有色-能源金属行业周报：本周锂矿及稀土磁材板块领先上涨，可关注未来中美贸易摩擦如若加剧下的稀土磁材行业

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告|行业研究周报 本周锂矿及稀土磁材板块领先上涨 可关注未来中美贸易摩擦如若加剧下的稀土磁材行业 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: ►本周国内锂盐价格环比下跌，后市或持续承压 国内工业级碳酸锂（99.0%为主）市场成交价格区间在 6.85-7.05 万元/吨，市场均价为 6.95 万元/吨，较上周下跌 1.42%；国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在 7.15-7.35 万元/吨，市场均价为 7.25 万元/吨，较上周下跌 1.36%。截止到本周四，国内电池级粗粒氢氧化锂价格为 6.6-7.1 万元/吨，市场均价 6.85 万元/吨；电池级微粉氢氧化锂市场价格为 7.1-7.8 万元/吨，均价 7.45 万元/吨；国内工业级氢氧化锂市场价格 5.8-6.4 万元/吨，均价在 6.1 万元/吨。据 SMM 数据，截至 10 月 24 日，碳酸锂样本周度库存总计11.65 万吨，较 10 月 17 日去库 2165 吨，上游冶炼厂较 10 月17 日去库 4611 吨至 4.60 万吨，中下游材料厂累库 1816 吨至3.20 万吨，其他环节（包括电池厂、主机厂等）累库 630 吨至 3.86 万吨。供应方面，本周国内碳酸锂产量波动较小，锂盐厂普遍维持前期生产节奏，无减停产情况出现。月初碳酸锂价格高位，厂家套保及预售，可维持正常生产，且矿价随碳酸锂价格波动，滞后性减弱。通过智利及阿根廷 9 月出口量预计，10 月国内进口量预计上升。需求方面，本周下游市场的外采需求仍以刚需为主，期货价格低位时，下游询价增多，但多寻高性价比货源，部分老货及小牌货源接受程度较差。工碳存价格优势，流通性相对更好，部分小牌电碳价格接近准电报价。贸易低价接仓单较多，筛选品牌进行出售，部分存在加工意图，后续需关注欧盟成员国对中国产电动汽车征收高达 45%的进口关税的终裁决定。如若实施，将会进一步对国内市场需求产生负面影响。综合看，市场整体供应仍然过剩，库存量较高，我们预计后市碳酸锂价格或承压。 ►本周普氏锂精矿报价环比下调，后市锂矿价格或承压 截止到 10 月 25 日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为 720 美元/吨（FOB，澳大利亚），较 10 月 18 日报价下调 30 美元每吨。本周原料端各品位锂辉石价格有所下调，进口锂辉石原矿均价 675 元/吨度，非洲矿 5.0%价格 430 美金/吨，澳洲 6.0%品位锂辉石到岸价 760 美金/吨。进口数据显示锂矿石供应有所减少，但相对于国内需求而言，供应量仍旧显得过剩，市场氛围整体上趋于谨慎，买卖双方均采取了等待和观察的策略。下游材料厂家采取了保守的观望策略，仅维持必要的采购以满足刚性需求。这种情况导致了市场交易活动平淡，锂矿价格因此承受着下行压力。 ►本周镍价大幅下跌，菲律宾天气因素或导致供应进一步缩紧 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评 级：推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：晏溶 邮箱：yanrong@hx168.com.cn SACNO：S1120519100004 相关研究： 1.《能源金属周报|锡供需格局仍然偏强，锡价下行空间相对受限》 2024.08.04 2.《能源金属周报|锡供需格局仍然偏强，锡价下行空间相对受限》 2024.07.28 3.《能源金属周报|锡价受锡矿紧张预期支撑较强，下行空间或有限》 2024.07.21 -20%-12%-5%2%9%16%2023/092023/122024/032024/062024/09有色金属沪深300[Table_Date] 2024 年 10 月 27 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 截止到 10 月 25 日，LME 镍现货结算价报收 15,920 美元/吨，较 10 月 18 日下跌 5.13%，LME 镍总库存为 135,522 吨，较 10 月 18 日增加 0.86%；沪镍报收 12.65 万元/吨，较 10 月18 日下跌 1.82%，沪镍库存为 28,008 吨，较 10 月 18 日减少3.10%；硫酸镍报收 27,750 元/吨，与 10 月 18 日持平。根据百川周报，供应方面，镍矿方面，受菲律宾天气因素影响，近期菲律宾红土镍矿装船发运效率出现一定的延缓，市场供应或进一步缩紧。10 月 21 日消息，加拿大生产商 Sherritt International 宣称，公司在古巴 Moa 镍矿项目的镍和钴生产受到停电的影响。在 10 月 18 日古巴开始的全国范围停电后，该矿的运营能力降至 50%至 60%。市场人士告诉 Platts，停电可能会对 Sherritt 在古巴的采矿业务产生一些较小的影响，但预计不会影响该公司在加拿大的精炼产量，此外还需关注缅甸镍矿复产情况。需求方面，矿价维稳，镍铁价格表现强势，成本线继续回升，不锈钢库存小幅回升。在新能源产业链中，尽管硫酸镍价格保持稳定，但下游三元材料的产量下降，导致硫酸镍的需求持续减少。近期地缘政治扰动频繁，军工对合金领域的消费表现较好，带动高温合金需求，但合金端需求占比较低对镍需求增量有限。 ►本周钴价偏弱运行，下游需求较为疲软 截至 10 月 25 日，电解钴报收 17.6 万元/吨，较 10 月 18日下跌 1.40%；氧化钴报收 111.5 元/千克，较 10 月 18 日下跌0.45%；硫酸钴报收 2.85 万元/吨，较 10 月 18 日持平。根据百川周报，供应方面，本周国内硫酸钴产量预计 1000 金属吨，较上周产量持平，开工率同步不变。近期钴盐市场行情萎靡依旧，叠加利润再度缩减，厂家生产积极性更弱，市场开工率维持偏低水平，前期停产的冶炼厂暂无复产预期。同时，据了解四川某厂家硫酸钴投产建设继续延期，预计 11 月底完成投产及试生产。需求方面，当前硫酸钴下游需求持续不振。终端新能源汽车价格战的愈演愈烈，所有人都在大谈“降本增效”。而在这个日益艰难的时期，似乎所有车企都在追求更多的市场份额，并为此降价、低价，甚至亏钱卖车，也在所不惜。这其中的闭环逻辑在于，卖车数量足够多之后，“规模效应”就能平摊成本，最终实现盈利。除车企外，三元厂家更是如此，2024 年全年，企业以价换量形势尤为明显，部分企业即使亏本出货也需要抢占其市场份额获得话语权。10 月 25 日，四氧化三钴报价 113.5 元/千克，较 10 月 18 日价格持平。根据百川周报，供应方面，本周国内四氧化三钴产量预计 2200 吨，较上周产量减少，开工率同步下行。近期，四氧化三钴下游钴酸锂企业入市采购积极性有所减弱，需求多集中在头部厂家，中小型冶炼厂成交受限，且个别厂家停产，市场整体开工微弱于前期。需求方面，四氧化三钴终端需求流向主要为 3C 数码电子产品和电子烟。2024 年 1-8 月国内手机累计产量为 101515.9 万台，累计增长 8.8％。