电力设备及新能源周报：动力电池迈入“多核时代”，3月光伏新增装机同比高增

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力设备及新能源周报 20250427 动力电池迈入“多核时代”，3 月光伏新增装机同比高增 2025 年 04 月 27 日 ➢ 本周（20250421-20250425）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 2.40%，涨跌幅排名第 6，强于上证指数。本周核电指数涨幅最大，太阳能指数涨幅最小。核电指数上涨 9.61%，锂电池指数上涨 5.81%，工控自动化上涨 3.73%，新能源汽车指数上涨 3.48%，风力发电指数上涨 2.73%，储能指数上涨 2.34%，太阳能指数上涨 0.76%。 ➢ 新能源车：宁德时代发布颠覆性产品，动力电池迈入“多核时代” 2025 年 4 月 21 日，宁德时代 Tech Day 发布会上以“边界·觉醒”为主题，重磅推出三款颠覆性动力电池产品：钠新电池、骁遥双核电池、第二代神行超充电池。钠新电池是在基础材料体系的边界突破，首次将钠电池推向大规模量产，彻底解决用户在低温、高寒、安全方面的痛点及要求；骁遥双核电池，基于化学体系的全面覆盖和技术创新；第二代神行超充电池产品的性能实现突破，全球首款兼具 800km 超长续航和峰值 12C 充电能力的磷酸铁锂电池。 ➢ 光伏：3 月光伏新增装机同比高增，光伏出口环比改善明显，沙戈荒大项目有望刺激光伏内需 根据能源局数据，25 年 1-3 月国内光伏新增装机 59.71GW，同比+30.5%，其中 3 月新增 20.24GW，同比+124.06%，主要系 430、531 节点临近带来的抢装需求。25 年 1-3 月逆变器累计出口 122.12 亿元，同比+6.16%，主要系新兴市场需求高增，带动逆变器出口额出现回暖。25 年 1-3 月组件累计出口460.82 亿元，同比-28.49%，3 月组件单月出口 176.64 亿元，同比-22.7%，环比+47.7%。今年《政府工作报告》明确提出，加快“沙戈荒”大型风光基地建设。 ➢ 电力设备及工控：电网工程投资高增，各地加速推进特高压工程建设 1-3 月全国累计发电装机容量 34.3 亿千瓦，同比增长 14.6%；电网工程完成投资 956 亿元，同比增长 24.8%；发电企业电源工程完成投资 1322 亿元，同比下降 2.5%。各地加速推进特高压工程建设，宁夏—湖南特高压工程重庆段实现全线贯通，金沙江上游—湖北特高压工程牛背山段实现全线贯通。 ➢ 本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、明阳电气，厦钨新能，中信博、许继电气、明阳智能等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 300750.SZ 宁德时代 236.60 11.58 15.19 18.28 20 16 13 推荐 002850.SZ 科达利 134.50 5.44 6.56 7.98 25 21 17 推荐 300035.SZ 中科电气 15.25 0.44 0.96 1.26 35 16 12 推荐 301358.SZ 湖南裕能 31.28 0.78 2.53 3.53 40 12 9 推荐 603606.SH 东方电缆 50.81 1.47 2.77 3.19 35 18 16 推荐 301291.SZ 明阳电气 42.72 2.12 2.77 3.60 20 15 12 推荐 688778.SH 厦钨新能* 45.99 1.50 1.69 2.19 31 27 21 推荐 688408.SH 中信博 45.60 3.11 3.75 4.84 15 12 9 推荐 000400.SZ 许继电气 21.77 1.10 1.46 1.77 20 15 12 推荐 601615.SH 明阳智能* 10.39 0.23 0.89 1.37 45 12 8 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 4 月 25 日收盘价，标注*2024 年 EPS 数据为预测值） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 分析师 许浚哲 执业证书： S0100525030003 邮箱： xujunzhe@mszq.com 分析师 黎静 执业证书： S0100525030004 邮箱： lijing@mszq.com 研究助理 郝元斌 执业证书： S0100123060023 邮箱： haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20250420：全球动力电池装车量同比高增，辽宁省下发 7GW 风光指标-2025/04/20 2.电力设备及新能源周报 20250413：3 月新能源车交付量强劲，南网千亿级投资赋能广东-2025/04/13 3.电力设备及新能源周报 20250406：“对等关税”靴子落地，钠电池商用方案实现突破-2025/04/06 4.电力设备及新能源周报 20250330：电动化持续推进，光伏组件非洲出口量逆势增长-2025/03/30 5.电力设备及新能源周报 20250323：比亚迪发布超级 e 平台，电网投资建设加速-2025/03/23 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：宁德时代发布颠覆性产品，动力电池迈入“多核时代” ....................................................................... 3 1.1 行业观点概要 .................................................................................................................................................................