建筑材料行业10月月报：供需格局改善价格回升，关注利好政策的落地情况

请认真阅读文后免责条款建筑材料报告日期：2024 年 11 月 18 日供需格局改善价格回升，关注利好政策的落地情况——建筑材料行业 10 月月报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzqgs.com相关阅读《建材行业需求筑底，利好政策推动业绩边际改善—建筑材料行业 2024 年三季报综述》2024.11.08《水泥涨价持续落地，旺季需求回升盈利改善—建筑材料行业周报》2024.10.30《利好政策频发叠加旺季需求改善，行业估值有望修复—建筑材料行业 9 月月报》2024.10.23摘要：建材行业：近期地产、基建利好政策频发，有望带动建材需求改善，行业估值有望修复，维持建材行业“推荐”评级。水泥行业：10 月份，全国水泥平均出货率环比小幅回升 4 个百分点，显示水泥需求呈现出季节性恢复，但同比仍下降约 7 个百分点。当月来看，中上旬，天气较好，部分地区工程进入赶工期，水泥需求有所提升；进入下旬，北方地区受气温下降和环保管控等影响，南方地区有台风天气干扰，市场需求总体略有减弱。受益于错峰生产和行业自律措施，以及企业为提升盈利，促使水泥价格继续上行，根据数字水泥网数据显示，10 月全国水泥市场平均价格为 407.39 元/吨，环比 8 月价格上涨 23.68元/吨。据数字水泥网信息，经过前期价格持续上调后，部分地区企业盈利情况有所好转，价格进入维稳阶段，也有部分地区如湖南、湖北、广东和贵州等地再次开启新一轮价格推涨，幅度 30-50 元/吨，后期价格将继续保持小幅震荡上行走势，叠加一系列利好政策发布，行业估值有望回升，个股关注水泥龙头上峰水泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。玻璃行业：根据隆众资讯信息，11 月份多地区下游存在一定的赶工需求，但由于整体需求量难与往年同期相较，所以赶工力度或将较为一般，加之 10 月份多已备货，11 月份采购节奏或将不及前期，且局部地区期现企业库存量较大，也将对市场带来较大压力。11 月初地区间表现存在差异，南方或将好于北方，整体走势或将稳中小幅上行，后续随着采购节奏放缓，市场或有再次转弱可能。个股方面关注行业龙头旗滨集团（601636.SH），金晶科技（600586.SH）的阶段性机会。玻璃纤维：短期来看，今年以来，玻纤主要下游领域需求持续恢复，其中汽车、家电、风电等中高端应用领域增长较好。自 3 月玻纤产品复价以来，从季度环比来看，玻纤价格稳步提升，产品销量也有明显增长，特别是在风电、热塑等中高端产品领域。从长期来看，汽车轻量化、5G、风电、光伏等下游行业仍有较大的发展潜力，对于玻璃纤维的需求仍有待释放，玻璃纤维及制品企业营收规模将恢复上涨，个股方面关注行业龙头中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款消费建材：近年来主要消费建材上市公司积极进行渠道变革并开始拓展新业务，同时大部分公司也开始探索出海业务，开辟业务增长新路径。短期来看，一系列重磅利好政策发布有望带动行业估值回升，建议关注:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ） 、三棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；房地产宽松政策不及预期。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/11/15EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E600801.SH华新水泥13.311.330.901.171.259.414.811.410.6增持000672.SZ上峰水泥8.190.770.590.730.8410.513.911.29.8增持600585.SH海螺水泥25.671.971.601.822.0013.016.014.112.9未评级600176.SH中国巨石11.050.760.560.720.8714.519.715.312.7未评级002080.SZ中材科技13.211.330.630.811.0310.020.816.412.8未评级000786.SZ北新建材29.292.092.602.953.3511.211.39.98.7增持002271.SZ东方雨虹14.130.900.640.881.0921.322.116.113.0买入002372.SZ伟星新材13.680.900.670.790.9416.120.417.314.6买入002791.SZ坚朗五金29.081.010.590.911.1628.949.432.125.0未评级600586.SH金晶科技5.860.320.290.380.4818.120.415.412.2未评级601636.SH旗滨集团6.100.650.310.420.549.319.514.611.4未评级603378.SH亚士创能7.300.140.180.290.4952.241.525.414.9未评级603737.SH三棵树45.050.331.061.401.75136.842.432.125.7未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表华新水泥、上峰水泥、东方雨虹、伟星新材、北新建材盈利预测取自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 Wind 一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款11 水泥：水泥价格持续回升，行业盈利能力有望改善2024 年 10 月水泥需求环比有所提升。根据国家统计局数据，2024 年1-10 月全国水泥累产量 15.01 亿吨，同比下降 10.3%。从单月来看，2024年 10 月全国水泥产量 1.75 亿吨，同比下降 7.9%，环比增长 3.86%。下游需求角度看，2024 年 1-10 月固投（不含农户）同比增长 3.4%。地产方面，房地产开发投资 2024 年 1-10 月累计同比下滑 10.3%；分地区看，东部地区降幅较小，为 9.8%，中部地区同比下滑 10.4%，西部地区同比下滑 10.4%；2024 年 1-10 月房屋新开工面积累计同比下滑 22.6%，降幅环比扩大 0.4 个百分点。2024 年 1-10 月施工累计同比下滑 12.4%；从新开工、施工角度看，地产端水泥需求仍然承压。2024 年 1-10 月，基建投资不含电力口径同比提升 4.3%，增速较 1-9月扩大 0.2 个百分点。铁路运输业投资同比增长 14.5%，道路运输业投资同比下滑 2.1%，水利管理业投资增长 37.9%。基建端来看，作为拉动基建投资的重要抓手之一，专项债券的加速发行也助力重大项目投资建设提速。今年我国安排了新增专项债券 3.9 万亿元，为历年来规模最大的一年。今年 1-10 月，各地共发行新增专项债券 1109 只，发行规模合计约 38965 亿