家电行业周报(2024W49)：全国家电以旧换新销售额突破两千亿元，2025年补贴有望扩容

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 全国家电以旧换新销售额突破两千亿元，2025 年补贴有望扩容 [Table_Title2] 家电行业周报（2024W49） [Table_Summary] ► 行情数据 根据中信行业分类，本周（2024.12.09-2024.12.13）家电板块周涨跌幅+1.11%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.97%/+0.06%/+4.34%/+1.17%。2024 年至今家电板块累计涨跌幅+32.64%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+41.41%/+40.29%/+11.42%/+30.50%。 ► 重点动态 2025 年家电以旧换新补贴有望扩容，企业希望各地政策统一 12 月 12 日，中央经济工作会议提出 2025 年将继续扩大内需。2024 年开始实施的新一轮家电以旧换新补贴政策，有望将在 2025 年延续实施，补贴产品范围有可能会扩大。有企业希望明年家电以旧换新政策在各地的实施措施统一。 中国家用电器商业协会常务副秘书长吴咸建预计，家电家居以旧换新消费补贴会扩大范围（产品扩容、网点扩面），随着政策细则的优化完善，将会有更多家电产品、生产和销售企业加入“国补”（国家补贴政策实施）阵营，形成稳定市场的基本盘。同时，线上、线下政策也有可能打通，回归常态化竞争，从而削弱由于政策差异造成的线上渠道对线下渠道的冲击。 全国家电以旧换新销售额突破两千亿元 商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至 12 月 6 日 24时，2963.8 万名消费者购买 8 大类家电产品 4585 万台，带动销售 2019.7 亿元，其中一级能效产品销售额占比超过90%。 伴随近期各地深入开展家电以旧换新工作，政策效应进一步显现。全国家电以旧换新销售额突破 1000 亿元用了 79 天，从 1000 亿元到 2000 亿元仅用 40 天，消费潜力加速释放。 ► 投资建议 从各个板块来看，我们推荐关注以下三个方向 1）内销以旧换新：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，以旧换新政策落地效果逐渐显现，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。2）出口链：扫地机内外销高 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：陈玉卢 邮箱：chenyl@hx168.com.cn SAC NO：S1120522090001 联系电话： -7%2%11%21%30%39%2023/122024/032024/062024/092024/12家用电器沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2024 年 12 月 15 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 景气，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。全球份额持续扩张，Mini-LED 技术带动产品结构升级的 TCL 电子、海信视像；3）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息落地下，地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电 OPE 公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。 ► 风险提示 下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文 1. 投资建议.......................................................................................................................................................................................................4 2. 行情数据.......................................................................................................................................................................................................4 3. 奥维数据跟踪..............................................................................................................................................................................................5 4. 上下游数据跟踪 .........................................................................................................................................................................................8 4.1. 原材料数据..............................................................................................................................................................................................8 4.2. 海运运价及汇率.....................................................................................................................................................................................9 5. 重点动态.....................................................................................................................