机械设备行业周报：美国加征关税落地，持续关注绩优个股机械设备

美国加征关税落地，持续关注绩优个股【】【】[Table_Industry]机械设备[Table_ReportDate]2025 年 2 月 10 日请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2证券研究报告行业研究——周报[Table_ReportType]行业周报[Table_StockAndRank]机械设备投资评级看好上次评级看好[Table_Author]王锐机械行业首席分析师执业编号：S1500523080006邮 箱：wangrui1@cindasc.com韩冰机械行业分析师执业编号：S1500523100001邮 箱：hanbing1@cindasc.com寇鸿基 机械行业研究助理邮 箱：kouhongji@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031[Table_Title]美国加征关税落地，持续关注绩优个股[Table_ReportDate]2025 年 2 月 10 日本期内容提要:2025 年 2 月 1 日，美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征 10%的关税。我们认为，对于机械出口链而言，该政策的整体影响偏负面。而对海外有部分产能的公司，则具备差异性影响：若部分产能居于美国本土或子公司在美国本土完成属地化，则优于产能居于墨西哥等非美区域。建议关注：中集车辆、三一重工、浙江鼎力、涛涛车业等。2025 年 1 月我国制造业 PMI 为 49.1%，前值 50.1%，回落至荣枯线以下，其中生产指数环比下降 2.3pct 至 49.8%，新订单指数环比下降1.8pct 至 49.2%，新出口订单指数环比下降 1.9pct 至 46.4%。2024年 1-12 月制造业固定资产投资完成额累计同比增长 9.2%，增速较 1-11 月有所下降。2024 年 12 月全国规模以上工业企业利润同比增长11.0%，增速由负转正。核心观点：人形机器人量产在即，美国增加关税政策落地，建议关注绩优且具备独立逻辑的个股：1）东亚机械：公司是有油螺杆压缩机业内龙头，无油螺杆压缩机及高端离心机或有望持续放量，我们看好公司“福星”系列产品稳健增长，大机型号产品维持中高速增长，高端产品序列快速放量，加快国产替代进程。2）博隆技术：公司作为气力输送领域龙头企业，2024Q3 单季度利润同比大幅增长 60.2%。公司在手订单充裕，未来三年收入增长具备较强确定性，我们认为四季度订单确认或有望进一步加快，具备估值提升空间。3）三德科技：公司布局仪器设备和无人化智能装备两个产品群，2024 年前三季度收入同比增长 5.99%，归母净利润同比增长 48.15%。我们看好公司第二成长曲线无人化智能装备业务带来的成长性。4）陕鼓动力：单 Q3 业绩改善，单季度实现营业收入 22.85 亿元，同比增长 9.7%，实现归母净利润 2.08 亿元，同比增长 5.37%。公司低估值，顺周期，我们看好其后续订单陆续交付和气体业务增大弹性。5）杰瑞股份：全资子公司杰瑞油气工程收到 Bab、Bu Hasa 和 SouthEast 区块的井场数字化改造 EPC 项目的项目授标函，授标函公司预估总金额 9.2 亿美元。我们看好公司海外市场持续突破、订单结构不断改善带来的成长性和估值修复。风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3目 录一、本周核心观点................................................................................................................................ 4二、板块行情回顾................................................................................................................................ 4三、核心观点更新................................................................................................................................ 6四、上市公司重要公告...................................................................................................................... 13表 目 录表 1：工业母机支持政策...........................................................................................................................................7图 目 录图 1：主要指数年初至今涨跌幅............................................................................................................................5图 2：各行业板块上周涨跌幅................................................................................................................................ 5图 3：机械行业细分板块上周涨跌幅..................................................................................................................5图 4：制造业 PMI（%）............................................................................................................................................. 6图 5：制造业固定资产投资累计同比增速.........................................................................................................6图 6：工业企业产成品存货同比（%）.............................................................................