电力设备行业跟踪周报：锂电年底需求旺盛开启新周期、风电招标规则修订风机价格回升

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 44 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 锂电年底需求旺盛开启新周期、风电招标规则修订风机价格回升 2024 年 12 月 01 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 孙瀚博 执业证书：S0600123040064 sunhb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《筑底完成，龙头率先复苏--电动车24Q3 财报总结》 2024-11-29 《铁锂反转临界点已至，高端产品迭代强化龙头优势——铁锂行业深度报告【勘误版】》 2024-11-29 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 7567 上涨 1.74%，表现弱于大盘。（本周，11 月 25 日-11 月 29 日，下同），风电涨 8.64%，光伏涨 4.43%，电气设备涨 1.74%，发电设备涨 1.05%，新能源汽车涨 0.13%，锂电池跌 0.54%，核电跌1.41%，。涨幅前五为精工科技、北巴传媒、新时达、明阳智能、胜利精密；跌幅前五为佛塑科技、奥特迅、蔚蓝锂芯、融发核电、科大智能。 ◼ 行业层面：储能：美国大储 10 月装机 754MW，同环比+317%/-20%。对应 2.2GWh，平均配储时长 2.9h；国家能源局：加强新能源及新型储能等新型并网主体涉网安全管理，提升涉网安全性能，避免非电因素引发全厂停电事故；浙江：允许负电价，适时引入电网侧储能、虚拟电厂；广东：明确新、老新能源电站入市比例，发电侧成本补偿由全体工商业用户承担；电动车：小鹏 P7+上市 20 天下线万台，创下造车新势力最快纪录;大众考虑取消欧洲电动车直销模式，因市场转型缓慢;七个欧盟国家呼吁避免对未达碳排放目标车企罚款;理想汽车推送 OTA 6.5 版本，升级智能驾驶功能;比亚迪要求某供应商 2025 年起降价 10%，称非强制性要求;特斯拉上海储能超级工厂建设稳步推进中;LG 新能源呼吁欧盟降低能源成本以应对中国竞争;大众大幅减记 Northvolt 股份，后者已申请破产保护;宁德时代发布天行重型商用车电池，开启全场景应用;蔚来李斌提出明年销量翻番、2026 年盈利目标;隔膜协会发布关于促进电池隔膜行业健康发展的倡议书；SMM 电解钴 17.80 万/吨，-0.3%;镍:上海金属网 12.90 万/吨，+1.7%;碳酸锂:SMM工业级 7.50 万/吨，-1.2%; SMM 电池级 7.82 万/吨，-1.1%;氢氧化锂 SMM 国产 6.8 万/吨，+0.6%; EC碳酸乙烯脂 0.51 万/吨，-1.0%;前驱体:三元 523 型 6.30 万/吨，-0.8%;正极: SMM 磷酸铁锂-动力 3.42万/吨，-0.6%;负极:百川石油焦 0.19 万/吨，+1.6%;电池:SMM 方形-铁锂 0.379 元/wh，-0.3%;电解液:百川磷酸铁锂 1.91 万/吨，+1.1%;六氟磷酸锂:SMM5.88 万/吨，+1.9%；百川 5.85 万/吨，+3.5%;新能源：美国公布对东南亚四国反倾销税率初裁结果，范围 0-271.28%；22 家光伏企业成立对外贸易自律委员会;12 月硅料企业批量减产停产，排产环比大降 20%左右；中煤能源 2024 年首批光伏组件长协采购确定晶科等四家中标企业; Solarzoom，本周硅料 40 元/kg，本周下降 2.44%；N 型 210 硅片 1.42 元/片，本周下降 0.7%；N 型 182 硅片 1.03 元/片，环比持平；双面 Topcon182 电池片 0.28 元/W，环比持平；PERC182/双面 TOPCon182 组件 0.68/0.71 元/W，环比持平/持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 19.50/11.50 元/平，本周下降 1.27%/下降 2.13%。风电：国电投 2024 年第二批陆风机组项目集采开标，总规模 8.4GW，规则优化后不一定最低价中标；开标结果来看，参与竞标的整机商报价均高于历史水平。11 月 28 日，中广核帆石一项目机组重新开标，开标结果来看：金风科技标段一 300MW 对应 11.7 亿元，明阳智能标段二 400MW 对应 16.2 亿元，明阳智能标段三 300MW 对应 12.3 亿元，单价约 3900-4100 元/kW。本周招标 0.2GW。陆上 0.2GW：华电新能源：黑龙江 0.2GW。海上暂无。本周开/中标 1.34GW。陆上 1.34GW：电气风电：山东 0.42GW；金风科技：宁夏 0.3GW；明阳智能：宁夏 0.09GW；三一重能：山东 0.17GW；远景能源：宁夏 0.26GW；中国海装：甘肃 0.10GW。海上暂无。人形机器人：特斯拉机器人 X 账号昨晚发布视频，Optimus 在实验室展示空手接网球动作，工作人员评论在实验室远程操作拍摄；电网：广东明确 2025 年各类型电站参与电力市场交易比例 ◼ 公司层面：阿特斯：拟以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于人民币 5 亿元，不超过人民币 10 亿元，回购价格不超过 21.42 元/股，并公告按 5.56 元/股价格向 725 名激励对象授予 5400.4 万股限制性股票。海优新材：拟投资光伏封装胶膜西南生产基地项目，预计项目总投资约为人民币 2.5 亿元，其中固定资产投资约为人民币 8,000 万元，流动资金约为 1.7 亿元。鸣志电器：持股 5%以上股东新永恒公司，拟通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份合计数量不超过 800 万股，即合计不超过公司总股本的 1.9098%。聚和材料：183.99 万股限售股将于 12 月 9 日解除限售上市流通，占公司发行总股本的 0.76%；中一科技：以 11.46 元/股的授予价格向符合条件的 97 名激励对象授予 209.22 万股限制性股票。亨通光电：收购国开基金持有的江苏亨通华海科技股份有限公司 2,125 万股的股份，占亨通华海总股本的 3.9111%，交易金额 3.04 亿元。 ◼ 投资策略：储能：美国大储需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等新兴市场大储需求大爆发，大储龙头订单充足，有望连续翻倍以上增长，国内光储平价时代，24 年 1-11 月储能招标 107Gwh，同增 73%；亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求户储和工商储增长；欧美户储持续去库，降息开始，有望拉动需求逐步恢复；我们预计全球储能装机 23-25 年的 CAGR 为 50%左右，看好储能逆变器/PCS 龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：11-12 月排产环比持平，同比加速，且 1 月初步了解龙头环比仅微降，淡季不淡，超预期，同时以旧换新政策酝酿延续，叠加车企库存较低，Q1 产业链景气度仍较高，25 年全球需求上修至 25%+增长，