机械行业周报：财政政策催化，看好工程机械与铁路装备

请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究 行业周报 证券研究报告 股票研究 / [Table_Date] 2024.10.12 财政政策催化，看好工程机械与铁路装备 [Table_Industry] 机械行业 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Report] 相关报告 机械行业《气体价格逐步企稳，下游需求有望回升》2024.10.09 机械行业《特斯拉 Robotaxi 活动倒计时，机器人行业融资热情不减》2024.10.07 机械行业《机械行业投资机会：穿越的品种和空间》2024.10.07 机械行业《政策转向，关注工程机械、人形机器人板块》2024.09.29 机械行业《人形机器人亮相工博会，特斯拉 10 月活动值得期待》2024.09.29 [table_Authors] 肖群稀(分析师) 张越(分析师) 刘麒硕(研究助理) 0755-23976830 0755-23976385 0755-23976666 xiaoqunxi027589@gtjas.com zhangyue025639@gtjas.com liuqishuo028693@gtjas.com 登记编号 S0880522120001 S0880522090004 S0880123070153 本报告导读： 上周（2024/10/11）机械设备指数下跌 5.65%，关注中央财政带来的增量需求，看好工程机械、铁路装备等以央国企为主的行业，持续关注海外业务拓展情况。 投资要点： [Table_Summary] 财政政策催化，看好工程机械、铁路装备的央国企。国新办 10 月 12日举行新闻发布会表示：“财政部在加快落实已确定政策的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。聚焦促进房地产市场供需平衡，不断优化财税政策，推动房地产行业回归平稳健康发展轨道。”建议重点关注财政政策主要发力的铁路装备、电力设备、工程机械等行业的央国企。房地产投资增速持续收窄，2024 年 1-8 月房地产开发投资增速同比下滑 10%，连续 4 个月下滑幅度在两位数以上，创历史新低。国内工程机械产品中，以房地产投资为主的混凝土机械、塔机和起重机需求持续低迷，是 2024 年工程机械国内整体景气度较低的主要原因。基础设施建设是工程机械需求的主要驱动力，与基础设备建设相关的土方机械（挖掘机、装载机）景气表现相对较好。房地产行业的稳定发展，有望改善工程机械国内需求预期，实现内外需的共振。历史上，工程机械板块 PE(TTM)最高为 57 倍，出现在 2014 年行业景气度低迷，财政刺激预期高涨时，最低 PE(TTM)为 9.5 倍，出现在 2011 年行业景气度高点时，当前板块整体 PE(TTM)为 22.5 倍，位于合理水平。 中长期看好产业趋势与市场情绪共振的子行业。中长期关注三大产业趋势：1）技术驱动型行业：中国装备制造业都面临数字化智能化升级的阶段，通过数字化和智能化来提升效率，降低成本可以进一步去强化中国制造的竞争力，看好人形机器人、数控机床、传感器等子行业。2）装备全球的行业：中国具备全球竞争力的装备制造业有：工程机械、铁路装备、3C 装备、注塑机、矿山机械、手工具等。3）看好产能过剩行业并购整合的机会。 特斯拉在“我们，机器人”发布会上重点展示了 Optumas 的拟人化及灵巧性，尤其是灵巧手的变化获得产业的密切关注。我们长期看好中国人形机器人供应链的优势，重点关注灵巧手新方案以及滚柱丝杠、传感器环节供应商的机会。 推荐组合：工程机械：恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科，受益标的：柳工。油服设备：纽威股份、杰瑞股份、迪威尔；出口链：巨星科技；机床：海天精工、伊之密，受益标的海天国际；3C设备：奥普特、博众精工、快克智能；矿山设备：耐普矿机。纺织服装设备：受益标的杰克股份。人形机器人：贝斯特、恒立液压、拓普集团（汽车覆盖），受益标的鸣志电器、三花智控、兆威机电、双环传动。 风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 28 目录 1. 重点行业观点及重点公司盈利预测 .......................................................... 3 2. 机械板块细分子行业数据汇总 .................................................................. 9 2.1. 风电设备：海风催化密集落地，看好 24 年海风装机高增 ............... 9 2.2. 光伏设备：降本增效主旋律不变，设备订单快速增长 .................. 10 2.3. 锂电设备：2024 年 8 月新能源车销量与动力电池装机量同比上升 12 2.4. 通用自动化：人形机器人行业迎来密集催化，工控自动化需求有望复苏 13 2.5. 工程机械：国内政策端双管齐下，海外市场需求增速稳定........... 14 2.6. 半导体设备：设备厂商受国产化+政策驱动，国产化进程高歌猛进 16 2.7. 核电设备：核能步入加速期，设备端发展空间广阔 ...................... 18 2.8. 船舶制造：红海冲突致航运成本上涨有望增加集装箱&船舶需求 19 3. 上周行情汇总 ............................................................................................ 20 4. 机械行业新闻跟踪 .................................................................................... 22 4.1. 风电设备 .............................................................................................. 22 4.2. 光伏设备 .............................................................................................. 22 4.3. 锂电设备 .............................................................................................. 23 4.4. 通用自动化 .......................................................................................... 23 4.5. 工程机械 ...............................................