医药生物行业报告：美股“AI+医疗”板块爆发，看好AI助力国内医疗行业全面智能化升级

证券研究报告：医药生物|行业周报2025 年 2 月 9 日市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市 |维持行业基本情况收盘点位7173.3552 周最高8490.2552 周最低6070.89行业相对指数表现2024-022024-042024-072024-092024-112025-02-17%-13%-9%-5%-1%3%7%11%15%19%23%医药生物沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:蔡明子SAC 登记编号:S1340523110001Email:caimingzi@cnpsec.com分析师:龙永茂SAC 登记编号:S1340523110002Email:longyongmao@cnpsec.com近期研究报告《2024 年国家医保基金运行稳中求进，各改革措施成效显著》 -2025.01.21医药生物行业报告 （2025.02.05-2025.02.07）美股 “AI+医疗”板块爆发，看好 AI 助力国内医疗行业全面智能化升级l一周观点：美股 “AI+医疗”板块爆发，看好 AI 助力国内医疗行业全面智能化升级近期美股“AI+医疗”个股表现优异，有望映射国内同类公司。AI+医疗应用前景广泛，药物研发、癌症诊断等领域有望迎来巨变。根据ARK 近期发布的《Big Ideas 2025》，利用人工智能来“操作”数据将颠覆诊断、药物发现和治疗，到 2030 年，整个行业的表现将提升几个数量级。AI 将彻底改变多组学工具、药物研发、分子诊断，并显著改善药物的经济回报。如 AI 将使 DNA 等生物信息的读取和写入成本分别降低 100 倍和 1000 倍；AI 将使药物开发成本降低 4 倍，并将研发投入的回报提高 5 倍；AI 将使癌症筛查的效率提高 20 倍，并且将市场规模扩大 10 倍；AI 药物的商业价值将比标准药物高 20 倍，比同类最佳的精准药物高 2.4 倍。未来有望改变单细胞测序、蛋白质结构预测底层技术基础，在药物研发、癌症诊断、疫苗开发、虚拟细胞、器官芯片、影像识别、数据服务等领域得到广泛应用。从长远来看，医疗将成为 AI 最为深远的应用领域。l本周细分板块表现本周医药生物上涨 3.21%，跑赢沪深 300 指数 1.23pct，在 31 个子行业中排名第 9 位。本周医院板块涨幅最大，上涨 6.84%；医疗研发外包板块上涨 6.17%，医疗设备板块上涨 5.23%，疫苗板块上涨3.89%，体外诊断板块上涨 3.76%，线下药店板块上涨 2.06%，化学制剂板块上涨 1.85%，中药板块上涨 1.84%，医疗耗材板块上涨 1.69%，血液制品板块上涨 1.09%。l选股思路：通过分析 24 年业绩预告中底部表现出显著业绩改善和增长潜力的细分领域及个股，以及结合 AI 这一市场热点，当前我们看好创新药、低值耗材、AI+医药三大板块。具体看，创新药板块 24 年业绩预告来看，分化明显，其中头部企业凭借已上市创新药的快速放量及国际化进展，收入和利润增速显著提升。具备差异化管线、国际化能力强和商业化效率高的头部企业值得关注，如诺诚健华、百济神州。第二是低值耗材，从业绩预告来看龙头业绩环比改善、企稳回升，具备模具研发能力、质量稳定、产能充足等优势的生命科学高分子耗材提供商，有望从产品验证阶段逐步进入到订单兑现阶段，手套龙头保持满产状态，订单结构优化，行业高成本及老旧产能有效出清，集中度显著提升，且具备明显的底部投资价值。推荐标的：英科医疗、拱东医疗。请务必阅读正文之后的免责条款部分2第三是 AI+医药，有望成为医药 2025 年投资主线之一，AI 应用领域广泛，涵盖药物研发、医学影像辅助诊断、慢病管理和健康监测、以及大数据平台和算力服务等多个环节，技术突破和商业化落地将带来巨大投资机会。建议关注布局 AI 药物研发的药明康德、AI+健康管理龙头平安好医生，AI 影像应用成熟，效率持续提升的美年健康。l风险提示：行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、行业黑天鹅事件。请务必阅读正文之后的免责条款部分3目录1美股 “AI+医疗”板块爆发，看好 DeepSeek 助力国内医疗行业全面智能化升级......................52本周（2025 年 2 月 5 日-2025 年 2 月 7 日，下同）表现及子板块观点...............................82.1本周医药生物上涨 3.21%，子板块均实现上涨，医院板块涨幅最大 ............................. 82.2细分板块周表现及观点...................................................................93风险提示..................................................................................15请务必阅读正文之后的免责条款部分4图表目录图表 1： 国内“AI+医疗”概念相关标的梳理（1） ............................................ 6图表 2： 国内“AI+医疗”概念相关标的梳理（2） ............................................ 7图表 1： 本周医药生物上涨 3.21%，跑赢沪深 300 指数 1.23pct（单位：%）......................8图表 2： 本周医药生物涨跌幅在 31 个子行业中排名第 9 位（单位：%） ......................... 8图表 3： 本周子板块均实现上涨，医院板块涨幅最大 .......................................... 9图表 4： 各子板块涨跌幅分化 ............................................................. 14图表 5： 本周各子板块个股涨跌幅（%）....................................................15请务必阅读正文之后的免责条款部分51 美股 “AI+医疗”板块爆发，看好 DeepSeek 助力国内医疗行业全面智能化升级近期美股“AI+医疗”个股表现优异，有望映射国内同类公司。其中，TempusAI 上周涨幅为 20.16%，年初以来涨幅为 104.3%。Tempus AI 成立于 2015 年，专注于通过人工智能和机器学习技术推动精准医疗的发展，核心业务是收集和分析临床、基因组和影像数据，构建大规模医疗数据库，以帮助医生制定个性化治疗方案。Tempus 的技术平台结合了生成式人工智能、机器学习和基因组学，能够为癌症等疾病提供精准的治疗决策支持。公司与多家顶级医院和药企（如辉瑞、罗氏）合作，推动数据共享与研究。其商业模式包括向医疗机构和制药公司提供数据平台和分析服务，并通过去识别化数据支持研究和药物开发。Tempus 拥有覆盖超过 40%美国癌症患