纺织服装行业周报：ASICS公布2024年业绩，预计2025年营收同比增长15%

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1纺织服装行业周报（20250209-20250215）同步大市-A(维持)ASICS 公布 2024 年业绩，预计 2025 年营收同比增长 15%2025 年 2 月 17 日行业研究/行业周报纺织服装行业近一年市场表现来源：最闻，山西证券研究所相关报告：【山证纺织服装】PUMA 公布 2024 财年初步业绩，汇率中性下收入同比增长4.4%-【山证纺服】行业周报 2025.2.10【山证纺织服装】12 月国内社零同比增长 3.7%，11 月消费者信心指数环比回落-【山证纺服】2024 年 12 月社零数据点评 2025.1.20分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com孙萌执业登记编码：S0760523050001邮箱：sunmeng@sxzq.com投资要点本周观察：ASICS 公布 2024 年业绩，预计 2025 年营收同比增长 15%2 月 14 日，ASICS 公布 2024 年业绩。2024 年，公司实现营收 6785.26 亿日元，同比增长 18.9%，实现归母净利润 638.06 亿日元，同比增长 80.9%。分业务板块看，Performance Running 实现营收 3269.36 亿日元，同比增长 14.3%；Core Performance Sports 实 现 营 收 786.20 亿 日 元 ， 同 比 增 长 9.0% ； Apparel andEquipment 实现营收 380.65 亿日元，同比增长 5.2%；SportStyle 实现营收 984.25 亿日元，同比增长 66.1%；Onitsuka Tiger 实现营收 954.39 亿日元，同比增长 58.3%。分区域看，日本国内实现营收 1664.32 亿日元，同比增长 22.5%；北美区域实现营收1350.40 亿日元，同比增长 17.8%；欧洲区域实现营收 1793.88 亿日元，同比增长21.2%；大中华区实现营收 1004.97 亿日元，同比增长 29.5%；大洋洲区域实现营收429.86 亿日元，同比增长 11.8%；东南亚及南亚区域实现营收 373.21 亿日元，同比增长37.6%。公司预计，2025 年，实现营收 7800 亿日元，同比增长 15.0%，实现归母净利润 780 亿日 元 ， 同 比 增 长 22.2% 。 其 中 ， Performance Running 预 计 增 长 9.5% ， CorePerformance Sports 预计增长 6.8%，SportStyle 预计增长 34.1%，Onitsuka Tiger 预计增长 25.7%。其中，日本国内预计增长 11.2%，北美区域预计增长 0.7%，欧洲区域预计增长 14.3%，大中华区预计增长 21.4%，大洋洲区域预计增长 10.5%，东南亚及南亚区域预计增长 25.9%。行业动态：1)新华社上海 2 月 10 日电（记者周蕊）上海将投入 5 亿元市级资金，在餐饮、旅游、电影、体育等四大领域发放消费券，放大服务消费牵引带动效应，进一步调动商户与消费者积极性。上海市商务委员会主任朱民 10 日在上海市政府新闻办举行的新闻通气会上说，服务消费是上海消费市场提质升级的重要领域，也是带动商品消费的重要抓手。2024 年发放的“乐·上海”服务消费券效果明显，2025 年上海将继续聚焦餐饮、旅游、电影、体育等四大领域发放专项消费券。2)2 月 12 日消息，中国山地运动和户外生活方式品牌牧高笛 MOBI GARDEN 全国首家旗舰店于上海港汇恒隆广场正式开启试营业。作为牧高笛 MOBI GARDEN 秉承「向野而生」的品牌理念打造城市户外生活方式新地标，门店整体设计简约且开阔，店内不仅陈设多个主推系列产品，也设置了多个露营的多个场景。牧高笛装备专区，大有天地粗苯背包、登山杖、露营桌椅提供从专业装备到入门单品的选择。牧高笛 MOBI GARDEN 作为国内户外装备领域的领先品牌，此时开设全国首家旗舰店，正是对这一市场趋势的精准把握。旗舰店通过场景化展示和沉浸式体验，不仅强化了品牌形象，也为消费者提供了更直观的产品认知和户外文化传播。3)日 前 ， 德 国 运 动 服 饰 巨 头 Adidas （ 阿 迪 达 斯 ） 在 其 生 活 方 式 品 牌 AdidasOriginals 下推出了全新高端支线 A-Type，这一新系列以更优质的材料和更高水平的工艺重新诠释了品牌历史上的一些标志性设计。A-Type 的超限量首发系列包括Superstar 运动鞋、Firebird 运动服套装和 Airliner 包的高端版本，单品采用黑白单色或组合配色方案，搭配纯银三叶草装饰。所有产品均与欧洲领先的工作室合作，行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2采用高端柔软皮革、羊绒等材质精心制作而成，被定位为“挑剔且有鉴赏力的消费者的衣橱必备单品”，单品定价自 500 美元至 2000 美元不等。行情回顾（2025.02.10-2025.02.14）本周纺织服饰板块跑输大盘、家居用品板块跑输大盘：本周，SW 纺织服饰板块上涨1.18%，SW 轻工制造板块上涨 1.3%，沪深 300 上涨 1.19%，纺织服饰板块落后大盘0.01pct，轻工制造板块轻工跑赢大盘 0.11pct。各子板块中，SW 纺织制造下跌 0.53%，SW 服装家纺上涨 1.04%，SW 饰品上涨 4.52%，SW 家居用品上涨 1.7%。截至 2 月 14日，SW 纺织制造的 PE-TTM 为 20.72 倍，为近三年的 27.63%分位；SW 服装家纺的PE-TTM 为 22.48 倍，为近三年的 59.21%分位；SW 饰品的 PE-TTM 为 14.43 倍，为近三年的 23.03%分位；SW 家居用品的 PE-TTM 为 20.69 倍，为近三年的 28.95%分位。投资建议：（一）纺织制造板块：我们建议关注三条投资主线：（一）国际运动服饰品牌公司库存压力减轻，销售展望稳中向好，看好低估值的纺织制造商龙头订单稳健复苏，推荐裕元集团、申洲国际；本周，Asics 公布 2024 年度业绩，公司实现营收6785.26 亿日元，同比增长 18.9%，实现归母净利润 638.06 亿日元，同比增长80.9%。公司预计 2025 年，收入同比增长 15%至 7800 亿日元。（二）推荐有望凭借越南产能投产、提升国际品牌客户份额的伟星股份，以及下游品牌增速领先、持续拓展新客户的华利集团，建议关注服装代工业务利润率预计提升的开润股份；（三）从扩展新品类维度，建议关注充气床垫核心业务稳健、保温箱/水上用品新品类持续拓展的浙江自然、超高分子量聚乙烯产品迎来拐点、锦纶业务有望明年放量的南山智尚、棉袜产品稳健、无缝产品利润率具备提升空间的健盛集团。（二）品牌服饰板块：国内消费市场整体呈现弱复苏态势，12 月消费者信心指数保持平稳。本周，上海市宣布将投入 5 亿元市级资金，在餐饮、旅游、电影、体育等四大领域发放消费券，提振终端消费。我们建议关注两条投资主线：（一）高景气运