建筑材料行业周报：多重政策利多地产和股市，建材预期改善

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 建筑材料 2024 年 09 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《美国降息有望打开国内降息空间，建 材 预 期 改 善 — 行 业 周 报 》-2024.9.22 《政策叠加房企助力推动“金九银十”，建材预期改善—行业周报》-2024.9.15 《各地政策配合“金九银十”旺季，建材预期改善—行业周报》-2024.9.8 多重政策利多地产和股市，建材预期改善 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  多重政策利多地产和股市，建材预期改善 9 月 26 日，中共中央政治局召开会议，房地产方面，同此前几次政治局会议均把房地产工作列入“持续防范化解重点领域风险”工作重点不同，此次会议明确强调，要促进房地产市场止跌回稳，为下一步房地产调控工作定下了基调，会议重点提出了“严控增量、优化存量、提高质量”“加大白名单项目投放力度”“调整住房限购政策”“降低存量房贷利率”等具体举措。会议也指出，降低存款准备金率，近期将降准 0.5 个百分点，释放长期流动性 1 万亿元，现大型银行存款准备金率为8.5%，这次调整以后将降至 8%；中型银行为 6.5%，这次调整以后将降至 6%；降低中央银行政策利率，7 天逆回购操作利率下调 0.2 个百分点，从目前的 1.7%调降至 1.5%，意味着 LPR 将会有 20 个基点的幅度。同时，保障性住房再贷款的央行支持比例从 60%调整为 100%，全国层面的二套房贷最低首付比例由 25%下调到15%。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024 年 9 月 23 日至 9 月 27 日）建筑材料指数上涨 18.56%，沪深 300 指数上涨 15.70%，建筑材料指数跑赢沪深 300 指数 2.86pct。近三个月来，沪深 300 指数上涨 7.95%，建筑材料指数上涨 3.39%，建材板块跑输沪深 300 指数 4.55pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 0.09%，建筑材料指数下跌 23.80%，建材板块跑输沪深300 指数 23.88pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 9 月 28 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 323.34 元/吨，环比下跌 0.21%；水泥-煤炭价差为 206.99 元/吨，环比下跌 0.33%；全国熟料库容比65.38%，环比上升 0.05pct。  玻璃：截至 9 月 28 日，全国浮法玻璃现货均价为 1166.00 元/吨，环比下跌42.00 元/吨，跌幅为 3.48%；光伏玻璃均价为 132.03 元/重量箱，环比下跌 2.34元/重量箱，跌幅为 1.74%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 21.56 元/重量箱，环比 下跌 10.81%； 浮法 玻璃-纯 碱-重 油价差 为 3.18 元/重 量箱， 环比 下跌41.40%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 6.34 元/重量箱，环比下跌 29.67%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 76.44 元/重量箱，环比下跌 3.42%。  玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 3600-3700 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报4500-5000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5600-6700 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4800-5200 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4900-5200 元/吨，无碱2000tex 热塑直接纱报 4000-4300 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2024 年 9 月 27 日，原油价格为 78.52 美元/桶，周环比下跌4.56%，较 2024 年年初上涨 5.78%，同比下跌 12.90%；沥青价格为 4520 元/吨，周环比持平，较 2024 年年初上涨 2.96%，同比下跌 5.64%；丙烯酸价格为6100 元/吨，周环比上涨 0.83%，较 2024 年年初下跌 6.15%，同比下跌16.44%；钛白粉价格为 16400 元/吨，周环比上涨 3.14%，较 2024 年年初上涨9.55%，同比上涨 8.61%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -48%-36%-24%-12%0%12%2023-102024-022024-06建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周上涨 18.56%，跑赢沪深 300 ......................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块上涨 18.56%，跑赢沪深 300 指数 2.86pct ................................................................................. 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 20.37 倍，PB 为 1.06 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升 .............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比上升 .................................................................