金属行业10月月报：政策提振信心，金属价格普涨

行业月报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 19 [Table_MainInfo] 政策提振信心，金属价格普涨 ――金属行业 10 月月报 分析师： 张珂 SAC NO： S1150523120001 2024 年 10 月 8 日 [Table_Summary] 投资要点：  行业数据 钢铁：9 月钢铁行业景气度回升，需求端有所回暖；钢铁需求回升带动钢厂生产积极性释放，国内利好政策提振钢价。展望未来，当前行业基本面好转，政策提振市场信心，10 月仍为消费旺季，钢价有望得到支撑。 铜：9 月美国宣布首次降息，国内释放利好政策提振市场信心，刺激铜价上涨。展望未来，旺季预期下，需求或持续改善，开工率有望向好，需关注下游需求持续性，短期铜价有望走强。 铝：受电网和工业型材等需求拉动，9 月整体需求改善，库存实现下降。展望未来，进入十月后，电解铝厂因天气影响，用电成本或走高，叠加旺季和宏观情绪影响，铝价有望走强。 锂：9 月受宁德时代旗下锂盐厂调整生产计划等消息影响，碳酸锂价格出现反弹。展望未来，受消费旺季影响，供需矛盾或有所缓解；但当前行业产能过剩压力较大，预计锂价反弹空间有限。 钴：9 月下游需求表现相对平稳，钴价持稳运行。展望未来，目前市场对旺季预期不强，供给过剩压力较大，预计短期钴价将维持弱势。 镍：9 月整体消费表现一般，供过于求的局面延续。展望未来，镍行业基本面供给过剩，需关注近期下游排产情况。  本月策略 （1）铜：矿端干扰不断，铜精矿供应偏紧；美联储 9 月议息会议宣布降息50BP，美国进入降息周期；国内“一行一局一会”宣布多条利好政策，建议关注相关板块。（2）黄金：美联储 9 月议息会议宣布降息 50BP，美国进入降息周期；整体看，美国居高不下的债务和赤字率、复杂的地缘局势、央行购金、美国降息周期均利好金价，建议关注相关板块。（3）锡：据 ITA 数据，2024 年上半年行业供需偏紧；受海外矿产国政策影响，锡矿供应干扰不断，下游半导体行业景气复苏，叠加 AI、新能源和新质生产力等发展带动需求，看好锡行业景气复苏和未来发展，建议关注相关板块。 综上，我们维持对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对博威合金（601137）、洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、锡业股份（000960）、紫金矿业（601899）的“增持”评级。  风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。 行业研究 证券研究报告 行业月报 [Table_Author] 证券分析师 张珂 022-23839062 zhangke@bhzq.com [Table_Contactor] [Table_IndInvest] 行业评级 钢铁 中性 有色金属 看好 [Table_StkSuggest] 月度股票池 博威合金 增持 洛阳钼业 增持 中金黄金 增持 锡业股份 增持 紫金矿业 增持 山东黄金 增持 [Table_IndQuotePic] 最近半年行业相对走势 行业月报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 19 目 录 1.行业发展情况 ............................................................................................................................................................... 5 1.1 钢铁 .................................................................................................................................................................... 5 1.2 铜 ........................................................................................................................................................................ 8 1.3 铝 ........................................................................................................................................................................ 9 1.4 贵金属 .............................................................................................................................................................. 10 1.5 新能源金属 ...................................................................................................................................................... 10 1.6 稀土及小金属 .................................................................................................................................................. 13 2.行情回顾 ..................................................................................................................................................................... 14 3.本月策略 .........................................................................................................