汽车行业周报：汽车报废-置换更新超400万份，以旧换新政策2025年或接续

请认真阅读文后免责条款5 .汽车报告日期：2024 年 11 月 25 日汽车报废&置换更新超 400 万份，以旧换新政策 2025 年或接续——汽车行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzqgs.com联系人：李浩洋执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihy@hlzqgs.com相关阅读《广州车展新车&智驾新进展密集发布—汽车行业周报》2024.11.18《政策发力销量复苏，看好行业盈利能力修复—汽车行业 2024 年三季报综述》2024.11.14《小鹏 P7+3 小时订单超 3 万，关注年内重磅新车—汽车行业周报》2024.11.12摘要：本周观点：汽车报废&置换更新超 400 万份，以旧换新政策 2025年或接续。据商务部消费促进司数据，截至 11 月 21 日，全国汽车报废更新申请量、全国汽车置换更新申请量均已突破 200 万份，累计超过 400 万份。按 10 月 24 日公布数据计算，汽车报废更新补贴和汽车置换更新补贴于 10 月 24 日至 11 月 21 日期间分别日均新增 1.54 万份和 2.64 万份。下一步在继续落实已出台政策的基础上，商务部将科学评估 2024 年政策成效，提前谋划 2025 年的汽车以旧换新接续政策，稳定市场预期。自实施汽车以旧换新和置换更新补贴政策以来，累计带动 2024 年 1-10 月全国报废汽车回收量同比增长超 50%，政策效果显著。2025 年政策或将接续，有望持续拉动乘用车市场销量增长。重点行业动态：电动化方面，商务部:将提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策；智能化方面，浙江:在无人驾驶等领域建成一批标杆场景和项目；出海方面，比亚迪匈牙利工厂有望 2025 年下半年投产。新上市车型方面，风云 T9、吉利牛仔和传祺 GS8 等车型上市。本周行情：申万汽车跑赢沪深 300 指数 0.4pct。2024 年 11 月 18日至 11 月 22 日，沪深 300 指数涨跌幅-2.60%，申万汽车板块涨跌幅-2.17%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-3.61%/-3.05%/-1.30%/-0.73%。截至 2024 年 11 月 22 日，申万汽车板块 PE（TTM）25.0 倍，较上周环比下跌。数据跟踪：月度数据，2024 年 10 月，乘用车零售销量完成 226.1万辆，同比+11.3%，环比+7.2%；新能源乘用车零售销量完成 119.6万辆，同比+55.0%，环比+6.5%，零售渗透率 52.9%，同比+14.9pct，环比-0.3pct。周度数据，11 月 11-17 日，乘用车市场零售销量完成 53.9 万辆，同比+31%，较 2024 年 10 月同期+10%，新能源车市场零售 27.1 万辆，同比+62%，较 2024 年 10 月同期+4%，周度乘用车市场新能源渗透率 50.3%。投资建议：汽车报废&置换更新补贴申请超 400 万份，2025 年以旧换新补贴或将接续，有望拉动乘用车销量持续增长，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）高阶智能化整车标的华为系长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车等；（2）出海打开增量的整车标的比亚迪、长城汽车等；（3）智能化核心赛道+核心车企供应链汽零标的科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款拓普集团、华阳集团、隆盛科技、云意电气、恒帅股份等；（4）海外资产经营改善的汽零标的银轮股份、均胜电子、新泉股份、星宇股份、双环传动等。（5）商用车建议关注宇通客车、潍柴动力、中国重汽等；（6）车路协同建议关注万集科技。风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/11/22EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000625.SZ长安汽车14.001.141.001.211.3912.314.011.610.1买入601633.SH长城汽车26.000.831.471.852.0931.517.714.112.4买入002594.SZ比亚迪278.4910.3213.7117.3419.9227.020.316.114.0买入601127.SH赛力斯123.99-1.623.896.177.98-31.920.115.5未评级600733.SH北汽蓝谷8.78-0.97-0.75-0.300.13---69.1未评级600418.SH江淮汽车38.850.070.200.330.51559.8194.7117.576.0未评级603786.SH科博达56.881.512.132.713.3037.726.721.017.2买入603197.SH保隆科技40.681.791.952.793.6622.820.914.611.1未评级603596.SH伯特利45.482.061.912.473.1422.123.818.414.5未评级002920.SZ德赛西威129.802.793.745.026.2646.634.725.920.7买入601689.SH拓普集团53.141.951.752.252.7827.230.323.619.1未评级002906.SZ华阳集团30.430.891.241.622.0534.324.518.814.8增持300680.SZ隆盛科技25.810.641.051.451.7740.624.617.814.6买入300304.SZ云意电气8.190.350.480.650.8123.517.112.610.1增持300969.SZ恒帅股份83.022.532.973.704.3032.927.922.419.3未评级002126.SZ银轮股份18.430.761.011.341.6824.218.213.711.0未评级603179.SH新泉股份47.851.652.332.943.6728.920.516.313.0买入002472.SZ双环传动28.320.961.201.511.8229.623.618.815.6买入601799.SH星宇股份134.423.865.096.588.1634.826.420.416.5未评级600699.SH均胜电子15.990.770.991.291.5720.816.212.410.2未评级600066.SH宇通客车22.040.821.191.471.8326.918.515.012.0买入000338.SZ潍柴动力13.511.031.281.471.6613.110.59.28.1未评级000951.SZ中国重汽16.510.921.191.451.7818.013.911.49.3未评级300552.SZ万集科技34.30-1.81-0.030.751.52--46.022.6未评