北上深二手房价环比上涨

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 北上深二手房价环比上涨 [Table_Title2] able_Summary] 本周关注：10 月一线城市二手住宅销售价格环比上涨 0.4%，连跌 12 个月以来首次转涨 根据统计局数据，一线城市二手住宅销售价格环比由 9 月的下跌 1.2%转为 10 月的上涨 0.4%，自 2023 年10 月连跌 12 个月以来首次转涨。分城市来看，一线城市中，北京、上海和深圳 10 月二手住宅销售价格环比分别上涨 1.0%、0.2%和 0.7%，广州下跌 0.4%。 二线城市、三线城市 10 月二手房价环比继续下跌，分别下跌 0.4%、下跌 0.6%，自 2023 年 5 月以来已经连续 18 个月环比下跌。 11 月第二周，50 城新房周成交环比增长 8%，相当于年内高点的 67% 11 月第二周（11 月 8-14 日），50 城新房成交面积 360 万方，环比增长 8%。为观察政策效果，进一步与 10月、9 月“非月底周”相比，也就是剔除月底、国庆节数据，11 月第二周成交面积约相当于 10 月周成交均值的94%，相当于 9 月周成交均值的 163%，显示出政策提振效果仍然显著。 回顾这一轮地产成交恢复情况，从 9 月底开始，主要是受到“924”政策、9 月底一线城市调整住房限购等影响。在政策提振之下，季末地产成交冲量，9 月最后一周成交规模相当于年内周成交高点（6 月底）的 81%。进入 10 月，国庆节后三周成交规模约为年内高点 64%-71%，均处于年内偏高水平。10 月最后一周新房成交再次冲量，规模 457 万方，相当于年内高点的 91%。（11 月第一周呢？）第二周成交 360 万方，相当于年内高点的 67%，是“924 政策”前一周的 194%，是“517 政策”前一周的 106%，仍然处于年内偏高水平。 注：“517 政策”主要包括取消商贷利率下限，首、二套房最低首付比例分别降至 15%、25%等；“924”政策主要包括降低存量房贷利率，统一首、二套房最低首付比例到 15%等。 相比往年同期，今年 11 月 8-14 日新房成交环比增长 8%，表现强于 2015-2023 年同期环比均值（+4%）。成交体量方面，当周较去年同期增长 8%，但较 2015-2022 年同期均值下滑 36%。 累计来看，11 月 1-14 日新房成交同比增长 4%，表现好于 10 月（-10%），也好于 9 月（-30%）。今年年初至 11 月 14 日新房成交同比下滑 28%，累计降幅较 10 月底收窄 1 个百分点，较 9 月底收窄 2 个百分点。其中，一线城市新房成交 11 月 1-14 日同比增长 16%，年初至 11 月 14 日同比下滑 18%，表现均强于 50 城整体。 同样以“517”政策前的 3 月 17 日-5 月 16 日平均值（前 60 天）作为对比的基点 100%，将各年的新房日度成交面积数据进行标准化处理，以观察剔除季节性规律的成交数据。9 月最后一周以来，扣除国庆假期当周后，新房成交标准化比值持续在 100%-146%之间震动。11 月第二周新房（11 月 8-14 日）标准化比值为 108%，与2015-2023 年同期均值相比，高出历史同期均值 16 个百分点（前一周为 15 个百分点），可被视为政策的提振效应。 对比两轮政策效果，“924 政策”对新房销售的提振效果更明显。9 月最后一周至今，已有近六周的新房销售标准化比值较历史同期均值高（除国庆节后第一周低之外），平均高出 20 个百分点，而 “517”政策出台后六周中，仅有一周比历史同期均值高，高出 7 个百分点。 观察京沪深新房成交，11 月第二周深圳表现最好，周成交创年内新高，上海、北京相对平淡，周成交约为年内高点的 45-47%。 具体来看，11 月 8-14 日深圳新房成交 21 万方，环比增长 12%，创年内周成交新高，是年内次成交高点（10 月最后一周）的 104%，是“924 政策”前一周的 417%。北京新房成交 20 万方，环比下滑 2%，是年内高点（7 月初）的 47%，是“924 政策”前一周的 132%。上海新房成交 28 万方，环比下滑 6%，是年内成交高点（10 月最后一周）的 45%，是“924 政策”前一周的 134%。 11 月第二周，15 城二手房周成交环比下滑 5%，体量相当于年内高点的 92% 证券研究报告|固收点评报告 [Table_Date] 2024 年 11 月 17 日 证券研究报告|固收点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 11 月第二周（11 月 8-14 日），15 城二手房成交环比下滑 5%，环比表现略弱于 2015-2023 年同期环比均值（-1%）。但成交体量表现强于历史同期，11 月 8-14 日二手房成交 229 万方，较 2015-2023 年同期均值增长47%，较 2023 年同期增长 22%，成交仍处于高位。 回顾这一轮二手房成交恢复情况，恢复时间点与新房类似，但反弹幅度比新房高。从 9 月底（“924”政策当周）开始恢复，国庆节后第二周成交先突破前期高点（6 月底），10 月最后一周再次创年内新高，11 月第一周、第二周成交小幅回落，但回落后成交体量仍然较高，成交体量相当于年内高点（10 月最后一周）的 92%，是“924 政策”前一周的 127%，是“517 政策”前一周的 103%。 累计来看，11 月 1-14 日二手房成交同比增长 24%，表现好于 10 月（11%），也好于 9 月（-3%）。今年年初至 11 月 14 日二手房成交同比下滑 0.3%，累计降幅较 10 月底收窄 0.8 个百分点，较 9 月底收窄 2.5 个百分点。其中，一线城市（仅有京沪深有可比数据）二手房成交 11 月 1-14 日同比增长 69%。 以“517 政策”前的 3 月 17 日-5 月 16 日平均值（前 60 天）作为对比的基点 100%，将各年的二手房日度成交面积数据进行标准化处理，9 月最后一周以来，扣除国庆假期当周后，二手房成交标准化比值持续在 106%-128%之间震动。11 月第二周成交标准化比值达到 118%，与 2015-2023 年同期均值相比，高出历史均值 24 个百分点（持平于前一周），二手房成交持续改善，且改善幅度超过新房。 与新房类似，对比两轮政策效果。9 月最后一周至今，六周的二手房销售标准化比值较历史同期均值高（除节后第一周低之外），平均高出 35 个百分点。而“517”政策后六周，平均高出约 15 个百分点。 观察京沪深成交，11 月第二周三地周成交环比均增长，均成交体量处于年内高位，对比下来，上海、深圳表现更好，周成交均相当于年内高点的 96%-97%，北京相对偏弱，周成交均相当于年内高点的 75%， 具体来看，11 月 8-14 日上海二手房成交 52 万方，环比增长 14%，是年内高点（10 月最后一周）的 97%，是“924 政策”前一周的 139%。深圳 11 月 8-14 日二手房成交 19 万