汽车和汽车零部件行业周报：地补陆续出台 静待国补促需

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 图 8 汽车和汽车零部件行业周报 20250105 地补陆续出台 静待国补促需 2025 年 01 月 05 日 ➢ 本周数据：2024 年 12 月第五周（12.23-12.29）乘用车销量 62.8 万辆，同比-19.6%，环比-4.6%；新能源乘用车销量 29.3 万辆，同比+16.3%，环比-3.1%；新能源渗透率 46.7%，环比+0.7pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周 A 股汽车板块下跌 7.10%，在申万子行业中排名第 21 位，表现弱于沪深 300（-4.49%）。细分板块中，商用载客车、摩托车及其他、乘用车、汽车零部件、商用载货车、汽车服务下跌1.48%、3.11%、7.06%、7.65%、7.93%、9.50%。 ➢ 本周观点：本月推荐核心组合【吉利汽车、比亚迪、上汽集团、赛力斯、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 多地区补贴政策延续 车企推出补贴、优惠 助力年前旺季冲量。近期，我国多地宣布 2025 年延续汽车以旧换新补贴政策，河北、湖南、江苏、贵州、上海、广东、新疆、海南、广西、四川 10 个省（直辖市）以及陕西西安、渭南等地已宣布 2025 年延续以旧换新政策；车企方面，新势力和自主品牌车企纷纷推出丰富多样的补贴和优惠政策，如理想汽车对 1 月 1 日至 1 月 31 日定购并交付的用户，在特定条件下给予 15,000 元/台的现金补贴；蔚来和乐道推出 “以旧换新”补贴限时兜底政策；小鹏汽车部分车型可享 1 万元现金补贴等；比亚迪王朝网、海洋网全系购车赠送至高 5,000 元全车保险，部分车型还有现金优惠和置换补贴。地方+车企补贴政策延续有助于缓解了车市需求的波动，促进 2025年 1 月需求平稳过渡。 ➢ 城市 NZP 稳步落地 车企加码机器人 看好具身智能落地。近期，多车企智驾落地进展迎来密集催化，极氪智能科技 ZEEKR OTA 6.3 上线，浩瀚智驾无图城市 NZP 开启推送；仰望 U8 高阶智能驾驶辅助系统“天神之眼”升级，在全国范围内正式开通无图城市领航功能；同时，蔚来汽车计划提升“端到端”高阶智驾方案的交付节奏。具身智能、AI 方面，近期理想、小米宣布加码大模型，比亚迪第十五事业部成立了一个专门的团队研发具身智能，十五事业部已经开启人形机器人项目，项目内部代号为“尧舜禹”，目前团队已开发完成工艺机器人、智能协作机器人、智能移动机器人、类人形机器人等产品。我们看好 AI 大模型加码下，机器人、低成本智驾、无图城市 NOA 成为产业化落地重点。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、比亚迪、上汽集团、赛力斯、小鹏汽车】。 零部件：1、新势力产业链： 推荐 T 链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。 机器人：建议关注：1）T 链：【拓普集团、贝斯特、北特科技】；2）H/S 链：【赛力斯、豪能股份】；3）N 链：【德赛西威、九号公司】。 轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.新势力系列点评十四：2024 新势力稳步增长 2025 智能化引领行业-2025/01/02 2.汽车和汽车零部件行业周报 20241229：理想、小米加码大模型投入 看好具身智能落地-2024/12/29 3.汽车和汽车零部件行业周报 20241222：政策促需 自主向上 看好具身智能落地-2024/12/22 4.乘用车整车行业 2025 年度投资策略：政策促需 自主向上 智驭未来-2024/12/21 5.摩托车行业 2025 年度投资策略：中大排内外共振 快乐引擎引领成长-2024/12/20 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：地补陆续出台 静待国补促需 ...................................................................................................................... 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 .................................................................................................................. 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 .................................................................................................................................. 4 1.3 机器人：龙头加速入局 具身智能新纪元开启.............................................................................................................................. 4 1.4 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ......................................................................................................................... 6 1.5 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 8 1.6 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长 .................................................................................................................................. 9 2 本周行情：整体弱于市场 .......................................................