及预测（亿元） .............................................................................................. 7 表 1：社会服务（申万）行业财务指标（亿元） .......................................................................................................... 4 表 2：社会服务申万二级行业 2024H1&2024Q2 财务指标（亿元） .................................................................