天风汽车周报：小鹏P7+正式上市，大定量创小鹏历史记录

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2024 年 11 月 12 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524080003 guoyumeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：欧盟反补贴关税生效，中欧谈判仍将继续》 2024-11-04 2 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：地平线港股上市，国内智驾龙头开启新征程》 2024-10-26 3 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：小鹏 P7+预售，2 小时订单量超 3 万》 2024-10-21 行业走势图 天风汽车周报：小鹏 P7+正式上市，大定量创小鹏历史记录 小鹏 P7+正式上市，大定量创小鹏历史记录 小鹏 P7+正式上市，大定量创小鹏历史记录。11 月 7 日，小鹏 P7+正式上市发售。新车共发布三个版本，包括小鹏 P7+长续航 Max、超长续航 Max以及限定版 Max，官方指导售价分别为 18.68 万元、19.88 万元以及 21.88万元。同时，11 月 8 日，小鹏汽车在官方微博宣布，截至 11 月 7 日 24 时，小鹏 P7+大定达 31528 台，打破小鹏历史所有纪录。 新车型连续热销，入局增程，产品力凸显。P7+为小鹏今年第二款有望热销的车型，8 月上市的 MONA M03 让小鹏汽车的月销量回到两万；小鹏 P7+开局成功接棒 M03，连续两款产品迎来开门红，展现了小鹏汽车日渐出色、稳定的产品力。同时，在 AI 科技日上，小鹏还宣布入局增程汽车，在全新的“鲲鹏超级电动体系”下，小鹏未来的车型将实现 430 公里的纯电续航以及 1400 公里的综合续航。24 年上半年，小鹏已经完成了核心零部件的定点工作，目前首款增程车正在加紧开发，预计 25 年下半年量产。 政策端&供给端发力，下半年行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。截止 8 月 31 日上午 10 点，已经收到汽车报废更新补贴申请超过 80 万份。根据乘联分会公众号测算，8 月下半月单日新增报废更新已超过 1.33 万份，报废更新政策的拉动作用效果明显。同时，随着小米 SU7 上市、北京车展上众多新车发布以及下半年比亚迪 DM5.0 系列新车（唐、宋等）和鸿蒙智行（智界 R7）、极氪 7X、小鹏 P7+等一系列新车陆续上市，供给端强势发力。 智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型陆续发布，不断加速追赶。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐： 1、零部件：瑞鹄模具、拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原股份等； 2、整车：江淮汽车等； 3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等； 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-11-08 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002997.SZ 瑞鹄模具 33.43 买入 0.97 1.67 2.08 2.71 34.46 20.02 16.07 12.34 601689.SH 拓普集团 52.68 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 41.16 30.28 23.11 18.29 603596.SH 伯特利 50.98 买入 1.47 1.94 2.49 3.19 34.68 26.28 20.47 15.98 600933.SH 爱柯迪 15.37 买入 0.93 1.04 1.29 1.44 16.53 14.78 11.91 10.67 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS 为天风汽车团队预测 -27%-21%-15%-9%-3%3%9%15%2023-112024-032024-072024-11汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 小鹏 P7+正式上市，大定量创小鹏历史记录 小鹏 P7+正式上市，大定量创小鹏历史记录。11 月 7 日，小鹏 P7+正式上市发售。新车共发布三个版本，包括小鹏 P7+长续航 Max、超长续航 Max 以及限定版 Max，官方指导售价分别为 18.68 万元、19.88 万元以及 21.88 万元。同时，11 月 8 日，小鹏汽车在官方微博宣布，截至 11 月 7 日 24 时，小鹏 P7+大定达 31528 台，打破小鹏历史所有纪录。 图 1：小鹏 P7+售价 资料来源：时报车谈公众号，天风证券研究所 智驾方面，小鹏 P7+首发搭载小鹏自研的 AI 天玑 5.4.0、端到端大模型以及 AI 鹰眼智驾方案。其中，AI 鹰眼智驾方案应用了单像素 Lofic 架构、双 Orin-X 智驾芯片以及 26 个感知硬件，感知距离提升 125%，识别速度提升 40%。AI 天玑 5.4.0 对比 5.3.0 版本，整体拟人感提升 4 倍以上，变道成功率提升 53%，绕行成功率提升 155%。小鹏汽车董事长 CEO 何小鹏表示，小鹏 P7+图灵 AI 高阶智驾不用选装以及订阅、付费，基于 2 天迭代一次的端到端大模型，能实现月月 OTA，让用户常用常新。 图 2：小鹏 P7+图灵 AI 高阶智驾 资料来源：时报车谈公众号，天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 智能座舱方面，小鹏 P7+全面接入自研的 X-GPT 大模型，标配高通 8295P 座舱芯片，整体性能提升 50%。座舱内标配 15.6 英寸中控大屏、10.25 英寸全液晶仪表以及 8 英寸后排娱乐屏，可实现三屏互联，打通了 HUAWEI Hi-Car/Car Link 跨设备的车控以及车机手机互联。 图 3：小鹏 P7+全面接入 X-GPT 大模型 资料来源：时报车谈公众号，天风证券研究所 新车型连续热销，入局增程，产品力凸显，有望进一步助推销量。P7+为小鹏今年第二款有望热销的车型，8 月上市的 MONA M03 让小鹏汽车的月销量回到两万；小鹏 P7+开局成功接棒 M03，连续两款产品迎来开门红，展现了小鹏汽车日渐出色、稳定的产品力。同时，在 AI 科技日上，小鹏还宣布入局增程汽车，在全新的“鲲鹏超级电动体系”下，小鹏未来的车型将实现 430 公里的纯电续航以及 1400 公里的综合续航。2