计算机人工智能系列深度报告：DeepSeek研究框架

DeepSeek研究框架——计算机人工智能系列深度报告评级：推荐(维持)证券研究报告2025年02月14日计算机刘熹(证券分析师)S0350523040001liux10@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M计算机30.1%3.3%57.5%沪深3005.0%-4.1%16.5%最近一年走势相关报告《计算机行业点评报告：DeepSeek搅动了全球AI的“一池春水”（推荐）*计算机*刘熹》——2025-02-03《美国对华AI限制加剧，自主可控大势所趋——AI算力“卖水人”系列（4）（推荐）*计算机*刘熹》——2025-01-24《计算机行业事件点评：我国中部最大智算中心投产，国产算力景气上行（推荐）*计算机*刘熹》——2025-01-14-23%-7%9%24%40%56%2024/02/192024/04/192024/06/192024/08/192024/10/192024/12/19计算机沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3DeepSeek引领全球AI创新，一定程度上也影响了全球AI格局，并提振了国内AI产业信心。我们看好由DeepSeek带来的AI产业、尤其是国内AI产业的发展机遇，包括AI应用、端侧AI、算力等三个方向。uDeepSeek（深度求索）专注大模型技术，V3和R1模型惊艳海内外DeepSeek（深度求索）成立于2023年7月，由量化资管公司幻方量化创立，DeepSeek专注于开发先进的大语言模型（LLM）和相关技术。2024年1月5日，发布第一个大模型DeepSeek LLM；12月26日，上线DeepSeek-V3并同步开源，DeepSeek-V3采用FP8训练，性能对其世界顶尖的闭源模型GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet。2025年1月20日，发布DeepSeek-R1，DeepSeek-R1在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAI o1正式版。DeepSeek-R1推出后广受关注，据Appfigures、Sensor Tower报告，1月26日以来，深度求索（DeepSeek）发布的DeepSeek AI智能助手爆火，在全球140个市场的应用商店下载榜上排名第一。DeepSeek V3和R1模型基于Transformer架构，采用了MLA和DeepSeek MoE两大核心技术，引入了多令牌预测、FP8混合精度训练等创新技术，显著提升了模型的训练效率和推理性能。DeepSeek创始人梁文锋表示“V2模型没有海外回来的人，都是本土的”。DeepSeek代表中国本土AI大模型，也代表开源AI走在了全球AI市场的前列。uDeepSeek对全球AI行业影响颇深：激发创新、提振国产、推广开源1）DeepSeek成为了全球AI的一条“鲶鱼”。DeepSeek发布或导致全球AI格局变化，中美AI形势生变，全球AI被“鲶鱼”激活。预计美系AI会不断反应，全球AI模型迭代和发布频率将提速，投入继续加大。自1月20日DeepSeek-R1发布以来，OpenAI连续发布了Agent operator，O3 mini、Deep Research等模型，OpenAI CEO表示GPT-5将是超级混合模型，计划把GPT和o系列模型整合在一起。2）DeepSeek驱动国产AI估值重塑。我们认为：长期以来，算力和技术是制约国内AI估值的主要因素，DeepSeek在国内AI芯片受限的环境里，通过本土AI团队，探索出一条“算法创新+有限算力”的新路径，较大地提振了国内AI产业信心。DeepSeek-R1的推出或同时打破了抑制国产AI产业的技术和算力这两项天花板，将驱动国产AI软件硬件迎估值重塑。3）DeepSeek是开源AI的“ChatGPT时刻”。OpenAI CEO首次承认OpenAI的闭源策略“站在了历史错误的一边”。DeepSeek-R1开源将会吸引更多人参与到大模型研发中，并通过蒸馏等技术显著提升推理AI、小模型的性能，将大幅加速全球AI创新，加速AI推理进程，普惠AI、AI平权将驱动DeepSeek迅速推广，近期全球CSP大厂密集上架DeepSeek能力也验证了这点，我们预计Killer APP的诞生或将临近。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4uDeepSeek推动AGI时代到来，关注AI应用、端侧AI、算力三大主线1）AI应用：DeepSeek的创新带来成本极致优化，带来AI普惠、AI平权，将加速AI应用的创新，国内AI应用将受益于DeepSeek实现能力显著提升，应用上游的模型API的价格下降也将驱动应用厂商的商业模式快速成熟。2）AI端侧：DeepSeek支持用户进行“模型蒸馏”，并通过DeepSeek-R1的输出，蒸馏了6个小模型开源给社区。端侧AI能力过去受限于端侧AI计算影响，DeepSeek将显著提升端侧小模型的能力，进而提升AI终端能力。3）算力：杰文斯悖论指出当我们希望通过技术进步来提高资源效率时，可能会导致资源的消耗增加。我们预计DeepSeek带来的大模型推理成本的优化，将加速AI的普及推广，和下游应用的商业模式构建，并推动AI算力进入由终端用户需求驱动的长增长周期。u投资建议DeepSeek探索出一条“算法创新+有限算力”的新路径，开源AI时代或已至，国产AI估值或将重塑，维持计算机行业“推荐”评级。u相关公司1）AI应用：①2G：中科曙光、科大讯飞、中国软件、太极股份、深桑达A、中科星图、国投智能、云从科技、能科科技、拓尔思、航天信息、税友股份、金财互联、浪潮软件、数字政通；②2B：金蝶国际、卫宁健康、石基信息、明源云、新致软件、用友网络、广联达、莱斯信息、四川九洲、泛微网络、致远互联、新开普、东方财富、同花顺、恒生电子、宇信科技、当虹科技、万达信息、创业惠康、润和软件、彩讯股份、第四范式、焦点科技；③2C：金山办公、三六零、万兴科技、福昕软件、合合信息、萤石网络。2）算力：①云：海光信息、寒武纪、浪潮信息、华勤技术、云赛智联、光环新网、中兴通讯、宝信软件、紫光股份、中国电信、优刻得-W、青云科技-U、首都在线、并行科技、润泽科技、中国软件国际、神州数码、深信服、新炬网络、天玑科技；②边：网宿科技、顺网科技、云天励飞；③端：软通动力、中科创达、乐鑫科技、移远通信。u风险提示：大模型产业发展不及预期、中美博弈加剧、宏观经济影响下游需求、市场竞争加剧、相关标的公司业绩不及预期等、国内外公司并不具备完全可比性，对标的相关资料和数据仅供参考。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5一、DeepSeek背景介绍1.1、DeepSeek股权结构及创始人背景1.2、DeepSeek母公司幻方量化，早期确立AI战略为后续出圈埋下伏笔1.3、DeepSeek重视年轻团队且兼具深厚技术底蕴，薪酬对标字节跳动研发岗1.4、DeepSeek产品家族全梳理1.5、DeepSeek日活远超同期ChatGPT，下载量霸榜全球140个市场移动应用榜首1.6、DeepSeek获得海内外市场认可，中国AI产业首次步入引领位置二、DeepSeek模型家族技术详解2.1、Dee