社会服务行业双周报：中秋旅游市场表现平稳，国庆或将延续

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 9 月 24 日 强于大市 相关研究报告 《中秋出行数据及 8 月国内消费数据点评》20240920 《社会服务行业双周报》20240908 《入境游市场系列报告》20240905 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：纠泰民 (8621)20328498 taimin.jiu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报 中秋旅游市场表现平稳，国庆或将延续 前两交易周（2024.09.09-2024.09.20）社会服务板块下跌 1.77%，在申万一级31 个行业排名中位列第 21。社会服务板块跑输沪深 300 指数 0.83pct。中秋出行数据已得到公布，旅游出行市场逐步走出报复性修复区间，后续有望延续稳定增长。十一将至，期待出行需求仍稳中有升，我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据 ◼ 前两交易周上证综指累计下跌 1.05%，报收 2736.81。沪深 300 累计下跌0.94%，报收 3201.05。社会服务板块下跌 1.77%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 21。社会服务板块跑输沪深 300 指数 0.83pct。 ◼ 社会服务子板块及旅游零售板块全部表现为下跌，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（-0.50%）、教育（-0.87%）、酒店餐饮（-2.55%）、旅游及景区（-3.47%）、旅游零售（-4.42%）。 ◼ 据航班管家，9.08-9.15 全国民航执行客运航班量 102447 架次，环比上周增长 0.60%，超过 19 年同期水平。其中国际航班量 11748 架次，恢复至2019 年的 77.00%，环比-0.05%，恢复空间仍存。 双周要闻 ◼ 中秋数据稳中有升，旅游市场平稳增长。据国家统计局，2024 年中秋节假期全国国内出游 1.07 亿人次，较 2019 年同期增长 6.3%；国内游客出游总花费 510.47 亿元，较 2019 年同期增长 8.0%。中秋出行数据稳中有升，增幅趋缓。此外，据部分 OTA 和航司信息，中秋期间机票和酒店价格同比有所回落，旅游市场或逐步走出报复性出游阶段、重回理性稳定增长区间。 ◼ 展望国庆，国内报复性出游或同比有所降温，出入境游仍有望持续修复。整体来看，据携程数据，“十一”国内和出境机票价格较去年同期回落均超20%，酒店价格也有一定的回落，高质价比产品带动长假旅游预订火爆。出入境游方面，据携程，国庆出行的签证办理量同比去年增长七成，日本、韩国、澳大利亚等国家热度较高。此外受益于免签政策和持续优化的入境游供给，国庆期间入境游订单同比增长 60%。另外，据航班管家发布的《2024 年国庆民航计划数据前瞻》，境内航班整体票价较去年同期有所下降，但仍高于 19 年同期。国际航班为 1.3 万班次，恢复至 19 年的 85.5%。航班集中于东南亚与东亚等地，两者达 76.6%。 投资建议 ◼ 国庆期间国内机票酒店价格或同比降温，国内游有望呈现平稳增长态势。出入境游方面则在假期天数较长的帮助下，有望实现进一步修复。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际，跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。 评级面临的主要风险 ◼ 出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2024 年 9 月 24 日 社会服务行业双周报 2 目录 1、前两交易周行业表现 .................................................................................. 4 1.1 申万（2021）社会服务前两交易周涨幅 ....................................................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 .................................................................................................................................. 5 1.4 子行业估值 ...................................................................................................................................... 5 1.5 沪深港通持股变动情况 .................................................................................................................. 6 2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 7 2.1 行业重要新闻：............................................................................................................................... 7 2.2 上市公司重点公告： ..................................................................................................................... 10 3、出行数据跟踪 ...............................................................